二手房销售同比连降四周

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 二手房销售同比连降四周 [Table_Title2] able_Summary] 地产周速达 二手房成交环比由升转降，同比连降四周，本周降幅扩大。本周（6 月 27 日-7 月 3 日），15 城二手房成交面积 218 万平，略低于过去四周 224-240 万平区间，环比下滑 9%。同比来看，本周 15 城二手房成交表现较弱，下滑 12%，降幅扩大 8 个百分点。 分城市层级看，一线城市二手房周成交面积连跌六周后小幅转升，本周环比增长 6%。其中深圳增幅较高，环比增长 21%，成交面积 15 万平，过去四周介于 11-15 万平；上海环比增长 5%，成交面积 41 万平，过去四周介于 39-48 万平；北京环比增长 4%，成交面积 39 万平，略高于过去四周的 34-38 万平区间。同比来看，一线城市连跌四周，本周下滑 13%，降幅较上周扩大 2 个百分点，其中北京和上海分别下滑 13%和 18%，而深圳增长 5%。 二线、三线二手房环比均由升转降，本周环比分别下滑 18%、21%。二线城市中，青岛、南宁跌幅居前，分别下滑 36%、31%，苏州、成都、杭州、厦门跌幅介于 5%-11%。三线城市中，佛山和扬州下滑幅度较大，分别为 26%和 20%。同比来看，二线、三线城市二手房成交分别下滑 12%和 9%。 新房成交继续受季末推盘影响，环比连增三周，不过同比仍为负。本周 38 城新房成交面积为 456 万平，高于过去四周 255-381 万平区间，环比增长 20%。同比来看，本周 38 城新房成交下滑 17%。 分城市层级看，一线城市环比连增三周，本周增幅 34%。北京环比增长 77%，成交面积 41 万平，大幅高于过去四周的 13-23 万平。广州环比增长 44%，成交面积 37 万平，亦高于过去四周的 16-26 万平。上海环比增长10%，成交面积 48 万平，同样高于过去四周的 24-44 万平。深圳由增转降，环比下滑 8%，成交面积 5 万平，介于过去四周 5-6 万平的区间。同比来看，一线城市连跌四周，本周下滑 10%，降幅较上周扩大 9 个百分点，其中上海、北京和深圳分别下滑 14%、17%和 47%，而广州增长 24%。 二线城市环比连增两周，三线则连增四周，本周环比增速分别为 13%、18%。二线城市中，杭州、苏州增幅较大，分别达 150%、64%，武汉、成都分别小幅增长 5%、1%，而济南、青岛和南宁分别下滑 6%、36%、53%。三线城市中，海门、莆田、宁波环比增幅较大，分别为 271%、639%、337%，增幅大的原因均是前一周基数偏低。同比来看，二线、三线城市新房成交分别下滑 19%和 22%，仍相对偏弱。 风险提示 地产政策出现超预期调整。 [Table_Author] 分析师：肖金川 分析师：黄晓曦 联系人：洪青青 邮箱：xiaojc@hx168.com.cn 邮箱：huangxx1@hx168.com.cn 邮箱：hongqq@hx168.com.cn SAC NO：S1120524030004 SAC NO：S1120524040002 证券研究报告|固收点评报告 [Table_Date] 2025 年 07 月 05 日 证券研究报告|固收点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 图 1.1：6 月 27 日-7 月 3 日，15 城二手房成交面积环比下滑 9% 资料来源：WIND，华西证券研究所 注：本周指 6 月 27 日-7 月 3 日，前一周指 6 月 20-26 日，前两周指 6 月 13-19 日，前三周指 6 月 6-12 日，前四周指 5 月 30-6 月 5日。 图 1.2：6 月 27 日-7 月 3 日，38 城新房成交面积环比增长 20% 资料来源：WIND，华西证券研究所 注：本周指 6 月 27 日-7 月 3 日，前一周指 6 月 20-26 日，前两周指 6 月 13-19 日，前三周指 6 月 6-12 日，前四周指 5 月 30-6 月 5日。 050100150200250300前四周前三周前两周前一周本周前四周前三周前两周前一周本周前四周前三周前两周前一周本周15城二手房二手房：京沪深二手房：二线城市二手房周成交面积（万方）202520240204060801001201401600100200300400500600700800前四周前三周前两周前一周本周前四周前三周前两周前一周本周前四周前三周前两周前一周本周50城新房（左坐标轴）新房：京沪深广（右坐标轴）新房：二线城市（左坐标轴）新房周成交面积（万方）2025202420232021 证券研究报告|固收点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 图 1.3：7 月 1-3 日，15 城二手房成交面积同比下滑 7%，6 月、5 月增速分别为-3%、4% 资料来源：WIND，华西证券研究所 图 1.4：7 月 1-3 日，38 城新房成交面积同比下滑 31%，6 月、5 月分别下滑 8%、10% 资料来源：WIND，华西证券研究所 16%-13%10%15%42%67%34%6%28%35%69%30%38%20%4%-3%-7%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%2024年1-2月2024年4月2024年6月2024年8月2024年10月2024年12月2025年3月2025年5月2025年7月二手房成交面积·增速-32%-40%-32%-28%-17%-16%-19%-25%-2%15%17%-6%2%-13%-10%-8%-31%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%2024年1-2月2024年4月2024年6月2024年8月2024年10月2024年12月2025年3月2025年5月2025年7月新房成交面积同比增速 证券研究报告|固收点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 图 1.5：15 城二手房成交面积（万方）：2025 年 6 月 27 日-7 月 3 日环比下滑 9%，7 月以来同比下滑 7% 资料来源：WIND，华西证券研究所 图 1.6：38 城新房成交面积（万方）：2025 年 6 月 27 日-7 月 3 日环比增长 20%，7 月以来同比下滑 19% 资料来源：WIND，华西证券研究所 05010015020025030035040001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0115城二手房周成交规模（万方）20242025010020030040050060070080090001-0102-0103-0104-0105-01