关注Q2业绩高增方向，AI持续兑现动能

关注 Q2 业绩高增方向，AI 持续兑现动能 [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 13 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 电子 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 杨宇轩 电子行业分析师 执业编号：S1500525010001 邮箱：yangyuxuan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 关注 Q2 业绩高增方向，AI 持续兑现动能 [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 13 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周电子细分行业指数普涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+2.58%）/其他电子Ⅱ（+7.57%）/元件（+27.87%）/光 学 光 电 子 （-2.00%）/消 费 电 子 （-1.38%）/电 子 化 学 品 Ⅱ（+10.10%）；本周涨跌幅分别为半导体（+1.07%）/其他电子Ⅱ（+0.11%）/元 件 （+0.27%）/光 学 光 电 子 （+1.34%）/消 费 电 子（+0.89%）/电子化学品Ⅱ（+0.72%）。 ➢ 本周北美重要个股分化。本周涨跌幅分别为苹果（-1.12%）/特斯拉（-0.58%）/博通（-0.29%）/高通（-2.93%）/台积电（-1.87%）/美光科技（+1.83%）/英特尔（+4.18%）/迈威尔科技（-3.29%）/英伟达（+3.50%）/亚马逊（+0.72%）/甲骨文（-2.85%）/应用光电（-0.91%）/谷歌A（+0.37%）/Meta（-0.21%）/微软（+0.90%）/超威半导体（+6.17%）。 ➢ 关注 Q2 业绩高增方向，AI 持续兑现动能。本周电子上市公司密集发布 25 年半年度业绩预告，我们看到，AI 产业链优质公司 Q2 业绩延续高增长态势，反映了国内外 AI 投资带动的订单加速，依旧保持较强的动能，并持续在业绩端兑现。云侧 AI 方面，工业富联预计 25Q2 实现归母净利润 67.27-69.27 亿元，同比增长 47.72%-52.11%，公司 AI 服务器营收同比增长超 60%，云服务商服务器营收同比增长超 1.5 倍，公司在大客户的核心产品份额继续保持领先优势，先进 AI 算力的 GPU 模块及 GPU 算力板等产品的出货，在Q2 实现显著增长；沪电股份预计 25H1 实现归母净利润 16.5-17.5亿元，同比增长 44.63%-53.40%，公司表示，受益于高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景对印制电路板的结构性需求，依托平衡的产品布局以及深耕多年的中高阶产品与量产技术，预计25H1营业收入和净利润同比均有所增长。端侧 AI 方面，瑞芯微预计 25H1 实现营收 20.45 亿元，同比增长 64%，实现归母净利润5.2-5.4 亿元，同比增长 185%-195%，公司产品受益 AI 端侧应用的发展，旗舰产品与次新品带领 AIoT 各产品线继续保持高速增长；乐鑫科技预计 25H1 实现营收 12.2-12.5 亿元，同比增长 33%-36%，归母净利润 2.5-2.7 亿元，同比增长 65%-78%，收入增长得益于公司无线 SoC 解决方案在更广泛的数字化场景中正被加速采纳。 ➢ 建议关注：【海外 AI】工业富联/沪电股份/胜宏科技/生益电子/生益科技等；【国产 AI】芯原股份/寒武纪/海光信息/中芯国际/深南电路等；【果链】蓝思科技/领益智造/东山精密/舜宇光学/福立旺等。 ➢ 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 行情追踪：本周电子细分行业指数普涨 .............................................................................................................4 电子行业 ...................................................................................................................................... 4 个股涨跌 ...................................................................................................................................... 6 重要公告 ..........................................................................................................................................................................8 风险因素 ..........................................................................................................................................................................9 表 目 录 表 1：半导体涨跌 TOP5 ............................................................................................................................................6 表 2：消费电子涨跌 TOP5 .......................................................................................................................................6 表 3：元件涨跌 TOP5 ..............................................