农业7月USDA农产品跟踪报告：USDA下调全球玉米产量预测，上调全球大豆产量预测

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 农林牧渔 2025 年 07 月 24 日 华创农业 7 月 USDA 农产品跟踪报告 推荐 （维持） USDA 下调全球玉米产量预测，上调全球大 豆产量预测  事件：2025 年 7 月，USDA 发布 7 月份全球农产品供需报告，较 24/25 年度 6月报告，主要调整：（1）下调 24/25 年度全球玉米产量、维持消费量，维持中国玉米产量、消费量预测；（2）上调 24/25 年度全球大豆产量、上调消费量，维持中国大豆产量、消费量预测；（3）维持 24/25 年度全球小麦产量、上调消费量预测，维持中国小麦产量、消费量预测；（4）下调 24/25 年度全球稻谷产量，上调消费量预期，维持中国稻谷产量、上调消费量预测。  玉米：24/25 年全球产量环比下调，消费量环比持稳。库销比环比下行。（1）全球： 24/25 年库消比环比下行至 21.33%。产量：7 月 USDA 下调 24/25 年全球玉米产量 12.66 亿吨至 12.64 亿吨，环比下降 0.18%。消费量：USDA 预测 24/25 年全球玉米需求量 12.76 亿吨，环比维稳。库消比：产量下调，需求上行，需求略高于产量，整体供应收紧，USDA 预测 24/25 年库消比为 21.33%，环比下降 0.25pct。（2）中国：24/25 年中国产量、消费量维稳、库消比下行。产量：7 月 USDA 预测 24/25 年中国玉米产量为 2.95 亿吨，环比保持稳定。进口量：USDA 预测 24/25 年中国玉米进口量为 1000 万吨，环比维稳。中国玉米总需求量为 3.21 亿吨，环比保持稳定。库消比为 55.81%，环比下行。  大豆：24/25 年全球大豆供产量环比增加，消费量环比上涨。全球库消比环比上行 0.11pct，中国库消比环比下降 1.13pct。（1）全球：全球大豆供应量环比上升 0.2%，消费量略有上升，24/25 库消比环比上行至 29.65% 产量：7 月USDA 预测 24/25 年全球大豆产量为 4.28 亿吨，环比上升 0.20%。主要系降水条件良好。消费量：USDA 上调 24/25 年全球大豆需求量至 4.25 亿吨，环比上升 0.24%。主要原因在于美国环保局未来可能对生物燃料存在更高需求。库消比：供应量环比维稳，消费量略有上升，USDA 预测 24/25 年库消比为29.65%，环比上行 0.11pct。（2）中国：24/25 年中国大豆产需维稳、库消比环比下行。产量：7 月 USDA 预测 24/25 年中国大豆产量为 2100 万吨，环比保持稳定。进口量：USDA 预测 24/25 中国大豆进口量 1.12 亿吨，保持稳定。消费量为 1.33 亿吨，环比维稳。库消比 32.62%，环比下降 1.13pct。  小麦：全球库消比环比下降，中国库消比环比持稳。（1）全球：全球小麦产量维稳，需求上升，24/25 年库消比下行至 32.26%。产量：7 月 USDA 预测 24/25年全球小麦产量为 8.09 亿吨，环比保持稳定。由于遭遇极端干旱，产量下降，供应量减少。这抵消了哈萨克斯坦、欧盟、巴基斯坦和俄罗斯产量的增加。消费量：USDA 上调 24/25 全球小麦需求至 8.11 亿吨，环比上升 0.10%。库消比：USDA 预计 24/25 年库消比 32.26%，环比下降 0.19pct。（2）中国：国内小麦消费维稳，USDA 预计 24/25 年库消比稳定在 83.07%。产量：7 月 USDA预测 24/25 年中国小麦产量为 1.42 亿吨，环比保持稳定。进口量：USDA 预计24/25 年中国小麦进口量为 0.06 亿吨，环比维稳。消费量：USDA 维持 24/25年中国小麦消费量。库消比：USDA 预计 24/25 年库消比稳定在 83.07%。今年夏季小麦减产幅度较小，且夏季企业考虑储存难度原粮采购较为谨慎，市场购销情况保持稳定。  稻谷：全球库消比环比下降，中国库消比环比下行。（1）全球：产量预期下调，需求预期上升，全球库消比环比下调。产量：7 月 USDA 调整 24/25 年全球稻谷产量至 5.42 亿吨，环比下降 0.057％。是由于 4 月和 5 月的强降雨和洪涝灾害扰乱了种植活动产量下降所致。消费量：USDA 上调 24/25 全球稻谷需求量至 5.42 亿吨。库消比 34.58%，环比下降 0.14pct。（2）中国：24/25 年中国产量、消费量维稳、库消比下行。产量：7 月 USDA 预测 24/25 年中国稻谷产量为 1.46 亿吨，环比维稳。进口量为 0.026 亿吨，环比上升 6.12％。消费量为1.46 亿吨，环比上升 0.45％。库消比 71.23%，环比下降 0.66pct。6 月稻米市场整体较上月价格稳中有涨。市场余粮见底，高品质稻米紧缺，支撑价格坚挺运行，整体上涨幅度有限。  风险提示：极端天气持续、主产国进出口政策变动、农产品价格波动、地缘政治风险。 证券分析师：张皓月 邮箱：zhanghaoyue@hcyjs.com 执业编号：S0360524070009 证券分析师：陈鹏 电话：021-20572579 邮箱：chenpeng1@hcyjs.com 执业编号：S0360521080002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 101 0.01 总市值(亿元) 13,469.32 1.26 流通市值(亿元) 10,312.76 1.22 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 2.9% 13.3% 12.5% 相对表现 -1.8% 6.8% -2.8% 相关研究报告 《生猪行业 5 月跟踪报告：价格小幅回落，体重延续上行》 2025-06-27 《华创农业 5 月白羽肉禽月报：毛鸡、鸡苗价格保持平稳，养殖端利润有所恢复 》 2025-06-18 《华创农业 6 月 USDA 农产品跟踪报告：USDA上调全球小麦、稻谷产量预测，下调全球玉米库消比预测》 2025-06-15 -12%0%12%25%24/0724/1024/1225/0225/0525/072024-07-24~2025-07-24农林牧渔沪深300华创证券研究所 华创农业 7 月 USDA 农产品跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、玉米：24/25 年全球产量环比下行，消费量环比维稳 ........................................... 4 （一）全球： 24/25 年库消比环比下行至 21.33% ........................................................ 4 （二）中国：24/25 年中国产量、消费量维稳、库消比下行 .......................................