北交所策略专题报告：优质资产价值发现2025上半年北交所出圈，北证专精特新指数将于6月30日发布

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 18 2025 年 06 月 29 日 《阅兵官宣展示新域新质战力，关注北交所国防力量—北交所策略专题报告》-2025.6.29 《持续中标国家电网项目、1 项国标获准发布，2024 电力电缆营收+22%—北交所信息更新》-2025.6.28 《新能源与无人驾驶技术赋能高毛利新品，矿卡龙头打开增长空间—北交所公司深度报告》-2025.6.27 优质资产价值发现 2025 上半年北交所出圈，北证专精特新指数将于 6 月 30 日发布 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  专题：2025 上半年北交所出圈，优质资产价值发现与成为投资新大陆 北交所和中证指数有限公司将于 2025 年 6 月 30 日正式发布北证专精特新指数（899601），为市场提供多维度投资标的和业绩基准。从北交所 2025 上半年行情来看，2025 年 1 月以来北证 50 指数开始快速增长，至 3 月 18 日到达 1411.88 点，虽然在 4 月短期受市场影响出现快速下滑后，随后北证 50 逐步实现修复并在 5月 21 日到达新高 1479.81 点。截至 2025 年 6 月 27 日，对比主要指数的年初至今涨跌幅情况来看，北证 50 涨幅达 38.72%，沪深 300 跌幅达 0.33%，科创 50跌幅达 0.07%，创业板指跌幅达 0.81%。从北交所主题基金角度来看，多家北交所主题基金净值在 2025 年上半年创新高。截至 2025 年 6 月 27 日，有 18 只北交所主题基金净值在 2025 年上半年创新高，其中有 4 只北交所主题基金在 2025年 6 月 27 日净值创新高。从公募机构在北交所配置金额角度来看，2025 年一季度末公募重仓配置北交所金额创新高，为 67.43 亿元，较 2024 年末增长 24.45%，占比公募在 A 股市值的 0.11%，较 2024 年末增长 0.02pcts。从公募机构在北交所配置家数来看，2025 年一季度末公募机构在北交所配置家数创新高，有 34 家公募机构配置北交所股票，较 2024 年末增长 17.24%，北交所公募投资机构参与度得到较大改善。从被动指数基金规模角度来看，2025 年北证 50 指数基金规模创新高，基金规模达 95.76 亿元。同时一批稀缺性较强、成长性好、护城河较深的企业在 2025 上半年快速出圈，以机构投资者进入正优化北交所的投资者结构。  观点：本周北证 50 报 1,439.63 点，北证 50 指数 PE TTM68.18X 本周北证 50 指数报 1,439.63 点，周涨 5.72%，北证 50 指数 PE TTM68.18X，随着北交所在 1400 点高位震荡，提醒高波动性还需要关注。从流动性表现来看，北证 A 股本周日均成交额 347.18 亿元，较上周上涨 20.38%，日均换手率有所增长，达 7.88% (+0.93pcts)。估值方面来看，科创板整体 PE 估值从 53.52X 上涨到55.71X，创业板整体 PE 由 34.16X 增长到 36.07X，北证 A 股整体 PE 由 48.13X增长到 51.33X。北证 A 股整体估值分布看，截至 2025 年 6 月 27 日，共计 146家企业 PE TTM 超过 45X，占比 55.30%，其中 72 家企业 PE TTM 超过 105X，占比 27.27%；此外，依旧有 29 家北交所企业 PE TTM 处于 0-30X，占比 10.98%。从行业估值分布看，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业 PE TTM（剔负）分别为 42.20 X、107.32 X、43.70 X、55.10 X、49.52 X。  北交所 IPO 审核一览：本周 1 家过会，新受理 48 家企业，1 家企业待上会 按最新审核状态分类，2025 年 6 月 23 日-2025 年 6 月 27 日更新信息：德芯科技、美德乐、海圣医疗、爱得科技、德耐尔、悦龙科技、农大科技、大亚股份更新审核状态至已问询；奥美森更新审核状态至已过会；赛英电子、科蓝环保、新睿电子、百英生物、晨泰科技、恒兴股份等 48 家企业更新审核状态至已受理；艾科维、永励精密、江天科技、豪德数控、祺龙海洋更新审核状态至中止上市。锦华新材定于 2025 年 7 月 4 日上午 9 时上会。  风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 18 目 录 1、 周观点：2025 上半年北交所出圈加速吸引机构投资者加入 ................................................................................................ 3 2、 北交所市场表现：本周北证 50 上涨，北证 A 股市盈率 51.33X ......................................................................................... 7 3、 北交所上市情况：2025 年以来首日涨跌幅均值为 329.62% .............................................................................................. 12 4、 北交所 IPO 审核一览：受理 48 家企业，1 家企业待上会 ................................................................................................. 14 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 16 图表目录 图 1： 2023 年以来，北交所经历了 2023 年 11 月、2024 年 9 月底行情和 2025 年 1 月行情 ................................................ 3 图 2： 主要指数的年初至今涨跌幅情况来看，仅北证 50 指数出现上涨 ...........................................................................