电子行业周报：推理计算景气度高，看好产业链机会

证券研究报告 行业研究 行业周报 电子 行业研究/行业周报 推理计算景气度高，看好产业链机会 ——电子行业周报（2025.07.14-07.18） ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 算力产业链：AI 应用需求提升，看好推理产业链发展。根据半导体纵横转述 DIGITIME 显示，尽管部分云服务提供商曾对定制 ASIC 开发的资源密集性心存顾虑，但当前多数半导体制造商反馈，核心客户对启动新项目的兴趣依旧浓厚。我们认为，随着 AI 应用渗透率的不断提升以及大模型的不断成熟，推理计算的市场需求有望持续增加，带动推理计算的相关产业链，如 ASIC 芯片、PCB、铜缆、光模块等，景气度持续提升，看好相关投资机会。 AI 端侧：产业链企业不断合作创新，看好端侧投资机会。7 月 16 日，AR 眼镜反射式（几何）光波导技术厂商 Lumus 宣布，与广达电脑(Quanta Computer Inc.)扩大合作关系，此次合作将加强 Lumus 的供应链基础设施。我们认为，供应链的不断创新与合作，有望助力智能眼镜不断发展从而提升终端销量，持续看好智能眼镜相关投资机会。 消费电子：数据转暖与产业创新，持续看好消费电子产业链。2025 年7 月 16 日，Counterpoint Research 数据显示，2025 年第二季度全球智能手机出货量同比小幅增长 2%，实现连续第二个季度增长。同时，联发科与英伟达合作开发的 GB10 超级芯片，作为首款个人 AI 超级电脑的核心组件，已经获得了主要 PC 品牌大厂的青睐，并将于本月起陆续上市开卖。随着手机终端出货量的持续转暖和 AI 引领下的持续创新，我们看好消费电子产业链投资机会。 国产替代：清华大学研究团队在晶圆级芯片领域取得重要进展，坚定看好国产供应链。以胡杨教授为骨干，团队提出了晶圆级芯片“计算架构”与“集成架构”两大核心设计方法，本次 ISCA 的三项成果分别面向计算架构问题、集成架构问题与大模型推理任务映射问题开展研究，构建了晶圆级芯片“计算架构-集成架构-编译映射”协同设计优化方法学，取得了国内外学术界与工业界的广泛认可。随着国内 AI 的不断发展和国产芯片技术能力的不断提升，我们认为国内供应链有望赢得更多机会，持续看好国产供应链机会。 本周（7.14-7.18），A 股申万电子指数上涨 2.15%，整体跑赢沪深 300指数 1.06pct，跑输创业板综指数 0.1pct。申万电子二级六大子板块涨跌幅由高到低分别为：元件(9.36%)、消费电子(3.29%)、其他电子II(1.75%)、电子化学品 II(1.37%)、光学光电子(0.44%)、半导体(0.42%)。从海外市场指数表现来看，整体继续维持强势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：恒生科技(5.53%)、台湾电子(3.61%)、申万电子(2.15%)、道琼斯美国科技(1.92%)、纳斯达克(1.51%)、费城半导体(0.64%)。 ◼ 投资建议 本周受益于 AI 需求旺盛，持续看好产业链投资机会;在产业链不断合作与创新的带动下，看好端侧投资机会；受益于数据转暖和产品创新,看好消费电子产业链;高端芯片持续被突破攻坚，持续坚定看好国产替代产业链。 算力产业链：受益于 AI 需求旺盛，看好推理计算产业链，建议关注:伟测科技、中富电路、和林微纳、翱捷科技、华丰科技、芯原股份、兴森科技、江海股份、致尚科技、长光华芯、源杰科技、沪电股份等。 AI 端侧：在产业链不断合作与创新的带动下，看好端侧投资机会，建议关注：国光电器、漫步者、恒玄科技、乐鑫科技、中科蓝讯、天键股份、华灿光电、国星光电等。 消费电子：受益于数据转暖和产品创新,看好消费电子产业链，推荐：东睦股份，建议关注：宇瞳光学、立讯精密、歌尔股份、舜宇光学科技、蓝特光学、水晶光电、华勤技术、领益智造等。 国产替代：算力芯片持续被突破攻坚，持续坚定看好国产替代产业链，推荐：江丰电子，建议关注：北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、万业企业、华海清科、华峰测控、富创精密、精测电子、华大九天、概伦电子等。 ◼ 风险提示 中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。 增持 (维持) 行业： 电子 日期： yxzqdatemark 分析师： 陈宇哲 E-mail： chenyuzhe@yongxingsec.com SAC编号： S1760523050001 分析师： 刘奕司 E-mail： liuyisi@yongxingsec.com SAC编号： S1760525030002 联系人： 林致 E-mail： linzhi@yongxingsec.com SAC编号： S1760123070001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《算力产业不断利好，看好产业发展》 ——2025 年 05 月 22 日 《政策给予扶持，看好算力产业发展》 ——2025 年 05 月 14 日 《Qwen 开源模型发布，看好 AI 产业发展》 ——2025 年 05 月 07 日 -20%-6%8%22%36%50%07/2410/2412/2402/2505/2507/25电子沪深3002025年07月24日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 本周核心观点及投资建议 ....................................................................... 3 2. 市场回顾 ................................................................................................... 5 2.1. 板块表现 .............................................................................................. 5 2.2. 个股表现 .............................................................................................. 7 3. 行业新闻 ................................................................................................... 8 4. 公司动态 ................................................................................................... 9 5. 公司公告 ................................................................................................