基础化工行业周报：陶氏拟关闭有机硅工厂，钾肥、草甘膦等涨幅居前

证券研究报告 行业周报 陶氏拟关闭有机硅工厂，钾肥、草甘膦等涨幅居前 ——基础化工行业周报（2025.7.5-2025.7.11） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 市场行情走势 过去一周（7.5-7.11），基础化工指数涨跌幅为1.53%，沪深300指数涨跌幅为0.82%，基础化工板块跑赢沪深300指数0.71个百分点，涨跌幅居于所有板块第19位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：有机硅（8.54%） 、 合 成 树 脂 （7.64%） 、 钾 肥 （4.77%） 、 民 爆 制 品（3.46%）、非金属材料Ⅲ（3.04%）。 ◼ 化工品价格走势 周 涨 幅 排 名 前 五 的 产 品 分 别 为 ： 三 氯 甲 烷 （11.61%） 、R22（8.11%）、氯化钾（6.67%）、轻油（4.49%）、丁酮（3.87%）。周 跌 幅 前 五 的 产 品 分 别 为 ： 液 氯 （-120.00%） 、 季 戊 四 醇 （-9.09%）、无烟煤（洗小）（-7.41%）、双氧水（-6.67%）、苯胺（-5.45%）。 ◼ 行业重要动态 陶氏拟关闭英国巴里硅氧烷工厂，欧洲有机硅供应量将锐减。据中国化工信息周刊引用陶氏公司官网报道，7月7日，陶氏宣布，其董事会已批准关闭欧洲三处上游资产及相关其他资产，具体包括：（1）德国博伦乙烯裂解装置，拥有51万吨/年乙烯产能和25万吨/年丙烯产能，预计于2027年第四季度停产；（2）德国施科保的氯碱和乙烯基 (CAV) 资产，拥有氯气产能25万吨/年，烧碱产能27.5万吨/年，还具备74万吨/年二氯乙烷 (EDC) 和39万吨/年氯乙烯单体 (VCM)等衍生产品，预计于2027年第四季度停产；（3）英国巴里基础硅氧烷工厂，该工厂隶属于陶氏高性能材料和涂料部门，预计于2026年中期停产。据ACMI硅基新材料，2024年，欧洲的硅氧烷总产能为47.5万吨/年，大部分用于满足本土消费。陶氏英国巴里基础硅氧烷工厂关停后，预示着将有14.5万吨/年的欧洲产能缩减，供应减少近三分之一，或将成为全球有史以来最大的有机硅上游产能退出。作为全球聚硅氧烷产能占比75%的最大产销中心，中国有机硅上游市场或将迎来结构性机遇。 钾肥价格持续走高。据钢联数据，7月3日至10日，国内钾肥价格持续走高，氯化钾价格涨幅多在96-113元/吨，硫酸钾亦跟随上涨，涨幅在41-73元/吨。国内钾肥供应量整体呈现了涨跌互现的状态，进口氯化钾港口虽然有少量货源的补充，但整体港存量处于偏低的水平，国产氯化钾的开工率仍旧较低，产量有限。硫酸钾厂家在成本压力较大的情况下，开工率降幅较为明显。 草甘膦价格持续上涨。据钢联数据，7月4日至10日，草甘膦市场呈现小幅上涨的走势，南美草甘膦需求旺季，本周南美市场订单大量释放，巴西等国处于除草剂采购旺季，海外订单量显著增加，拉动市场需求。目前工厂库存处于低位，叠加高温背景下工厂限产，供应端紧缩，整体市场呈现紧平衡状态，部分工厂检修计划多集中在8月份，供应或进一步收紧，伴随着南美船期陆续到货，海外需求或得到一定的缓解，供需 [Table_Industry] 行业: 基础化工 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 于庭泽 SAC 编号: S0870523040001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《OPEC+决定 8 月超预期增产，丁酮、硫酸、环氧氯丙烷涨幅居前 ——基础化工行业周报（2025.6.28-2025.7.4）》 ——2025 年 07 月 10 日 《丁酮、苯胺、双氧水涨幅居前，三代制冷剂价格高位运行 ——基础化工行业周报（2025.6.20-2025.6.27）》 ——2025 年 07 月 02 日 《地缘冲突不确定性加剧，原油、纯苯、液化气涨幅居前 ——基础化工行业周报（2025.6.13-2025.6.20）》 ——2025 年 06 月 25 日 -11%-7%-2%2%6%10%14%18%22%07/2409/2412/2402/2504/2507/25基础化工沪深3002025年07月15日行业周报 矛盾或改善。在需求支撑和市场预期等因素影响下，预计草甘膦价格在短期内或将持续窄幅上涨。一方面，南美市场的强劲需求在 7 月难以出现明显回落，订单排期和补货需求会持续推动价格上行；另一方面，国内虽然内贸需求平淡，但工厂的生产重心倾向于满足出口订单，且在市场推涨氛围下，市场易涨难跌。 ◼ 投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 ◼ 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目录 1 市场行情走势 .............................................................................. 4 1.1 行业走势情况.................................................................... 4 1.2 个股走势情况.................................................................... 5 2 化工品价格走势 .......................................................................... 6 2.1 价格统计 ........................................................................... 6 2.2 化工品价差统计 ................................................................ 8 3 投资建议 ..................................................................................... 9 4 风险提示 ...........................................................