轻工行业周报：本周轻工板块下跌1.59%，山鹰国际拟引入长期投资者

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 08 月 03 日 行业周报 看好 / 维持 轻工制造 轻工制造 轻工周报（20250728-20250801）： 本周轻工板块下跌 1.59%，山鹰国际拟引入长期投资者 ◼ 走势比较 ◼ 推荐公司及评级 欧派家居 买入 索菲亚 买入 太阳纸业 买入 布鲁可 买入 相关研究报告 <<爱玛科技：两轮车紧抓“她经济”布局女性客群，三轮车业务有望贡献新增量>>--2025-08-01 <<轻工周报（20250721-20250725）： 轻工板块上涨 1.84%，本月纸业龙头发布多轮涨价函>>--2025-07-27 <<出口链：2025M6 卫浴同比+73%，纸箱 类 / 弹 簧 床 垫 均 同 比 +27%>>--2025-07-23 证券分析师：孟昕 E-MAIL：mengxin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524020001 证券分析师：赵梦菲 E-MAIL：zhaomf@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190525040001 研究助理：金桐羽 E-MAIL：jinty@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124030010 报告摘要 行情回顾：1）指数方面，本周轻工板块下跌 1.59%，2025 年初至今轻工板块上涨 6.21%，在申万一级行业中表现居中。2）个股方面，亚振家居、菲林格尔、顺灏股份自 2025 年初以来累计涨幅位居前三，其中亚振家居年涨幅达+286.30%。3）行业数据方面，本周 TDI/MDI 同比分别+24.07%/-12.49%，周度环比+9.89%/-0.43%，年累计+29.70%/-15.22%。本 周 白 板 纸 / 白 卡 纸 / 箱 板 纸 / 瓦 楞 纸 同 比 分 别 为 -12.64%/-4.73%/+2.84%/+0.36%，周度环比 0.00%/0.00%/0.00%/+1.09%,年累计-11.63%/-2.61%/+0.19%/-11.71%。 行业公告及新闻：1）德力股份：7 月 28 日公告，拟以 1.35 亿元向凤阳矿投转让全资子公司德瑞矿业 100%股权，预计产生 650 万元亏损，补充主营现金流；同时其全资子公司德力玻璃终止北海公司和德力药玻项目的对外投资事项，全资子公司德力香港终止与埃及自然人 SALAH ALDIN BADINJKI 合作筹建埃及玻璃公司事项，项目尚未注册且零投入。2）纳尔股份：2025H1 归母净利润 1.15 亿元，同比增长 79.15%。3）三柏硕：7 月29 日公告，调整对越南控股孙公司投资方案，改为直接增资 2052 万美元，持股比例升至 95%。4）兔宝宝：参股公司（持股比例 1.85%）悍高集团于7 月 30 日在深交所主板上市。5）荣晟环保：7 月 30 日公告，年产 5 亿平方绿色包装项目及绿色技改项目延期至 2026 年 12 月。6）大胜达：7 月31 日公告，因参股公司远东中乾未完成业绩承诺及 IPO 申报触发回购条款，拟以 3000 万元本金加 8%年息（暂计 3856 万元）出售其 4.11%股权予苏炳龙或厦门同盈；同时拟以现金方式受让泰国远东国际环保有限公司30%股权并参与增资，合计投资 4.05 亿泰铢（约 9000 万元人民币），以应对美国反倾销反补贴调查。7）山鹰国际：7 月 31 日公告，公司拟以子公司股权作价 29.77 亿元出资设立合伙企业，并转让部分份额引入长期投资者，合计转让金额不超过 7.48 亿元，以推动纸包一体化业务发展。8）奥瑞金：8 月 1 日公告，公司拟在泰国和哈萨克斯坦投资建设二片罐生产线项目，总投资额约 10.88 亿元人民币，以拓展海外市场份额。 投资建议：家居板块目前估值处于历史低位，以旧换新政策延续或为业绩修复带来支撑，建议关注兼具经营韧性与低估值的龙头企业欧派家居、索菲亚。造纸板块建议关注林浆纸一体化龙头太阳纸业。IP 潮玩板块情绪消费+广阔的内销及出海空间支撑长期增长，建议关注布鲁可。新型烟草监管趋严，建议关注合规生产的头部企业。 风险提示：宏观经济增速放缓导致市场需求下降、原材料价格波动、汇率波动、市场竞争加剧等。 (10%)2%14%26%38%50%24/8/524/10/1624/12/2725/3/925/5/2025/7/31轻工制造沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 轻工周报（20250728-20250801）： 本月轻工板块下跌 1.59%，山鹰国际拟引入长期投资者 目录 一、 市场行情回顾：亚振家居 2025 至今涨幅领跑轻工板块 ................................ 4 二、 地产数据跟踪：2025M7 商品房成交套数同比+1.44% .................................. 6 三、 行业数据跟踪：本周 TDI、箱板纸、瓦楞纸价格同比提升，MDI 价格同比下降 ............ 7 (一) 家居行业数据 ................................................................... 7 (二) 造纸行业数据 ................................................................... 9 四、 投资建议 ..................................................................... 11 五、 风险提示 ..................................................................... 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 轻工周报（20250728-20250801）： 本月轻工板块下跌 1.59%，山鹰国际拟引入长期投资者 图表目录 图表 1： 本周（2025 年 7 月 28 日-2025 年 8 月 1 日）轻工板块下跌 1.59% ..................... 4 图表 2： 2025 年初至今轻工板块在申万一级行业中表现居中 ................................. 5 图表 3： 2025 年初至今轻工板块个股涨幅................................................. 5 图表 4： 2025 年初至今轻工板块个股跌幅................................................. 5 图表 5： 2025M7 国内 30 大中城市商品房成交面积 719.51 万平方米（-11.73%） ................ 6 图表 6： 2025M7 国内 30