机械行业研究：注塑机出海加速，打造生产类设备全球竞争力范本

行业研究丨深度报告丨机械 [Table_Title] 注塑机出海加速，打造生产类设备全球竞争力范本 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 23 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]海外制造业建厂或已有加速趋势，注塑机有望打造生产类设备全球竞争力范本。2024 年注塑机进口金额 4.37 亿美元、出口金额 20.89 亿美元，贸易顺差扩大至 16.52 亿美元，并且近几年呈现加速迹象。从注塑机出口各区域来看，2025 年 5 月对东南亚、南亚、俄罗斯、非洲、大洋洲等地区的出口延续较快增长，尤其对东南亚出口实现 105%增速，5 月份对东南亚出口金额占到总出口的 45%。海天国际、伊之密等国内注塑机龙头企业加速全球化进程，积极投建海外产能，且均提出 50%外销占比规划，往后看，龙头公司的全球份额有望进一步提升。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵智勇 曹小敏 杨文建 SAC：S0490517110001 SAC：S0490521050001 SAC：S0490525070003 SFC：BRP550 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 机械 cjzqdt11111 [Table_Title2] 注塑机出海加速，打造生产类设备全球竞争力范本 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 中国注塑机出海加速，全球竞争力逐步凸显 贸易顺差持续扩大，中国注塑机出口加速。中国是全球塑机制造和出口大国，也是世界上最大的注塑机市场。从海关总署数据来看，2024 年注塑机进口金额 4.37 亿美元、出口金额 20.89亿美元，贸易顺差扩大至 16.52 亿美元，并且近几年呈现加速迹象。 需求侧多样化发展，新兴市场百花齐放。需求端来看，人均塑料消费量呈增长态势，且 2023年中国大陆的塑料消费量占全球总消费量的比例约为 23%，海外新兴市场空间广阔。根据Trade Map，2024 年全球进口注塑机总额约为 61.43 亿美元，其中进口规模较大的地区主要包括美国、墨西哥、中国大陆、德国、印度等，进口金额分别约为 7.6、5.3、4.5、3.1、3.1 亿美元。其中中国大陆进口额呈现缩减趋势，主要系国内供给持续增加。 供给侧来看，全球注塑机出口格局也在变化，其中中国注塑机的全球竞争力逐步凸显。中国近年来保持最大注塑机出口国地位，优势持续扩大。其他注塑机出口大国包括奥地利（2017 年约为 12 亿美金）、日本、德国、加拿大等。 出口市场机遇详解：海外建厂催化设备需求 从注塑机出口各区域来看，2025 年 5 月对东南亚、南亚、俄罗斯、非洲、大洋洲等地区的出口延续较快增长，尤其对东南亚出口实现 105%增速，出口金额占到总出口的 45%。总体上，中国注塑机在不同地区和国家替代进程不同，其中以土耳其和越南为代表的新兴市场已成为当前中国注塑机重要出口市场，且已经取得较高市场份额；以印度和墨西哥为代表的新兴市场，本土市场仍有较大增长潜力，中国份额尚有较大提升空间；往远期展望，中国注塑机对发达国家的渗透率有望提升，比如中国大陆在德国进口注塑机金额中的份额已突破 20%；但在美国进口注塑机金额中的份额目前仍处于较低水平，因此加征关税对于注塑机直接影响也相对较小。 龙头加速全球化布局，出海打造新增长极 1）国内注塑机出海规模持续扩大，龙头出海呈加速趋势。近年来国内注塑机企业出海规模持续扩大，尤其龙头公司出海呈现加速趋势。2024 年，海天国际、伊之密、泰瑞机器的海外营收分别达 60.16 亿元、13.95 亿元、5.15 亿元，海外营收占比分别达 37.3%、27.5%、44.8%。2）性价比优势下，高盈利进一步驱动国内企业出海。注塑机海外市场具备高毛利，驱动国内注塑机加快出海。近年来国内注塑机企业外销毛利率与内销毛利率的差距呈扩大趋势，部分企业差值已逐步达到 10pct 以上。3）国内高端技术逐步突破，长期有望突破海外高端市场。以电动注塑机为例，未来国内厂商有望凭借技术进步、规模优势实现突围。4）海天国际、伊之密等国内注塑机龙头企业加速全球化进程，积极投建海外产能，且均提出 50%外销占比规划，往后看，龙头公司的全球份额有望进一步提升。展望未来，制造业景气程度高的海外国家，均可能成为我国工业生产类设备出口的目标市场。从生产类工业品海关跟踪数据综合来看，海外制造业建厂或已有加速趋势，叠加中国企业全球竞争力，注塑机有望率先受益，推荐关注注塑机龙头企业海天国际、伊之密等。 风险提示 1、市场环境变化的风险；2、海外市场拓展不及预期风险； 3、汇率波动风险；4、政策法规与贸易壁垒风险。 [Table_StockData] 行业内重点公司推荐 公司代码 公司名称 投资评级 1882 海天国际 300415 伊之密 买入 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《海外建厂催化设备需求，生产建设类设备有望受益》2025-07-09 -9%14%38%62%2024/72024/112025/32025/7机械工业机械上证综合指数2025-07-16%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 23 行业研究 | 深度报告 目录 中国注塑机出海加速，全球竞争力逐步凸显 ................................................................................. 6 龙头盈利与规模效应显著，打造全球竞争力范本 ........................................................................................... 6 需求侧多样化发展，新兴市场百花齐放 ......................................................................................................... 8 供给侧格局重塑，中国注塑机全球竞争力逐步凸显 ..................................................................................... 11 出口市场机遇详解：海外建厂催化设备需求 ............................................................................... 13 龙头加速全球化布局，出海打造新增长极 ................................................................................... 16