建筑行业周报：政治局强调政策稳定性连贯性，高质量推动“两重”建设

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 建筑装饰 2025 年 08 月 03 日 政治局强调政策稳定性连贯性，高质量推动“两重”建设 看好 ——申万宏源建筑周报（20250728-20250801） 相关研究 - 证券分析师 袁豪 A0230520120001 yuanhao@swsresearch.com 唐猛 A0230523080003 tangmeng@swsresearch.com 研究支持 唐猛 A0230523080003 tangmeng@swsresearch.com 联系人 唐猛 (8621)23297818× tangmeng@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 一周板块回顾：板块表现方面，SW 建筑装饰指数-2.41%，沪深 300指数-0.94%，相对收益为-1.47pct。周涨幅最大的三个子行业分别为设计咨询（+1.75%）、生态园林（+0.46%）、专业工程（-0.60%），对 应 行 业 内 三 个 公 司 ： 设 研 院 （ +25.58% ） 、 美 丽 生 态（+11.18%）、*ST 天沃（+20.32%）；年涨幅最大的三个子行业分别是 生 态 园 林 （ +24.20 % ） 、 设 计 咨 询 （ +23.58% ） 、 专 业 工 程（+18.37% ），对应行业内三个公司：大千生态（+88.06%）、深水规院（+118.94%）、*ST 天沃（+87.64 %）。 ⚫ 行业个股表现：个股中，周度涨幅前 5 名为设研院（+25.58%）、*ST天 沃 （ +20.32% ） 、 启 迪 设 计 （ +18.76% ） 、 华 建 集 团（+18.72%）、深水规院（+18.16%），周度涨幅后 5 名的是汇通集团（-17.96%）、时空科技（-16.24%）、中化岩土（-12.86%）、海南发展（-11.6%）、正平股份（-10.26%）。 ⚫ 行业主要变化：1）交通部：今年上半年完成交通固定资产投资 1.6 万亿元，其中铁路、公路、水路、民航分别完成投资 3559 亿元、1.1 万亿元、1093 亿元和 531 亿元。2）新华社：中共中央政治局召开会议，指出要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，高质量推动“两重”建设，激发民间投资活力，扩大有效投资。 ⚫ 重点公司主要变化： 1）维业股份：公司中标华发香山湖畔苑项目装修及配套工程，金额为 5.22 亿元，占 2024 年营业收入 4.44%。2）霍普股份：中标通渭易恒新 50MW/200MWh 独立储能电站示范项目总承包（EPC），总金额为 1.59 亿元。3）江河集团：2025 年 H1 建筑装饰板块新签合同金额 136.94 亿元，同比增长 6.29%。 ⚫ 投资分析意见：我们认为当前行业总量偏弱，区域投资有望随国家战略布局深入而获得较大弹性，低估值央企推荐中国化学、中国中铁、中国铁建，关注中国电建、中国能建、中国交建、中国中冶，东华科技，国企推荐四川路桥，安徽建工，关注新疆交建，民营类企业推荐志特新材、鸿路钢构，关注中岩大地、深圳瑞捷、华阳国际，国际工程企业推荐中钢国际、中材国际。 ⚫ 风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共8页 简单金融 成就梦想 1．建筑装饰行业市场表现 1.1 建筑行业周涨幅-2.41%，子行业设计咨询表现最好 上周建筑行业涨幅-2.41%，跑输上证综指（-0.94%）、深证成指（-1.58%）、中小板（-1.95%）、创业板（-0.74%）、沪深 300（-1.75%）。 图 1：建筑行业周涨幅-2.41% 资料来源：Wind，申万宏源研究 周涨幅最大的三个子行业分别为设计咨询（+1.75%）、生态园林（+0.46%）、专业工程（-0.60%），对应行业内三个公司：设研院（+25.58%）、美丽生态（+11.18%）、*ST 天沃（+20.32%）；年涨幅最大的三个子行业分别是生态园林（+24.20 %）、设计咨 询 （ +23.58% ） 、 专 业 工 程 （ +18.37% ） ， 对 应 行 业 内 三 个 公 司 ： 大 千 生 态（+88.06%）、深水规院（+118.94%）、*ST 天沃（+87.64 %）。 图 2：周子行业涨幅（%） 图 3：年初至今子行业涨幅（%） 资料来源：Wind，申万宏源研究 资料来源：Wind，申万宏源研究 -6.0%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%医药生物通信传媒电子社会服务国防军工计算机综合机械设备银行基础化工轻工制造公用事业家用电器环保纺织服饰食品饮料商贸零售钢铁建筑材料汽车非银金融建筑装饰电力设备石油石化农林牧渔交通运输美容护理房地产有色金属煤炭上证综指深证成指中小板创业板沪深300-6.0-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.03.0设计咨询生态园林专业工程创业板指上证综指装饰幕墙基建国企深证成指中小板指国际工程钢结构基建央企基建民企0.05.010.015.020.025.030.0生态园林设计咨询专业工程装饰幕墙基建民企创业板指中小板指国际工程上证综指深证成指基建国企钢结构基建央企 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共8页 简单金融 成就梦想 表 1:子行业个股涨跌幅排行 子行业 周涨幅最大公司 涨幅% 年初至今涨幅最大公司 涨幅% 钢结构 东南网架 (2.67) 精工钢构 11.23 基建民企 宏润建设 0.57 诚邦股份 79.57 专业工程 *ST 天沃 20.32 *ST 天沃 87.64 设计咨询 设研院 25.58 深水规院 118.94 装饰幕墙 郑中设计 12.12 ST 柯利达 64.48 基建国企 文科股份 7.08 文科股份 25.71 生态园林 美丽生态 11.18 大千生态 88.06 基建央企 中国铁建 (2.42) 中国电建 22.49 国际工程 北方国际 (2.48) 北方国际 14.50 资料来源：Wind，申万宏源研究 个股中，周度涨幅前 5 名为设研院（+25.58%）、*ST 天沃（+20.32%）、启迪设计（+18.76%）、华建集团（+18.72%）、深水规院（+18.16%），周度涨幅后 5 名的是汇通集团（-17.96%）、时空科技（-16.24%）、中化岩土（-12.86%）、海南发展（-11.6%）、正平股份（-10.26%）。 表 2：一周涨跌幅前 5 名排行榜 涨幅前 5 名 涨幅(%) 涨幅后 5 名 跌幅（%） 设研院 25.58 汇通集团 -17.96 *ST 天沃 20.32 时空科技 -16.24 启迪设计 18.76 中化