医药生物行业周报：CXO龙头中报业绩超预期，重点关注板块后续行情

医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 9 医药生物 2025 年 07 月 13 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《艾伯维收购 Capstan，加码体内CAR-T—行业周报》-2025.7.6 《多款减肥药亮相 2025 ADA，重点关注 AMYR 与 ActRII 靶点—行业周报》-2025.6.29 《关注高质量减重赛道近期积极进展—行业周报》-2025.6.22 CXO 龙头中报业绩超预期，重点关注板块后续行情 ——行业周报 余汝意（分析师） 汪晋（分析师） 聂媛媛（联系人） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 wangjin3@kysec.cn 证书编号：S0790525060003 nieyuanyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124050002  2025H1 全球医疗健康产业投融资总额整体企稳，MNC 研发投入整体稳健增长 2025H1 全球医疗健康产业投融资总额整体已企稳。根据动脉橙数据显示，2025 年1-6 月，全球医疗健康产业投融资总额约 282 亿美元，同比略微下滑 8.6%；投融资事件数约 980 起，同比下滑 19.3%。全球 top30 药企平均研发投入整体稳健增长，2024 年约 60.11 亿美元，同比增长 10.39%。季度间平均研发投入整体平稳，单 Q4一般高于前三个季度，2023 年至今各季度间平均研发投入同比增长稳健。2025Q1，全球 top30 药企平均研发约 12.54 亿元，同比基本持平。  2025H1 国内新药申报 IND 数量同比企稳回升 2025 年以来国内医疗健康产业投融资额同比降幅逐渐收窄，新药申报 IND 数量同比企稳回升。根据财联社创投通数据，2025 年 1-5 月中国医疗健康产业融资额约194.95 亿元，同比下滑约 6.49%，同比降幅逐渐收窄。根据 Insight 数据，中国新药申报 IND 数量同比企稳回升，2025 年 1-6 月约 914 个，同比增长约 2.47%。  CXO 产业链龙头中报业绩超预期，重点关注板块后续行情 药明康德与博腾股份发布 2025 半年度业绩预告，业绩持续超预期。2025H1，药明康德预计实现营收约 208 亿元，同比增长约 20.64%，其中持续经营业务收入同比增长约 24.24%；预计实现经调整归母净利润约 63.15 亿元，同比增长约 44.43%；扣除非经常性损益的净利润约 55.82 亿元，同比增长约 26.47%。2025H1，博腾股份预计实现营业收入 15.5-16.2 亿元，同比增长 15%-20%；预计实现归属于上市公司股东的净利润 0-3000 万元，实现扭亏为盈。 随着海内外投融资逐渐企稳回升，2025 年以来产业链赛道景气度回暖趋势明显；随着中报业绩陆续披露，我们预计 CXO 及科研服务相关标的将迎来结构性行情，重点关注各细分领域龙头标的中报业绩表现。  推荐标的 推荐标的：制药及生物制品：恒瑞医药、华东医药、三生制药、人福医药、恩华药业、信达生物、再鼎医药、百利天恒、泽璟制药-U、诺诚健华、科伦博泰生物-B、三生国健、康诺亚-B、一品红、海思科、艾力斯、艾迪药业、和黄医药、京新药业、健康元；CXO：药明康德、药明合联、泰格医药、药明生物、博腾股份、泓博医药；科研服务：毕得医药、百普赛斯、皓元医药、昊帆生物、海尔生物、奥浦迈、阿拉丁；中药：东阿阿胶、江中药业、天士力、济川药业、羚锐制药、悦康药业、方盛制药、佐力药业；原料药：普洛药业、健友股份、华海药业、奥锐特、博瑞医药；医疗器械：迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜、英科医疗、万孚生物、可孚医疗、圣湘生物、康拓医疗；医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、美年健康、海吉亚医疗、锦欣生殖；零售药店：益丰药房。  风险提示：研发不确定性风险、药物安全性风险、竞争加剧风险等。 -19%-10%0%10%19%29%38%2024-072024-112025-03医药生物沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 9 目 录 1、 CXO 产业链龙头中报业绩超预期，重点关注板块后续行情 ............................................................................................... 3 2、 7 月第 2 周医药生物上涨 1.82%，医疗研发外包涨幅最大 .................................................................................................. 5 2.1、 板块行情：本周医药生物上涨 1.82 %，跑赢沪深 300 指数 1pct .............................................................................. 5 2.2、 子板块行情：医疗研发外包板块涨幅最大，其他生物制品跌幅最大 ...................................................................... 5 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 7 图表目录 图 1： 2025H1 全球医疗健康产业投融资总额整体已企稳 .......................................................................................................... 3 图 2： 全球 top30 药企年平均研发投入整体稳健增长................................................................................................................. 3 图 3： 2025Q1 top30 药企平均研发投入同比持平 ........................................................................................................................ 3 图 4： 2025 年以来国内医疗健康产业投融资额同比降幅逐渐收窄 ............................................