化工行业周报2025年7月第3周：TDI、维生素D3价格涨幅居前，建议关注TDI和有机硅板块

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业点评报告 2025 年 07 月 21 日 推荐（维持） 招商化工行业周报 2025 年 7 月第 3 周 周期/化工 本报告阐述了基础化工板块一周行情走势、产品价格及价差变化、重点推荐子行业及公司。  板块整体走势  7 月第 3 周化工板块（申万）上涨 1.77%，上证 A 指上涨 0.69%，板块领先大盘 1.08 个百分点。涨幅排名前 5 的个股分别为：东材科技（+33.16%），沧州大化（+28.47%），世名科技（+15.04%），江山股份（+13.83%），国恩股份（+11.34%）；跌幅排名前 5 的个股分别为：广信材料（-9.26%），安道麦 A（-9.05%），红太阳（-6.57%），天晟新材（-6.56%），芭田股份（-6.53%）。此外，本周化工板块（申万）动态 PE 为 25.83 倍，低于 2015年来的平均 PE 5.19%。  细分子行业走势 7 月第 3 周化工行业 20 个子行业上涨，11 个子行业下跌。上涨子行业前五是：改性塑料（+7.42%），磷化工及磷酸盐（+7.41%），其他塑料制品（+6.45%），聚氨酯（+5.29%），钾肥（+3.79%）；下跌子行业前五是：合成革（-2.5%），复合肥（-1.98%），纯碱（-1.77%），石油贸易（-1.38%），日用化学产品（-1.37%）。  化学品价格及价差走势 根据招商基础化工数据库统计的 256 个产品价格，周涨幅排名前 5 的产品分别为：液氯（+21.78%），TDI（+18.83%），维生素 D3（+10%），维生素B1（+6.82%），脂肪醇（+5.66%）。周跌幅排名前 5 的产品分别为：维生素 K3（-6.85%），对硝基氯化苯（-6.12%），苯甲酸（-5.41%），丙烯酸（-5.04%），丙烯酸甲酯（-4.52%）。  根据招商基础化工数据库统计的 75 个产品价差，周涨幅排名前 5 的产品价差分别为：乙二醇价差（+139.21%），气头硝酸铵价差（+96.09%），乙烯价差（+81.82%），PX（石脑油制）价差（+36.3%），丁二烯（碳四制）价差（+27.76%），周跌幅排名前 5 的产品分别为：PTA 价差（-357.81%），丙烯（甲醇制）价差（-27.99%），涤纶 POY 价差（-18.45%），涤纶 FDY 价差（-15.98%），PA6 价差（-13.95%）。  重要品种周度库存变化 重要品种中库存变化排名前五的产品为环氧丙烷（+11.97%），乙二醇（-8.57%），醋酸（+ 6.44%），丙烯（+ 6.15%），涤纶长丝（+5.76%）。  核心观点：（1）科思创氯气装置发生不可抗力，叠加国内 TDI 检修，TDI 价格大幅上涨，建议关注沧州大华、万华化学。（2）东岳硅材突发火灾，有望影响有机硅行业供给，关注有机硅生产企业新安股份、兴发集团、合盛硅业、三友化工、鲁西化工、润和材料等。（3）建议关注业绩有望持续增长的湖北宜化、新洋丰。  风险提示：产品价格大幅波动、下游需求不达预期、供需格局变差。 行业规模 占比% 股票家数（只） 443 8.7 总市值（十亿元） 6413.7 6.9 流通市值（十亿元） 5989.2 7.1 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 6.7 20.5 41.8 相对表现 1.9 14.0 26.5 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《化工行业事件点评—有机硅大厂发生火灾事故，行业或将迎来景气上行周期》2025-07-21 2、《民爆行业点评报告—雅鲁藏布江水电工程项目开工，民爆行业高度受益》2025-07-21 3、《招商化工行业周报 2025 年 7 月第 2 周—维生素 B1、脂肪醇价格涨幅居前，建议关注 Q2 业绩环比高增标的》2025-07-14 周铮 S1090515120001 zhouzheng3@cmschina.com.cn 连莹 S1090524070001 lianying@cmschina.com.cn -20-1001020304050Jul/24Nov/24Mar/25Jun/25(%)化工沪深300TDI、维生素 D3 价格涨幅居前，建议关注 TDI 和有机硅板块 敬请阅读末页的重要说明 2 行业点评报告 正文目录 一、行业走势 ................................................................................................... 5 1、行业走势 ..................................................................................................... 5 2、细分子行业走势 .......................................................................................... 5 一、 化工品价格走势 ....................................................................................... 6 1、价格统计 ..................................................................................................... 6 2、价差统计 ..................................................................................................... 9 三、重要品种周度库存变化 ............................................................................ 11 四、行业要闻回顾 .......................................................................................... 14 五、上市公司重要公告整理 ............................................................................ 15 图表目录 图 1：一周涨幅前五个股 （%） ...................................................................... 5 图 2：一周跌幅前五个股（%） ........................................................................ 5 图