通信行业周报：海外AI财报总结：北美AI公司相继上调指引，全面看好海外AI链

通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 通信 2025 年 08 月 03 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《Meta 再次上调资本支出指引，微软云业务表现亮眼，海外 AI 正循环效果显著—行业点评报告》-2025.7.31 《Vertiv 和 Celestica 上调指引，液冷按 下 提 速 键 — 行 业 点 评 报 告 》-2025.7.31 《康宁 Q2 业绩表现亮眼，Scale-up打开光通信成长空间—行业点评报告》-2025.7.30 海外 AI 财报总结：北美 AI 公司相继上调指引，全面看好海外 AI 链 ——行业周报 蒋颖（分析师） 雷星宇（联系人） 陈光毅（联系人） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 leixingyu@kysec.cn 证书编号：S0790124040002 chenguangyi@kysec.cn 证书编号：S0790124020006  Meta 再次上调资本开支，微软云业务增速亮眼，亚马逊加大资本支出 Meta 2025Q2 实现营收 475.2 亿美元，高于预期的 448.3 亿美元，公司预计第三季度营收区间为 475 亿美元至 505 亿美元，预计 2025 年全年支出将在 660亿美元至 720 亿美元之间，此前预计下限为 640 亿美元，更高于年初 600-650 亿美元资本开支指引。微软 FY2025Q4 实现营收 764.4 亿美元，同比增长18%，智能云部门(含 Azure) FY2025Q4 收入同比增长 26%至 299 亿美元(预期 289 亿美元)，Azure FY2025 全年收入超 750 亿美元，同比增长 34%。亚马逊 2025Q2 实现营收 1677 亿美元，同比增长 13%；净利润为 182 亿美元，同比增长 35%；其中 AWS 云服务的净销售额为 308.73 亿美元，同比增长17%。亚马逊 2025Q2 资本支出达 314 亿美元，较 2024 年同期增长约 90%。  Vertiv 和 Celestica 上调指引，康宁业绩亮眼，“Scale-up”打来新机遇 康宁光通信业务 2025Q2 实现营收 15.7 亿美元，同比增长 41%，实现净利润2.47 亿美元，同比增长 73%；2025Q2 企业网络销售额同比增长 81%，主要受“Scale-up”的推动，超大规模客户正在打造更强的 AI 节点，新“Scale-up”机会（提升节点能力和 GPU 密度）预计是现有 20 亿美元业务的 2-3 倍规模。维谛 2025Q2 实现营收 26.38 亿美元，超出此前 23.5 亿美元指引，同比增长 35%，环比增长 30%，公司上调 2025 财年业绩指引，从 93.25-95.75亿美元提升至 99.25-100.75 亿美元。Celestica 2025Q2 公司实现营收 28.9 亿美元，同比增长 21%，超公司指引预期，实现调整营业利润率 7.4%，同比提升1.1 个百分点。公司上调 2025 年全年业绩指引，预计实现营收 115.5 亿美元，预计实现调整营业利润率 7.4%。  持续看好全球 AIDC 算力产业链、卫星互联网、6G 等七大产业方向 一、AIDC 机房建设（AIDC 机房、柴油发电机、风冷&液冷等）。推荐标的：英维克、新意网集团、宝信软件、润泽科技等；受益标的：光环新网、奥飞数据、万国数据、世纪互联、大位科技、数据港、科泰电源、金盘科技等。二、网络侧（光通信、AEC 铜连接、CDN、交换机及芯片等）。推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、紫光股份、中兴通讯、盛科通信；受益标的：源杰科技、锐捷网络、长芯博创、瑞可达、华丰科技、网宿科技等。三、IT 侧（国产算力芯片、服务器及电源）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：寒武纪、海光信息、浪潮信息、华勤技术、欧陆通等。四、云计算（公有云、私有云、算力租赁）。受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、有方科技、云赛智联、润建股份、宏景科技、海南华铁、大名城、智微智能等。五、AI 应用：受益标的：广和通、移远通信、美格智能等。六、卫星互联网：受益标的：海格通信、铖昌科技、臻镭科技、盛路通信等。七、6G：推荐标的：中兴通讯；受益标的：硕贝德、大富科技、盛路通信、飞荣达等。  风险提示：5G 建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦 -17%0%17%34%50%67%84%2024-082024-122025-04通信沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 周投资观点：海外 AI 财报总结：北美 AI 公司相继上调指引，全面看好海外 AI 链 ........................................................ 3 1.1、 Meta Q2 业绩超预期，上调全年资本支出下限 ............................................................................................................ 3 1.2、 微软云业务增速亮眼，并加大 AI 资本支出 ................................................................................................................. 3 1.3、 亚马逊加大资本支出，重视 AI 应用成本控制及电力供应 ......................................................................................... 3 1.4、 康宁 Q2 业绩亮眼，光通信业务表现优异 .................................................................................................................... 3 1.5、 Vertiv 和 Celestica 上调指引，液冷按下提速键 ............................................................................................................ 4 1.6、 投资建议 .......................................................................................................................................................................... 4 1.7、