汽车行业周报:业绩预告密集落地,关注重磅新车周期

行 业 研 究 2025.07.19 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 汽 车 行 业 周 报 业绩预告密集落地,关注重磅新车周期 分析师 文姬 登记编号:S1220523120002 联系人 李溶涛 熊晟 陈雨君 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 347 总股本(亿股) 3,799.44 销售收入(亿元) 19,500.20 利润总额(亿元) 1,012.54 行业平均 PE 247.48 平均股价(元) 23.71 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源:wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《业绩预告密集期来临,反内卷驱动产业链优化》2025.07.13 《“反内卷”政策有望重塑行业生态,景气向上提升重卡配置价值》2025.07.06 《Robotaxi 德州运营交付,小米 YU7 爆款带动产业链表现》2025.06.29 《内外环境扰动,重视确定性布局》2025.06.22 本周市场:7 月 14 日至 7 月 18 日,申万乘用车上涨 1.76%,申万商用载货车上涨 9.42%,申万商用载客车下跌 0.98%,申万汽车零部件上涨 4.05%,申万汽车服务上涨 4.53%。A 股汽车板块上涨 3.28%,沪深 300 指数上涨1.09%,汽车板块跑赢沪深 300 指数 2.19 个百分点。 行业层面:1)百度萝卜快跑携手 Uber 拓展全球市场。7 月 15 日,百度萝卜快跑宣布与全球最大移动出行服务平台 Uber 建立战略合作伙伴关系,计划将萝卜快跑拓展至全球多市场并部署数千台无人驾驶汽车。2)特斯拉 Model YL 预计秋季上市,三排六座布局满足家庭需求。7 月 16 日,工信部第 397 批《道路机动车辆生产企业及产品公告》公布了 Model YL 申报信息。Model YL 车采用三排六座设计,第二排配备独立船长椅。车身尺寸方面,长度增加 186 毫米至 4976 毫米,高度提升 44 毫米。3)i8 开启预订,预售价 35-40 万元。7 月 17 日,理想 i8 开启预订,官方当前公布的预计售价区间为 35-40 万元,正式售价将于 7 月 29 日发布会上公布。理想 i8 展车将于 7 月 18 日陆续到店,7 月 17 日至 7 月 29 日发布会前预订的用户,在确认定购后可享优先交付权益。4)乐道 L90 整车购买预售价 27.99 万元起。7 月 10 日,乐道 L90 正式启动预售,整车购买预售价 27.99 万元起,电池租用方式购买预售价 19.39 万元起。 公司层面:1)吉利汽车:7 月 15 日,吉利控股集团官方宣布,旗下吉利汽车与极氪科技正式签署合并协议,吉利汽车将收购除其已持有股份外的全部极氪股份,极氪股东可选择以现金或置换吉利汽车股份作为对价。2)长城汽车:公司披露于 25H1 期间实现营业总收入 923.67 亿元,同比微增1.03%;营业利润 68.62 亿元,同比下降 15.35%;净利润 63.37 亿元,同比减少 10.21%;归属于股东的扣非净利润 35.82 亿元,大幅下滑 36.38%;基本每股收益 0.74 元/股,同比下降 10.84%。 投资建议:1)政策引导与行业自律协同发力,汽车行业经营环境有望持续改善:中央财经委员会第六次会议明确提出依法规范企业低价无序竞争,推动产业提质增效与落后产能淘汰,为当前产能利用率承压的汽车行业提供政策指引。6 月以来,17 家主流车企联合承诺将供应商账期控制在 60 天以内,有助于缓解产业链资金压力、提升协同效率。行业自律增强叠加政策引导,汽车产业竞争或将从价格维度向价值维度升级,经营环境持续优化。2)强势车企新品周期密集开启,细分市场格局有望迎来加速重构:小米 YU7、小鹏 G7、理想 i8 及零跑 B01 等多款战略车型于 Q2 末集中上市,产品矩阵覆盖 20-40 万元主流价格区间。其中小米 YU7 订单表现超预期,凭借突出的智能化配置与性价比优势,对 25-30 万元新能源细分市场形成显著冲击,需重点关注后续潜在销量超预期的新款车型及其供应链弹性机会。3)政策刺激效果显现,三季度重卡板块有望延续景气趋势:6 月重卡销量同比实现三连涨且涨幅扩大,环比连续两增,政策刺激下需求韧性强劲,呈现 “淡季不淡” 特征。当前渠道库存连续 3 个月去化,叠加报废换新政策持续推进、出口悲观情绪充分释放,三季度行业销量增速有望进一步提升。建议把握板块贝塔机会及龙头市占率提升逻辑。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -11%-1%9%19%29%39%24/7/19 24/9/30 24/12/12 25/2/2325/5/725/7/19汽车沪深300汽车 行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 相关标的:比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、赛力斯、比亚迪电子、三花智控、拓普集团、福耀玻璃、中国重汽、潍柴动力、宇通客车、北特科技、地平线、黑芝麻智能、知行科技、速腾聚创、联创电子、电连技术等。 风险提示:乘用车销量不及预期、新能源车渗透率不及预期、政策刺激效果不及预期等。 汽车 行业周报 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 正文目录 1 本周热点聚焦 .................................................................................... 5 1.1 百度萝卜快跑与 Uber 达成战略合作 .......................................................... 5 1.2 尚界 H5 发布 .............................................................................. 5 1.3 理想 i8 开启预订,预计售价 35-40 万元 ...................................................... 6 1.4 特斯拉 Model YL 正式披露 .................................................................. 7 1.5 乐道 L90 开启预售 ......................................................................... 8 2 本周市场表现回顾 ................................................................................ 9 2.1 A 股重点上市公司表现 .................................................................

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2025-07-20
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