计算机行业AI动态跟踪系列(七)：国产大模型竞争力持续提升，坚定看好我国AI产业发展

AI 动态跟踪系列（七） 国产大模型竞争力持续提升，坚定看好我国 AI 产业发展 行业动态跟踪报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 行业报告 计算机计算机 2025 年 07 月 31 日 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】行业动态跟踪报告*计算机*AI 动态跟踪（六）：OpenAI o3、豆包新品首发，关注原生 Agent与多模态推理*强于大市 20250417 【平安证券】行业动态跟踪报告*计算机*AI 动态跟踪系列（五）国产 AI 当打之年：Manus 新星闪耀，产业与政策持续催化*强于大市 20250306 【平安证券】行业动态跟踪报告*计算机*AI 动态跟踪系列（四）：DeepSeek 引发广泛关注 大模型应用落地将加速*强于大市 20250206 【平安证券】行业动态跟踪报告*计算机*AI 动态跟踪系列（三）：复杂推理大模型 OpenAI o1 亮相，数学与代码能力飞跃*强于大市 20240914 【平安证券】行业动态跟踪报告*计算机*AI 动态跟踪系列（二）：英伟达 GTC 2024 AI 软件与应用有哪些看点？*强于大市 20240327 【平安证券】行业动态跟踪报告*计算机*AI 动态跟踪系列（一）：Duolingo4Q23 业绩超预期，持续关注AI+教育应用前景*强于大市 20240305 证券分析师 闫磊 投资咨询资格编号 S1060517070006 YANLEI511@pingan.com.cn 黄韦涵 投资咨询资格编号 S1060523070003 HUANGWEIHAN235@pingan.com.cn 王佳一 投资咨询资格编号 S1060525070001 WANGJIAYI446@pingan.com.cn 事项： 智谱推出新一代旗舰模型 GLM-4.5。 平安观点：  算法端：国产大模型催化不断，性能跻身全球开源模型首位。近期，国内大模型领域迭代加速，在推理、代码及 Agent 领域，月之暗面推出并开源Kimi K2 （ MoE ， 总 参 数 1T ， 激 活 参 数 32B ）， 阿 里 千 问 发 布Qwen3-Coder-480B-A35B-Instruct（ MoE ，总 参数 480B， 激活 参 数 35B）、Qwen3-235B-A22B-Thinking-2507 等模型。7 月 28 日，智谱推出新一代旗舰模型 GLM-4.5（MoE，总参数 355B，激活参数 32B），专为智能体应用打造的基础模型，GLM-4.5 在包含推理、代码、智能体的综合能力达到开源 SOTA，在 12 个评测基准的综合平均分取得了全球模型第三、国产模型第一，开源模型第一。同时，GLM-4.5 体现出更高的参数效率和性价比。在当前全球大模型领域竞争激烈的背景下，我们看到国产开源模型通过推进模型性能、参数效率、性价比的全面提升，在全球大模型领域的竞争力正在持续增强。  应用端：6 月 APP MAU 全球前十国产 AI 应用占据六席。根据 2025 年 6月 AI 产品榜·全球总榜，APP MAU 全球前十的 AI 应用中，国产 AI 应用已过半数，夸克（1.56 亿）、百度网盘（1.55 亿）、豆包（1.26 亿）、DeepSeek（0.94 亿）、腾讯元宝（0.41 亿）、Talkie（0.31 亿）位列全球前十。从全球 总 榜 MAU 环 比增 速来 看 ，抖 音海 外版 Cici 实 现 2401 万月 活（QoQ+17.56%），为千万级月活 AI 应用产品中增速最高。此外，根据 2025年 6 月 AI 产品榜·出海总榜，环比增速前三的分别是：字节的 Cici 2401 万月活（QoQ+17.56%）、同花顺旗下口播数字人 DreamFace 390 万月活（QoQ+7.89%）、昆仑万维的 Linky 375 万月活（QoQ+6.19%）。  算力端：我国 AI 算力市场将持续高景气。当前，我国 AI 算力芯片自主可控已取得长足进步。海光 DCU、华为昇腾、寒武纪等已取得一定突破，燧原、沐曦、天数、壁仞等公司也在快速发展。我国国产大模型的持续迭代升级以及大模型应用的普及，将带来对 AI 算力在训练端及推理端的持续旺盛需求，从而拉动我国 AI 算力市场持续高景气。我国 AI 算力市场未来将持续高速增长。当前，我国国产 AI 算力芯片持续取得突破，从性价比以及供应链安全的角度，其在国内 AI 算力市场的接受度将进一步提高，我国国产 AI 算力芯片产业链将深度受益我国 AI 算力市场的高速增长。另外，英伟达恢复 H20 在中国的销售，国内 H20 产业链 AI 服务器厂商也将受益我国 AI 算力市场的高景气。  投资建议：我们认为，在当前全球 AI 大模型领域竞争依然白热化背景下，国产开源模型、国产 AI 大模型应用的国际竞争力正在持续提升。我国国产大模型的持续迭代升级以及大模型应用的普及，将带来对 AI 算力在训练端及推理端的持续旺盛需求，从而拉动我国 AI 算力市场持续高景气。我们坚定看好我国 AI 产业的未来发展，建议关注 AI 主题的投资机会。标的方面，1）AI 算法和应用：强烈推荐恒生电子、中科创达、盛视科技， 证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 计算机·行业动态跟踪报告 2/ 10 推荐道通科技、金山办公、同花顺、宇信科技、福昕软件、万兴科技、彩讯股份，建议关注鼎捷数智、汉得信息、赛意信息、普联软件、泛微网络、致远互联。2）AI 算力：推荐海光信息、龙芯中科、工业富联、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、神州数码、深信服，建议关注寒武纪、华勤技术、景嘉微、软通动力、拓维信息。  风险提示：1）国产 AI 算力芯片发展不及预期。2）大模型产品的应用落地低于预期。3）国内大模型算法发展可能不及预期。 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 计算机·行业动态跟踪报告 3/ 10 一、 算法端：国产大模型催化不断，性能跻身全球开源模型首位 近期，国内大模型领域迭代加速。推理、代码及 Agent 领域，7 月 11 日，月之暗面正式发布 Kimi K2 模型（MoE，总参数 1T，激活参数 32B），作为一款具备更强代码能力、更擅长通用 Agent 任务的 MoE 架构基础模型，并同步开源。7 月23日 ， 阿 里 千 问 正 式 发 布 Qwen3-Coder ， 作 为 团 队 迄 今 为 止 最 具 代 理 能 力 的 代 码 模 型 ， 其 中Qwen3-Coder-480B-A35B-Instruct（MoE，总参数 480B，激活参数 35B）在 Agentic Coding、Agentic Browser-Use 和 Agentic Tool-Use 上取得了开源 SOTA，对标 Claude