汽车行业2025年7月投资策略：新品密集上市有望提振板块景气度，建议关注财报行情

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年07月11日优于大市汽车行业 2025 年 7 月投资策略新品密集上市有望提振板块景气度，建议关注财报行情核心观点行业研究·行业专题汽车优于大市·维持证券分析师：唐旭霞证券分析师：杨钐0755-819818140755-81982771tangxx@guosen.com.cnyangshan@guosen.com.cnS0980519080002S0980523110001证券分析师：唐英韬证券分析师：孙树林021-617610440755-81982598tangyingtao@guosen.com.cnsunshulin@guosen.com.cnS0980524080002S0980524070005证券分析师：贾济恺联系人：余珊021-617610260755-81982555jiajikai@guosen.com.cnyushan1@guosen.com.cnS0980524090004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《人形机器人系列专题之新型减速器-摆线减速器有望成为人形机器人新的迭代方向》 ——2025-07-07《小米汽车专题系列之四—小米 Yu7 发布，正式进入 1-N 阶段》——2025-07-01《汽车行业周报（25 年第 23 周）-特斯拉自动驾驶出租车商业化提速，多家车企缩短供应商账期》 ——2025-06-18《人形机器人行业周报（第十九期）-祥鑫科技拟入股女娲机器人，长华集团新一轮送样在即》 ——2025-06-16《人形机器人行业周报（第十八期）-特斯拉 Optimus 主管换人，精锻科技参股格蓝若》 ——2025-06-10销量跟踪：根据乘联会，2025 年 6 月全国乘用车市场零售 208.4 万辆，同比增长 18.1%，环比增长 7.6%，1-6 月累计零售 1090.1 万辆，同比增长 10.8%；6 月新能源乘用车市场零售 111.1 万辆，同比增长 29.7%，环比增长 8.2%；1-6 月累计零售 546.8 万辆，增长 33.3%；上险数据看，6 月（6.2-6.29）国内乘用车累计上牌 195.79 万辆，同比+18.4%；其中新能源乘用车累计上牌103.71 万辆，同比+30.7%。本月行情：6 月 CS 汽车板块下跌 0.13%，其中 CS 乘用车下跌 2.34%，CS商用车下跌 0.25%，CS 汽车零部件上涨 0.92%，CS 汽车销售与服务上涨1.42%，CS 摩托车及其它上涨 6.72%，同期沪深 300 指数上涨 2.5%，上证综合指数上涨 2.9%，CS 汽车板块跑输沪深 300 指数 2.63pct，跑输上证综合指数 3.03pct；汽车板块自 2025 年初至今上涨 28.88%，沪深 300上涨 14.72%，上证综合指数上涨 15.78%，CS 汽车板块跑赢沪深 300 指数 14.17pct，跑赢上证综合指数 13.1pct。成本追踪：截至 2025 年 6 月末，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-27.3%/+2.3%/-6.4%，分别环比上月同期-5.6%/+1.7%/-2.0%。库存：2025 年 5 月中国汽车经销商库存预警指数为 52.7%，同比下降 5.5 个百分点，环比下降 7.1 个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所改善。市场关注：1）智驾：特斯拉 Robotaxi 服务正式启动；国内 Robotaxi 加速落地；2）机器人：智元机器人拟收购上纬新材至少 63.6%股份；7 月底特斯拉财报交流会；3）车型&整车：关注价格战暂缓后终端销量变化；新车型关注理想 i8、极氪 9x、零跑 C11、乐道 L90、小鹏 G7 等；关注上汽-尚界新车型相关发布进展；4）关注板块中报预告行情。核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。投资建议：地缘政治背景下汽车作为内需消费品，刺激政策有望加码，看好乘用车和国产替代零部件，1）整车推荐：新品周期强劲的零跑汽车、江淮汽车、吉利汽车；2）智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、地平线机器人-W 等。风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2025E2026E2025E2026E9863.HK零跑汽车优于大市60.00731-0.051.86-1200320175.HK吉利汽车优于大市16.5415201.361.741210600418.SH江淮汽车优于大市41.779120.110.80380529660.HK地平线机器人-W 优于大市6.47818-0.14-0.03-46-216601689.SH拓普集团优于大市44.327702.042.552217资料来源：资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：收盘价为 2025 年 7 月 8 日数据请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇 .................................... 5投资建议：推荐自主品牌崛起（重视华为、小米入局）和增量零部件（电动、智能）机遇 ........ 6核心假设或逻辑的主要风险 ............................................................. 11重要行业新闻与上市车型 ....................................................... 12重要行业新闻 ......................................................................... 127 月上市车型梳理 ..................................................................... 15中报披露目录及业绩预告情况 ................................................... 17中报披露目录 ......................................................................... 17业绩预告：多家公司 25H1 实现业绩高增 .................................................. 176 月汽车板块走势略弱于大盘 ....................................................18行业涨跌幅：汽车板块 6 月走势略弱于大盘 ........................