全球AI周报：首批英伟达GB300服务器交付，Oracle宣布300亿美元订单

1证券研究报告作者：请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2025年07月07日分析师 孔蓉SAC执业证书编号：S1110521020002分析师 李泽宇 SAC执业证书编号：S1110520110002分析师 樊程安吉 SAC执业证书编号：S1110524080001分析师 杨雨辰 SAC执业证书编号：S1110521110001分析师 刘诗雨 SAC执业证书编号：S1110524120001首批英伟达GB300服务器交付，Oracle宣布300亿美元订单海外行业报告：行业动态研究全球AI周报2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明◼重点公司财报AI进展➢O racle：宣布300亿美元订单，与OpenAI扩大“星际之门”协议，将在美增建数据中心。OracleCEO最新声明明确表示，公司在新的财年（FY26）有了一个“强劲的开端”，多云数据库（MultiClouddatabase）收入持续以超过100%的速度增长，公司近期签署了多个大型云服务协议，其中一份协议预计将从FY28财年开始，每年贡献超过300亿美元的收入。➢CoreWeave：率先获得首批英伟达GB300服务器。美国AI云服务公司CoreWeave通过官网宣布，已正式接收市场首批基于英伟达最新一代高端芯片的人工智能服务器系统。 美国AI云服务公司CoreWeave通过官网宣布，已正式接收市场首批基于英伟达最新一代高端芯片的人工智能服务器系统。➢Figma冲刺今年最大科技IPO，2024年营收7.49亿美元，连续两季度盈利。Figma冲刺今年最大科技IPO，2024年营收7.49亿美元，连续两季度盈利。盈利能力方面，Figma于2023年实现净利润7.378亿美元，2024年净亏损7.321亿美元；但自2024年第一季度以来，已连续两个季度实现盈利，分别为1350万美元与4490万美元。截至2025年一季度，Figma月活跃用户超过1300万，其中约三分之二为非设计师。◼全球AI动态：➢Gork 4跑分提前泄露，在“人类最后考试”中高达45%的得分。根据泄露数据，Grok 4 的优势覆盖多领域评测。在覆盖100 多个学科、包含多模态题型和防记忆陷阱的HLE（人类最后的考试） 中，其推理模式得分达 45%，是 Claude 4 Opus 的 4 倍以上。➢字节跳动：豆包“深入研究”功能已经在豆包APP、网页版及电脑版正式开启测试。用户可免费体验这一用于处理复杂任务的工具。该功能能够快速整合海量深度信息，支持以报告文档与可视化网页两种形式呈现研究结果，助力用户高效解决高难度问题。◼投资建议：➢海外AI:年初至今虽有关税与利率预期等宏观扰动，但最新财报与产业动态再度强化“AI 驱动的新一轮科技周期”：底层算力投入高景气延续、模型能力迭代提速、应用端商业化加速兑现。纳斯达克指数创新高，验证我们对“算力—模型—应用”螺旋上升主线的判断。1）算力层面，Oracle宣布300 亿美元的云合同，并计划在美国新增多处超大数据中心，总电力规模约4.5 GW；与此同时，专注 AI 云的 CoreWeave 率先部署首批 NVIDIA GB300 NVL72 机柜，宣告 Blackwell 时代正式落地。需求侧的大单锁量与供给侧的先进集群同步推进，印证推理基础设施供需依旧紧张。我们看好北美云厂商云业务业绩释放进入拐点期；同时依然坚定看好无论GPU 还是ASIC的算力基础设施公司业绩在资本支出驱动下维持长期高增”的观点，判断本轮 AI 资本开支周期仍处上行区间。建议关注：云厂商业绩释放【Oracle】【CoreWeave】【微软】；算力基础设施维持高景气度【英伟达】【台积电】【Marvell】【博通】【Vertiv】。2）AI应用：Grok 4及GPT 5发布在即，Grok 4 提前泄露的跑分在 多项测评中维持领先。我们认为，大模型产品路径日渐清晰、推理成本持续下降，将进一步提升AI在教育、广告、电商、企业SaaS等场景的ROI，加快企业客户的部署节奏。从近期多家AI应用公司财报数据来看，用户使用时长、活跃度与付费意愿仍在抬升。建议关注：【Cloudflare】、【Snowflake】、【Salesforce】、【Duolingo】、【Roblox】【CyberArk】、【Applovin】等AI应用生态相关标的，布局AI产业链的整体性投资机会。➢中国AI：尽管市场仍受宏观因素扰动影响，整体波动有所加大，但我们观察到，AI应用端的产品能力正持续演进，To C场景的功能深度与用户粘性持续增强，进一步验证中国AI正处于“从广度渗透走向深度价值”的过渡阶段。本周，字节跳动旗下豆包大模型推出全新“深入研究”功能，已在APP、网页版与电脑版同步开启测试。该功能聚焦复杂任务处理与深度信息整合，支持将AI输出结果以结构化报告文档或可视化网页两种形式呈现，进一步提升用户在专业场景下的使用效率。我们认为，“深入研究”标志着豆包正在从“对话问答工具”向“AI辅助思考工具”演进，探索更高价值、更强粘性的长期使用场景，有望在教育、自媒体、科研等领域实现To C端突破。回顾此前豆包日均token使用量突破16.4万亿，叠加“深入研究”功能上线，我们认为字节跳动正在构建具备系统性内容生成与结构化组织能力的AI应用平台，这一方向是中国AI迈向商业化的重要信号。我们继续看好中国AI迈入应用深化期的趋势，重点关注具备模型能力与产品运营能力协同的综合平台型公司。建议关注：【小米】（汽车、电子组联合覆盖）、【快手】、【阿里巴巴】、【腾讯控股】、【金山云】、【美团】（商社组联合覆盖）【美图】（计算机组联合覆盖）、【第四范式】。➢风险提示：宏观经济不及预期；企业盈利不及预期；通胀上行压力。摘要重点公司业绩情况3请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明4➢ OracleCEO最新声明明确表示，公司在新的财年（FY26）有了一个“强劲的开端”，多云数据库（MultiClouddatabase）收入持续以超过100%的速度增长，公司近期签署了多个大型云服务协议，其中一份协议预计将从FY28财年开始，每年贡献超过300亿美元的收入。➢ 多家新闻媒体证实，Oracle公布的每年300亿美元大规模合同是与人工智能公司所OpenAI签订。此前，两家公司将合作开展多个大型数据中心项目，其中包括位于德克萨斯州和阿联酋的“星际之门”项目，这是该模式在全球范围内扩展的一部分。➢ Oracle的交易具体涉及OpenAI和Stargate，并且正在考虑在中西部和西部地区建立更多数据中心，包括密歇根州、威斯康星州、新墨西哥州和怀俄明州等。据DataCenterDynamics报道，OpenAI将从甲骨文租赁约4.5吉瓦的容量。该交易包括可能将现有的位于德克萨斯州阿比林的数据中心园区在美国的扩建，容量最高可达2吉瓦。Oracle：宣布300亿美元订单，与OpenAI扩大“星际之门”协议，将在美增建数据中心5CoreWeave：率先获得首批英伟达GB300服务器➢ 7月3日，美国AI云服务公司CoreWeave通过官网宣布，已正式接收市场首批基于英伟达最新一代高端芯片的人工智能服务器系统。 此次交付的NVIDIAGB300NV