华富新华中诚信红利价值指数基金投资价值分析：多维度掘金红利资产，深度捕捉高股息机遇

敬请阅读末页的重要说明 2025 年 7 月 14 日 专题报告 ——华富新华中诚信红利价值指数基金投资价值分析 在当前低利率的环境下，红利资产收益相对较高且稳定，成为投资者关注的重点。政策引导中长期资金入市，进一步提高了红利资产长期配置需求。华富新华中诚信红利价值指数基金（A 份额：023746；C 份额：023747）精选具有高股息、低估值、低波动、低 beta、低换手的优质资产，值得投资者在当前市场环境下重点关注。 ❑ 红利策略具有“类债券”属性，在低利率期间红利策略的性价比相对较高。当前红利板块的股息率相对于 10 年期国债的收益率仍处于历史高位，或是配置红利类策略好时机。 ❑ 红利和科技构成“哑铃”投资策略，优势互补。红利的“收租模式“可以提供稳定现金流，作为资产配置的底座；而科技得益于政策的扶持，其”风投模式“可以提供组合收益弹性，追求更高的超额收益。 ❑ 政策引导中长期资金入市，提高红利资产长期配置需求。《长期资金入市工作实施方案》对中长期资金的权益资产配置提出了更高更为明确的要求。 ❑ 新华中诚信红利价值指数（989016.CNI）在沪深市场中选取连续现金分红、具有长期配置价值的公司作为指数样本，同时采用预期股息率因子和低残差波动率复合因子加权方式，以反映沪深市场中该类公司的整体表现。 ❑ 指数特色：1）大市值风格：1000 亿元以上市值的成分股数量有 19 只，权重占比达到了 33%；2）“一高四低”：成分股具备高股息、低估值、低波动、低 beta、低换手特征，兼具有效性和防御性；3）稳健型特征明显：与其他宽基指数相比，红利价值在熊市能够“守得住”，获得超额收益。 ❑ 指数表现：2012 年以来，新华中诚信红利价值指数具有较为出色的收益特征，优于主流宽基指数。指数年化收益为 11.7%，年化波动率和Sharpe 比率分别为 19.36%和 0.64，与主流宽基指数相比，承担较低风险并获得较高收益，凸显其收益的相对稳定性。 ❑ 华富新华中诚信红利价值指数基金 （A 份额：023746 ；C 份额：023747）是华富基金今年 5 月 7 日成立的一只被动指数型基金。该基金的基金经理为张娅女士和李孝华先生，具有丰富的产品管理经验。 风险提示：本报告仅作为投资参考，基金产品过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议，新发基金无历史业绩可参考。 任瞳 S1090519080004 rentong@cmschina.com.cn 刘凯 S1090524120001 liukai11@ cmschina.com.cn 杨航 S1090523010004 yanghang4@cmschina.com.cn 多维度掘金红利资产，深度捕捉高股息机遇 敬请阅读末页的重要说明 2 金融工程 正文目录 一、低利率时代，红利资产配置价值凸显 .......................................................... 4 1、近期：红利的“收租模式”+科技的“风投模式” ....................................... 4 2、中长期：高分红+低估值带来远超想象的复利效应 ....................................... 6 3、低利率环境下，红利资产配置性价比提升 .................................................... 7 4、政策引导中长期资金入市，提高红利资产长期配置需求 .............................. 8 二、新华中诚信红利价值指数（989016.CNI）的投资价值分析 ........................ 9 1、指数编制方式与亮点 ..................................................................................... 9 2、大市值风格显著，银行权重较高 ................................................................. 11 3、指数成长性强，股息率高，盈利能力稳定提升， ....................................... 13 4、历史风险收益特征具备相对优势 ................................................................. 14 5、指数稳健型特征明显，熊市守得住 ............................................................. 15 三、产品的相对优势分析 .................................................................................. 16 1、产品基本信息 .............................................................................................. 16 2、管理人综合实力雄厚 ................................................................................... 16 3、双基金经理护航 .......................................................................................... 17 图表目录 图 1：配置需求不减，红利 ETF 规模激增 ......................................................... 4 图 2：近阶段科技板块表现强势 ......................................................................... 5 图 3：红利资产与科技板块优势互补 .................................................................. 5 图 4：近几年哑铃策略表现亮眼 ......................................................................... 6 图 6：低市盈率策略在 A 股市场的大多数时间上有着较为稳定的超额收益 ....... 7 图 7：中证红利相对中证全指的超额收益与中债 10 年收益率走势 .................... 7 图 8：中诚信价值因子构成 ............................................