2025年7月海外金股推荐：关注相关政策和旺季催化

证券研究报告 | 策略报告 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 海外市场 关注相关政策和旺季催化——2025 年 7 月海外金股推荐 近期重点事件： 关注 7 月关税政策、政治局会议、国常会等。央视新闻指出，7 月 9 日是美国政府暂停征收所谓“对等关税”90 天的截止期限。而白宫的最近表态显示，特朗普政府可能推迟这个截止期。国内政策方面，按惯例年中政治局会议一般于 7 月底召开，重点关注对经济形势和下半年政策的定调。 6 月 24 日，国新办举行发布会，会上提及阅兵相关内容。阅兵领导小组办公室副主任、军委联合参谋部作战局少将副局长吴泽棵表示，这次参阅的所有装备均为国产现役主战装备，我们在展示新一代传统武器装备的基础上，也安排部分无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量参阅，体现我军适应科技发展和战争形态演变、打赢未来战争的强大能力。 特斯拉 Robotaxi 开始运营，小米 Yu7 需求火爆，继续关注国内整车厂新车及智驾模型迭代情况。当地时间 6 月 22 日，特斯拉的 Robotaxi（无人驾驶出租车）正式在美国得州奥斯汀开始运营。上线首日共有 35 辆车，车费为 4.2 美元/单，此次试点服务采取邀请制，工作人员在副驾座位上担任安全员，安全员可通过紧急停止按钮等装置对车辆进行必要干预。国内整车厂方面，小米 Yu7 于 6 月 26 日晚发布，3 分钟大定突破 20万台、1 小时大定 28.9 万台。其他新势力方面，我们预计理想汽车将于 7 月发布 VLA模型，小鹏汽车也有望于近期推出 V6 全新大版，即准 L3 级别的高阶自动驾驶技术。 消费电子新品迭出，即将进入旺季。6 月 11 日，华为发布 Pura 80 系列手机新品，主打影像创新。其中 Pura 80 Ultra 业内首创一镜双目超大底双长焦，光学结构再突破。同日，影石创新登陆科创板。公司专注全景相机、运动相机等影像设备，2022-2024 收入复合增速达 65%。6 月 26 日，小米发布会推出“人车家全生态”的众多新品，包括手机、IoT 产品、YU7 新车等。下半年，Meta、Apple、小米等等硬件龙头将迎来每年的旗舰新品发布期。相关行业创新进展及产品拉货值得期待。 国家发改委表示，第三批消费品以旧换新资金将于 7 月下达。国家发展改革委 26 日举行新闻发布会介绍，消费品以旧换新方面，超长期特别国债资金支持力度为 3000 亿元，前 2 批共 1620 亿元资金已按计划分别于 1 月、4 月下达。今年以来以旧换新相关商品销售额超过 1.4 万亿元，下一步将在 7 月份下达今年第三批消费品以旧换新资金。 当前配置建议： 1） 关注龙头消费企业，如泡泡玛特等； 2） 关注成长性可期的能源企业，如中国秦发等； 3） 关注港股地产头部梯队企业，如绿城中国等； 4） 关注受益于 AI 发展的互联网及硬件企业，如小米集团等； 5） 关注估值调整、盈利性强的零部件企业，如瑞声科技、丘钛科技、舜宇光学等； 6） 关注产品周期强势、受益于智驾趋势的新势力，如小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车等。 2025 年 7 月海外金股组合： 泡泡玛特（9992.HK）：一季度境外业务全面高增，境内线上线下齐发力。 中国秦发（0866.HK）：资产负债表大幅改善，开启蜕变。 绿城中国（03900.HK）：品质房企，拿地销售领跑行业。 小米集团-W（1810.HK）：持续成长，持续创新。 丘钛科技（1478.HK）：光学规格升级，进军新兴场景。 瑞声科技（2018.HK）：光学高端化、引领新终端。 舜宇光学科技（2382.HK）：光学升规需求持续，策略调整巩固格局。 小鹏汽车-W（9868.HK）：强势产品周期，期待 G7 及图灵 AI 智驾升级。 理想汽车-W（2015.HK）：纯电车型可期，VLA 模型预计 7 月发布。 零跑汽车（9863.HK）：关注 B01 新车表现。 风险提示：海内外政策和监管环境超预期变化的风险，赛道竞争超预期的风险，地缘冲突加剧风险。 作者 分析师 夏君 执业证书编号：S0680519100004 邮箱：xiajun@gszq.com 分析师 刘玲 执业证书编号：S0680524070003 邮箱：liuling3@gszq.com 相关研究 1、《海外市场：扰动收敛，港股再启程——2025 年 6月海外金股推荐》2025-06-03 2、《海外市场：促创新、扩消费、稳外贸——2025 年5 月海外金股推荐》2025-05-02 3、《海外市场：促创新、扩消费——2025 年 4 月海外金股推荐》2025-04-01 2025 06 30年 月 日 gszqgszqdadatemarkrk P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、近期重点事件、行情统计及当前配置建议............................................................................................ 3 1、近期重点事件 ............................................................................................................................. 3 2、市场情况 .................................................................................................................................... 4 3、当前配置建议 ............................................................................................................................. 6 二、2025 年 7 月海外金股组合 ................................................................................................................. 7 1、泡泡玛特（9992.HK）：一季度境外业务全面高增，境内线上线下齐发力 ............................................ 7 2、中国秦发（0866.HK）：资产负债表大幅改善，开启蜕变 .................................................................. 8 3、绿城中国（3900.HK）：品质房企，拿地销售领跑行业 ..............................................