食品饮料行业周报（25年第27周）：茅台价格趋稳，关注板块中报业绩表现

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年07月07日优于大市食品饮料周报（25 年第 27 周）茅台价格趋稳，关注板块中报业绩表现核心观点行业研究·行业周报食品饮料优于大市·维持证券分析师：张向伟证券分析师：杨苑021-60933124zhangxiangwei@guosen.com.cn yangyuan4@guosen.com.cnS0980523090001S0980523090003证券分析师：柴苏苏联系人：张未艾021-61761064021-61761031chaisusu@guosen.com.cnzhangweiai@guosen.com.cnS0980524080003联系人：王新雨021-60875135wangxinyu8@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《食品饮料周报（25 年第 26 周）-飞天茅台价格已有企稳迹象，大众品关注新渠道、新产品》 ——2025-06-30《食品饮料周报（25 年第 25 周）-白酒、餐饮链市场情绪有所回暖，关注啤酒、饮料旺季表现》 ——2025-06-23《食品饮料行业深度报告-新消费研究之一：生活方式重塑消费场景，新消费方兴未艾》 ——2025-06-20《食品饮料周报（25 年第 24 周）-高端酒价格延续压力，海天味业港股发行在即》 ——2025-06-16《白酒板块 6 月投资策略：淡季价格体现压力，估值或进入底部布局期》 ——2025-06-12本周（2025 年 6 月 30 日至 2025 年 7 月 4 日）本周食品饮料板块上涨 0.74%，跑输上证指数 0.67pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为科拓生物(21.90%)、煌上煌(11.71%)、晨光生物(11.47%)、百洋股份(10.45%)和双塔食品(9.71%)。白酒：茅台价格趋稳，关注板块第二季度业绩表现。贵州茅台 7 月 2 日公告回购股份进展，截至 6 月底，公司累计回购股份 338.21 万股，占公司总股本的比例为 0.27%，支付金额 52.02 亿元。本周白酒指数上涨 1.2%，基本面加速磨底，关注增量政策带来的估值修复。情绪面看，大盘整体稳中走强，促消费政策预期升温，顺周期属性较强的标的表现更好。基本面看，需求压力仍然较大，第二季度业绩表现预计平淡，酒企更注重市场健康度，短期仍将以去库存、促动销为主要工作，中长期更加重视消费者和消费场景培育，积极布局国际化和年轻化。个股推荐方面，把握三条投资主线：1）抗风险能力经过多轮周期验证的板块龙头贵州茅台、山西汾酒、五粮液；2）数字化工程逐步显现正反馈、估值超跌修复的泸州老窖；3）基地市场仍有份额提升逻辑的今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒；也建议关注渠道风险加速释放的洋河股份、口子窖、酒鬼酒等。大众品：安井食品港股挂牌上市，啤酒、饮料迎来旺季检验。啤酒：近期天气升温对啤酒消费较为有利，继续紧盯并择机布局 alpha 型个股。零食：零食龙头引领产业链各环节提效，行业分化趋势延续，继续推荐有新品、新渠道突破的个股。调味品：基础调味品龙头表现韧性，淡季关注政策动向。建议关注复调行业在餐饮行业预期上升后的估值修复，推荐复调板块龙头颐海国际以及基础调味品板块龙头海天味业。速冻食品：淡季企业积极研发新品，安井食品港股挂牌上市。继续推荐关注经营稳定的餐饮供应链龙头安井食品、千味央厨。乳制品：潜在政策催化，需求平稳复苏，供给加速出清，布局 2025 年供需改善带来的向上弹性。饮料：迎来旺季检验，龙头目标积极预计景气延续。我们推荐持续加速全国化和平台化的东鹏饮料，同样建议关注今年表现较优的包装水、茶饮龙头。投资建议：本周推荐组合为贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、东鹏饮料、安井食品等。风险提示：需求恢复较弱；原材料价格大幅上涨；市场竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2025E2026E2025E2026E600519.SH贵州茅台优于大市1,422.21,786,59075.2882.2518.917.3000858.SZ五粮液优于大市120.4467,3078.449.1314.313.2600809.SH山西汾酒优于大市175.7214,34810.1911.6817.215.0000568.SZ泸州老窖优于大市113.9167,6999.6410.4011.811.0605499.SH东鹏饮料优于大市309.4160,8668.5810.9336.128.3603345.SH安井食品优于大市76.425,4634.975.6315.413.6资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1 周度观点：茅台价格企稳，关注板块中报业绩表现 ................................ 41.1 白酒：茅台价格趋稳，关注板块第二季度业绩表现 ...................................... 41.2 大众品：安井食品港股挂牌上市，啤酒、饮料迎来旺季检验 .............................. 42 周度重点数据跟踪 ............................................................ 62.1 行情回顾：本周（2025 年 6 月 30 日至 2025 年 7 月 4 日）本周食品饮料板块上涨 0.74%，跑输上证指数 0.67pct ........................................................................ 62.2 白酒：本周箱装飞天茅台与普五批价下降，散装飞天茅台与国窖批价持平 .................. 82.3 大众品：生鲜乳、牛奶、肉鸭不变，瓦楞纸、毛鸭、PET 下降，其余原材料上升 ............ 92.4 本周重要事件 ..................................................................... 122.5 下周大事提醒 ..................................................................... 14风险提示 ..................................................................... 15请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： A 股各行业本周涨跌幅 .................................................................6图2： A 股各行业年初至今涨跌幅 .............................................................6图3： 食品饮料细分板块本周涨跌