房地产行业报告：“好房子”支撑新房市场 产品代差逐渐显现

证券研究报告：房地产|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 2057.08 52 周最高 2656.47 52 周最低 1627.84 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:高丁卉 SAC 登记编号:S1340524080001 Email:gaodinghui@cnpsec.com 近期研究报告 《更大力度推动止跌回稳 预期政策再发力》 - 2025.06.18 房地产行业报告 （2025.07.01-2025.07.06） “好房子”支撑新房市场 产品代差逐渐显现 ⚫ 投资要点 近期政策环境继续保持稳定，2025 年上半年以来“好房子”支撑新房市场，好房子建设标准出台推动各地房企加速住宅品质升级，新规项目热销，符合相关规范的新盘凭借“高得房率+科技系统+绿色认证”快速去化。我们认为在产品代差逐渐显现的情况下，二手房与新房价格的价差仍将继续拉大，二手房价格仍有下行压力，但符合新规的新房仍将继续支撑市场。 ⚫ 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周 30 大中城市新房成交面积为 202.1万方，本年累计新房成交面积为 4798.22 万方，累计同比-2%。30 大中城市近四周平均成交面积为 224.03 万方，同比-10.3%，环比+7.2%。其中一线城市近四周平均成交面积为 62.48 万方，同比-10.6%，环比+7.3%，二线城市近四周平均成交面积为 116.32 万方，同比-4.6%，环比+8.1%，三线城市近四周平均成交面积为45.23万方，同比-21.8%，环比+5%。上周 14 城商品住宅可售面积为 7934.97 万方，同比-10.29%，环比-0.52%，14 城去化周期为 16.93 个月，其中一线城市去化周期为11.95 个月。 （2）二手房成交及挂牌：上周 20 城二手房成交面积为 201.29 万方，本年累计二手房成交面积为 5993.55 万方，累计同比+20.3%。20城近四周平均成交面积为 224.34 万方，同比-5.5%，环比+0.8%。截至 2025/6/23 全国城市二手房出售挂牌量指数为 14.01，环比-2%，挂牌价指数为 154.21，环比+0%。 （3）土地市场成交：上周 100 大中城市新增供应住宅类土地数量为 87 宗，成交住宅类土地数量为 48 宗，新增供应商服类土地数量为 94 宗，成交商服类土地数量为 59 宗。近四周 100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为 1.06，平均商服类土地成交数量/供应数量为 0.87。近四周 100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为6475.75 元/平方米，溢价率为 6.27%，环比+1.41pct，成交商服类土地楼面均价为 1900.25 元/平方米，溢价率为 3.81%，环比+1.4pct。 ⚫ 行情回顾： 上周 A 股申万一级房地产行业指数上涨 0.29%，沪深 300 指数上涨 1.54%，房地产指数跑输沪深 300 指数 1.25pct。上周港股恒生物业服务及管理指数下跌 0.9%，恒生综合指数下跌 0.94%，物业服务及管理指数跑赢恒生综合指数 0.04pct。 ⚫ 风险提示： 政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。 -7%-1%5%11%17%23%29%35%41%47%53%2024-072024-092024-122025-022025-042025-07房地产沪深300发布时间：2025-07-08 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 行业基本面跟踪 ........................................................................... 4 1.1 新房成交及库存 ....................................................................... 4 1.2 二手房成交及挂牌 ..................................................................... 5 1.3 土地市场成交 ......................................................................... 6 2 行情回顾 ................................................................................. 7 3 风险提示 ................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 30 大中城市新房成交面积及同比 ................................................... 4 图表 2： 一线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 3： 二线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 4： 三线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 5： 重点城市商品住宅可售面积及去化周期 ............................................. 5 图表 6： 重点城市二手房成交面积及同比 ................................................... 5 图表 7： 全国及分线城市二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 8： 全国及分线城市二手房出售挂牌价指数 ............................................. 6 图表 9： 全国城市分类型二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 10： 全国城市分类型二手房出售挂牌价指数 ............................................ 6 图表 11： 100 大中城市土地供销比 ........................................................ 7 图表 1