电力设备行业深度报告-基于12658支基金2025年二季报的前十大持仓的定量分析：25Q2基金持仓深度，电新重仓Q2总体下降，电动车、光伏、储能、工控、电网板块均下降，风电板块上升

证券研究报告·行业深度报告·电力设备 东吴证券研究所 1 / 19 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业深度报告 25Q2 基金持仓深度：电新重仓 Q2 总体下降，电动车、光伏、储能、工控、电网板块均下降，风电板块上升 ——基于 12658 支基金 2025 年二季报的前十大持仓的定量分析 2025 年 07 月 30 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 研究助理 许钧赫 执业证书：S0600123070121 xujunhe@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《人形国内如火如荼，固态产业化加速》 2025-07-27 《人形国内外进展提速，固态前景广阔》 2025-07-21 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 新能源汽车：总体持仓下降，上游锂矿&中游&整车&核心零部件&充电桩持仓下降，新技术上升 新能源汽车板块 2025Q2 持仓占总市值比重为 4.15%，环比下降 1.05pct。2024Q2-2025Q2 持仓比例分别为 5.06%、5.25%、5.29%、5.20%、4.15%。1）上游锂矿 2025Q2 整体持仓下降 0.02pct 至 1.62%；2）中游持仓整体下降 0.63pct至 8.24%，隔膜、电解液、铝箔持仓上升，电池、结构件、正极、负极、添加剂、铜箔持仓下降；3）核心零部件、整车、充电桩持仓 2025Q2 下降；4）新技术板块 2025Q2 上升 0.03pct 至 1.71%，钠电池上涨、复合集流体下降。 ◼ 新能源：光伏下降、风电、核电均上升 光伏板块 2025Q2 持仓占总市值比重环比下降至 2.75%，环比-0.58pct ，2024Q2-2025Q2 持仓比例分别 3.88%、4.15%、4.13%、3.33%、2.75%。硅料、硅片、组件、逆变器持仓下降，电池持仓上升。1）硅料环节下降 0.31pct；2）硅片环节下降 0.27pct；3）电池上升 3.92pct；4）一体化组件下降 1.14pct；5）逆变器环节下降 0.52pct；6）辅材环节：胶膜、玻璃、支架、EPC、设备、银浆均下降，金刚线、石英坩埚上升。 风电板块 2025Q2 持仓占总市值比重环比上升至 3.32%（+0.48pct），2024Q2-2025Q2 分别 3.53%、3.79%、3.11%、2.84%、3.32%。1）整机环节上升 0.64pct；2）塔筒&海桩环节上升 0.78pct；3）海缆环节下降 0.22pct；4）铸锻件、结构件环节下降 0.25pct;5）轴承、滚子环比上升 0.25pct；6）叶片及材料环节上升2.42pct。 核电板块 2025Q2 持仓占总市值比重环比上升至 0.78%（+0.14pct），2024Q2-2025Q2 持仓比例分别为 2.50%、0.93%、0.71%、0.64%、0.78%。 ◼ 工控&电力设备：电力设备&工控板块持仓下降 工控&电力电子板块总体 2025Q2 持仓占总市值比重为 5.14%，环比下降0.54pct。2024Q2-2025Q2 持仓比例分别为 4.93%、4.60%、5.67%、5.59%、5.14%。 电力设备板块总体 2025Q2 持仓占总市值比重为 1.48%，环比下降 0.46pct。2024Q2-2025Q2 持仓比例分别为 3.12%、2.70%、2.12%、1.95%、1.48%。 ◼ 储能：总体持仓下降，新型储能上升，其他环节下降 储能板块总体 2025Q2 持仓占总市值比重为 5.60%，环比-2.20pct。2024Q2-2025Q2 持仓比例分别为 7.92%、8.61%、8.42%、7.80%、5.60%。1）储能电池2025Q2 整体持仓环比下降 2.83pct 至 5.93%；2）PCS 2025Q2 整体下降 0.48pct至 8.30%；3）温控/消防 2025Q2 下降 0.88pct 至 2.86%；4）集成/EPC/运营2025Q2 下降 0.63pct 至 0.63%；5）新型储能 2025Q2 上升 0.14pct 至 0.57%，便携式储能下降 0.35pct 至 0.08%。 ◼ 风险提示：股市波动风险，宏观经济波动风险，政策变动风险。本报告仅对基金二季报客观数据分析点评，所涉及股票、行业不构成投资建议。 注：如非特殊注明，本文上升、下降均为环比数据 -6%-1%4%9%14%19%24%29%34%39%2024/7/302024/11/282025/3/292025/7/28电力设备沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所 2 / 19 内容目录 1. 前言 ...................................................................................................................................................... 4 2. 电新整体持仓分析：电新重仓市值在基金全部重仓市值的比例环比下降 1.82pct 至 12.20% .. 4 3. 电新子行业持仓分析：电动车、光伏、储能、工控、电网板块均下降，风电板块上升 .......... 5 3.1. 新能源汽车：总体持仓下降，上游锂矿&中游&整车&核心零部件&充电桩持仓下降，新技术上升......................................................................................................................................... 7 3.1.1. 上游锂矿 2025Q2 整体持仓下降 0.02pct 至 1.62% ...................................................... 7 3.1.2. 中游持仓整体下降 0.63pct 至 8.24%，隔膜、电解液、铝箔持仓上升，电池、结构件、正极、负极、添加剂、铜箔持仓下降.............................................................................. 7 3.1.3. 核心零部件、整车、充电桩持仓 2025Q2 下降 ............................................................ 8 3.1.4. 新技术板块 2025Q2 上升 0.03pct 至 1.71%，钠电池上涨、复合集流体下降 .......... 8 3.2. 新能源：光伏下降、风电、核电均上升............................................................