量化选基月报：6月份交易类选基策略业绩改善

敬请参阅最后一页特别声明 1 s 6 月份科创 50ETF 资金继续流入，TMT 主题基金业绩反弹 宽基 ETF 中多类指数本月资金大规模净流出，其中沪深 300ETF 资金净流出额超过 150 亿元。而科创 50ETF 本月资金呈净流入状态，资金净流入额超过 20 亿元。行业 ETF 中，本月各类行业 ETF 资金净流入额整体上呈现分化的状态。其中高端制造 ETF 资金净流入额最高，而周期、医药 ETF 的资金呈现净流出状态。 行业主题基金中，从中位数来看，本月 TMT 主题基金有较好的表现，收益率中位数为 7.41%。 风格轮动型基金优选组合业绩跟踪 我们目前基于成长价值与大小盘两个维度，根据基金在两个报告期的股票持仓，构建基金绝对主动轮动指标，对基金是否为风格轮动型基金或风格稳定型基金进行了识别。随后，我们根据主动轮动收益因子，刻画基金风格轮动的效果，并在风格轮动型基金中进行了基金优选。本策略采用半年频调仓的策略，在每年 3 月末/8 月末进行调仓，选基范围为偏股混合型基金及普通股票型基金，并扣除交易成本。我们对该策略在 2025 年 6 月份的表现进行了跟踪。 本月风格轮动型基金优选组合跑赢万得偏股混合型基金指数。2025 年 6 月份，本策略取得 4.45%的收益率，相对于偏股混合型基金指数的超额收益率为 0.06%。 基于基金特征和基金能力的综合选基策略跟踪 我们从基金规模、持有人结构、基金业绩动量、选股能力、隐形交易能力、含金量等多个维度构建了选基因子，并进行等权重合成。策略采用季频调仓的方式，在每年 1、4、7、10 四个月末进行调仓，并扣除交易成本。我们对该策略6 月份的净值表现进行了跟踪。 本月基于基金特征和基金能力的综合选基策略未能跑赢万得偏股混合型基金指数。2025 年 6 月份，本策略取得 4.26%的收益率，相对万得偏股混合型基金指数的超额收益率为-0.12%。 基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略跟踪 本月基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略跑赢万得偏股混合型基金指数。2025 年 6 月份，策略获得 6.47%的收益率，相对万得偏股混合型基金指数的超额收益率为 1.97%。 基金经理持股网络交易独特性选基策略跟踪 我们根据基金经理持股、交易的明细构建网络并由此构建了客户基金经理交易独特性的指标，构建了选基策略。本策略采用半年频调仓的策略，在每年 4 月初/9 月初进行调仓，我们对该策略在 2025 年 6 月份的表现进行了跟踪。 本月交易独特基金组合跑赢万得偏股混合型基金指数。2025 年 6 月份，本策略取得 5.38%的收益率，相对于万得偏股混合型基金指数的超额收益率为 0.94%。。 风险提示 以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场环境发生变化时模型存在失效的风险；当交易成本或其他条件改变时，可能导致策略收益下降甚至出现亏损。基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料。本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。 金融工程月报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、6 月份科创 50ETF 继续保持资金净流入 .......................................................... 4 二、主动权益型基金 6 月份表现跟踪................................................................ 4 2.1 6 月份主动量化基金表现优于主动权益基金 .................................................. 4 2.2 6 月份 TMT 主题基金业绩反弹 .............................................................. 5 三、风格轮动型基金优选组合业绩跟踪.............................................................. 6 四、基于基金特征和基金能力的综合选基策略跟踪.................................................... 8 五、基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略跟踪............................................ 9 六、基金经理持股网络中交易独特性选基策略跟踪................................................... 10 七、附录....................................................................................... 12 八、风险提示................................................................................... 12 图表目录 图表 1： 本月资金净流入额 Top5 和 Bottom5 的宽基 ETF（亿元）....................................... 4 图表 2： 行业 ETF6 月份资金净流入额（亿元） ...................................................... 4 图表 3： 6 月份收益率中位数：主动权益型基金 VS 主动量化基金...................................... 5 图表 4： 2025 年 6 月份主动量化基金收益率 Top5 .................................................... 5 图表 5： 行业主题基金收益情况回顾 ............................................................... 5 图表 6： 行业主题基金 6 月份收益率 Top5........................................................... 6 图表 7： 风格轮动型基金优选策略净值表现 ......................................................... 7 图表 8： 风格轮动型基金优选策略超额净值 ......................................................... 7 图表 9： 风格轮动型基金优选策略表现 ............................................................. 7 图表 10： 风格轮动型基金优选策略分年度超额收益率 ................................................ 7 图表 11： 基于基金