电子行业存储芯片周度跟踪：DRAM成品高位盘整，H20出口解禁提升HBM需求

证券研究报告 行业研究 行业周报 电子 行业研究/行业周报 DRAM 成品高位盘整，H20 出口解禁提升 HBM 需求 ——存储芯片周度跟踪（2025.07.14-2025.07.18） ◼ 核心观点 NAND：CFM 称 256Gb 及以下容量 NAND Wafer 产出缩减。根据DRAMexchange，上周（20250714-0718）NAND 颗粒 22 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-1.43%至 2.36%，平均涨跌幅为 0.36%。其中11 个料号价格持平，9 个料号价格上涨，2 个料号价格下跌。根据CFM 闪存市场报道，随着存储原厂 NAND Flash 技术不断向更高密度、更大存储容量的 TLC/QLC 加速迁移，256Gb 及以下容量的NAND产出同步大幅收缩，部分产品已逐步进入停产状态。在无其他替代方案情况下，未来将倒逼适用于低容量嵌入式产品的相关应用终端升级存储配置，以适应供应端的变化。 DRAM：楷登电子称业内首个 LPDDR6/5X 内存 IP 系统解决方案完成流片。根据 DRAMexchange，上周（20250714-0718）DRAM 18 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-1.82%至 3.51%，平均涨跌幅为0.60%。上周 13 个料号呈上涨趋势，5 个料号呈下降趋势，0 个料号价格持平。根据科创板日报报道，楷登电子（Cadence）宣布，业内首个 LPDDR6/5X 内存 IP 系统解决方案完成流片。据介绍，该解决方案已经过优化，运行速率高达 14.4Gbps，比上一代 LPDDR DRAM 快50%；经过扩展之后，AI 基础架构可以适应新一代 AI LLM、代理 AI及其他垂直领域计算密集型工作负载对于内存带宽和容量的需求。 HBM：TrendForce 称英伟达 H20 出口解禁助力需求释放，带动HBM 需求同步增加。根据科创板日报报道，TrendForce 集邦咨询表示，美国有望允许 NVIDIA（英伟达）恢复对中国市场销售 H20 GPU，政策转折将有助带动当地 AI 与云端业者的需求回补，预期H20 将重新成为该市场高端 AI 芯片主力，带动 HBM 需求同步增加。 市场端：NAND Wafer 现货行情多数走扬，上周存储成品端整体以持平为主。根据 CFM 闪存市场报道，近期存储现货市场逐渐回归冷静，多数传统消费类 DRAM 成品高位横盘整理；同时，时值三季度上旬，行业 SSD、嵌入式 eMMC 等市场采购询价积极性普遍不高。整体上看，本周存储现货成品端基本以持稳的基调为主。供应端上，原厂普遍对于现货市场 NAND 资源调涨态度坚决，带动部分主流NAND 资源现货价格稳中有涨。 ◼ 投资建议 我们持续看好受益先进算力芯片快速发展的 HBM 产业链、以存储为代表的半导体周期复苏主线。 HBM：受益于算力芯片提振 HBM需求，相关产业链有望迎来加速成长，建议关注赛腾股份、壹石通、联瑞新材、华海诚科等； 存储芯片：受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI 带动HBM、SRAM、DDR5 需求上升，产业链有望探底回升。推荐东芯股份，建议关注兆易创新、恒烁股份、佰维存储、江波龙、德明利等。 ◼ 风险提示 中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。 增持 (维持) 行业： 电子 日期： yxzqdatemark 分析师： 陈宇哲 E-mail： chenyuzhe@yongxingsec.com SAC编号： S1760523050001 分析师： 刘奕司 E-mail： liuyisi@yongxingsec.com SAC编号： S1760525030002 联系人： 林致 E-mail： linzhi@yongxingsec.com SAC编号： S1760123070001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《DDR4 现货温和回调，三星电子推进 HBM3E 供应》 ——2025 年 07 月 16 日 《SK 海力士或向英特尔供应HBM4，LPDDR4X 续涨》 ——2025 年 07 月 07 日 《CFM 称大容量 NAND 供应或增加，DDR4 高位横盘》 ——2025 年 06 月 30 日 -20%-6%8%22%36%50%07/2410/2412/2402/2505/2507/25电子沪深3002025年07月21日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 存储芯片周度价格跟踪 ............................................................................ 3 2. 行业新闻 .................................................................................................... 4 3. 公司动态 .................................................................................................... 6 4. 公司公告 .................................................................................................... 7 5. 风险提示 .................................................................................................... 8 图目录 图 1: NAND 中大容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 2: NAND 中小容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 3: NAND Wafer 中大容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 4: NAND Wafer 中小容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 5: DRAM 中大容量现货价格（美元）........................................................ 3 图 6: DRAM 中小容量现货价格（美元）........................................................ 3 表目录 表 1: 存储行业本周重点公告（2025.07.14-07.18） ......