【策略专题】“十五五”重点产业前瞻——“十五五”系列1

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 策略专题 2025 年 07 月 14 日 【策略专题】 “十五五”重点产业前瞻 ——“十五五”系列 1  中国产业政策沿着党中央（定方向）→国务院（政策研究、制定）→地方政府（落地、执行）传导。“五年规划”对于地方政府、相关上市企业具有明确指导意义，是地方政府中长期产业政策布局的锚点。  当前“十五五”规划尚在起草阶段，根据以往经验，预计今年 10 月中央全会上审议建议稿，并有望于明年 3 月全国“两会”经人大审查后发布纲要全文。两视角前瞻可能的重点产业：①过去一年领导地方调研；②各类重要会议的梳理。  企业调研看重点产业：制造业升级、半导体卡脖子、AI、能源转型。 新质生产力（制造业高端化智能化+卡脖子攻关+AI+能源转型）是一以贯之的重点，今年以来消费换新、外贸关注度提升。 制造业内部主要集中在机器人、轨交设备、能源及重型设备、通用设备零部件等产业高端化智能化升级，以及半导体为代表的卡脖子领域技术突破。 通信：三大运营商&卫星互联网，关注量子通信、工业互联网、6G、光模块等。 人工智能：关注方向从前期算力为代表的基础设施建设向下游 AI+应用转移。 能源：新能源关注电网发展，光伏“反内卷”竞争，电动车充电桩建设，传统能源关注煤炭（开采、煤化工）、石化等绿色化改造。 非企业调研：关注文旅（特色景区、文化博物馆等）、生态环保（河流生态、污水治理）、乡村振兴（种业、水产）等主题，以及外贸（港口、机场）、教育（高校+职业教育）。  重要会议看政策取向：AI、制造业“反内卷”、军工、深海、文化、教育。 新质生产力重中之重，细分行业包括四大类：战略性新兴产业、未来产业、数字经济、传统产业转型升级。 人工智能：政策从防风险转为当前的全面支持，中美科技博弈之下或将成为政策重要发力方向。 制造业：反内卷加码，预计政策重心将从追求规模扩张转向注重质量、效率和动力的变革。重点领域包括煤炭、钢铁、能源金属、风电设备、光伏、电动车、装备制造等。 国防军工：全球地缘政治冲突加剧，建军百年奋斗目标的指引下军工或成为“十五五”规划重点领域。 深海科技：政策地位不断提升，“十五五”期间有望成为战略性新兴产业的核心组成部分。关注三大方向：1、投资力度加大，基本面有望短期兑现：海上风电、港口、码头、海上运输；2、海洋经济与其他产业融合，有望形成政策催化：海洋生物医药、生物制品、海洋装备、船舶制造、文旅；3、前沿科技探索，有望形成主题概念：深海材料、深海数智化、深海油气与矿产资源开发等。 文化：文化自信与中国式现代化结合，文化体制改革或为“十五五”重点。关注传统文化产业升级（广告、电影、游戏等），文化服务（体育、数字媒体等），文化产品（文旅等），文化领域国资国企改革。 教育：教育与科技深度绑定，科教兴国战略下重要性提升。从细分领域来看，关注职业教育、“高校系”上市公司（中科曙光、紫光国微等）、数字教育及教育信息化。  风险提示：宏观经济复苏不及预期；调研及会议信息来自于新闻通稿的客观梳理，不代表投资建议；历史经验不代表未来。 证券分析师：姚佩 邮箱：yaopei@hcyjs.com 执业编号：S0360522120004 证券分析师：丁炎晨 邮箱：dingyanchen@hcyjs.com 执业编号：S0360523070005 相关研究报告 《【华创证券红利资产研究中心】基于宏观周期的红利轮动模型——多行业联合红利资产 6 月报》 2025-07-02 《【华创策略×银行】如何看待银行股持续新高——再通胀牛市系列 6》 2025-06-29 《【华创策略】分红能力盘点：周期&公用篇——自由现金流资产系列 12》 2025-06-26 《【华创策略】赋时间以价值——时间调查公报解析》 2025-06-20 《【华创策略】如何看待微盘新高——再通胀牛市系列 4》 2025-06-19 华创证券研究所 策略专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 图表目录 图表 1 地方调研&重要会议两个视角前瞻“十五五”重点产业方向 .............................. 3 图表 2 “十三五”规划编制重要时间线 ............................................................................... 4 图表 3 “十四五”规划编制重要时间线 ............................................................................... 4 图表 4 近一年领导地方调研&参加企业家座谈会的企业集中在制造业、半导体、AI、能源改革等领域 ............................................................................................................. 5 图表 5 过去一年地方调研的重点行业及代表企业 ............................................................. 6 图表 6 过去一年非企业性质的地方调研主要集中在文化、生态环保、外贸等领域 ...... 7 图表 7 从重要会议看“十五五”规划可能的重点产业 ..................................................... 8 图表 8 新质生产力行业梳理 ................................................................................................. 9 图表 9 重要会议对人工智能的重点表述 ........................................................................... 10 图表 10 过去一年重要会议对制造业的强调集中在供给侧改革，聚焦“反内卷” ...... 10 图表 11 对比 2016 年供给侧结构性改革与本轮“反内卷”政策脉络 ............................ 11 图表 12 16 年税收改善带动地方公共预算收入回暖 ........................................................ 11 图表 13 16 年土地出让收入改善带动地方政府性基金收入回暖 .................................... 11 图表 14 重要会议对国防军工的重点表述 .....................................................