商贸零售行业周报：美丽田园股权结构优化，新氧青春诊所发展迅速

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 21 商贸零售 2025 年 07 月 06 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《医美化妆品 5 月月报：美丽田园股东 CPE 退出主要股东，618 强品牌美妆龙头和新锐功效品牌脱颖而出—行业点评报告》-2025.7.1 《老铺黄金新店双开，国内外高端渠道布局再突破—行业周报》-2025.6.29 《618 电商高质增长，强品牌龙头及新锐 功 效 品 牌 突 围 — 行 业 周 报 》-2025.6.22 美丽田园股权结构优化，新氧青春诊所发展迅速 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 陈思（联系人） 姚慕宇（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 chensi@kysec.cn 证书编号：S0790124070031 yaomuyu@kysec.cn 证书编号：S0790125040021  美丽田园股东 CPE 退出主要股东，新氧青春诊所实现高效运营 （1）美丽田园医疗健康发布公告称，CPE 拟出售其所持有的约 5133 万股（约21.77%）公司股份后将不再作为公司主要股东，意味着公司股权结构将发生重大变化，新投资者的引入可能为公司带来更分散的股权结构，从长远看有助于优化公司治理结构。此外，公司 5 月 28 日增持奈瑞儿 20%股权，交易完成后持股比例升至 90%，其“内生外延”战略及“生美+医美+亚健康”高质量转化的优质商业模式持续验证。（2）新氧从单纯的线上流量平台向线下连锁诊所转型，旗下轻医美连锁品牌“新氧青春诊所”发展迅速，目前已覆盖 9 城 31 家门店，2025年一季度连锁业务收入同比增长 551%，截至 6 月 7 日，品牌累计服务人次突破20 万。新氧通过传统互联网业务和上游布局，实现了较低的获客成本与较强的上游议价能力，在供应链端，新氧通过收购奇致激光、代理韩国爱拉丝提玻尿酸及与西宏、奥泰康药业独家合作，构建设备到耗材的全链条布局；医疗服务端，单店平均配备 3-4 名医生，每位医生月均完成 330 例治疗，远超行业平均水平，复购率超 60%，通过供应链布局与互联网模式实现高效运营。  行业关键词：净妍生物、浣熊食堂、闪电仓、Color Wow、小象超市等 【净妍生物】净妍生物与美国赛诺秀签约合作。 【浣熊食堂】美团三年将建成 1200 家“浣熊食堂”。 【闪电仓】家家悦 24 小时生活超市首批闪电仓上线。 【Color Wow】欧莱雅集团宣布已签署协议收购美发品牌 Color Wow。 【小象超市】小象超市线下首店或于 7 月在北京、杭州双开。  板块行情回顾 本周（6 月 30 日-7 月 4 日），商贸零售指数报收 2152.72 点，下跌 0.16%，跑输上证综指（本周上涨 1.40%）1.56 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 27 位。零售各细分板块中，本周钟表珠宝板块涨幅最大，2025 年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周大东方（+6.6%）、步步高（+5.6%）、苏豪弘业（+5.0%）涨幅靠前。  投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者深度洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等； 投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势积极变革探索的零售企业（超市、百货、连锁），重点推荐永辉超市、爱婴室等，受益标的重庆百货等； 投资主线三（化妆品）：关注具备差异化且能力持续迭代的优质国货美妆品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、润本股份等，受益标的若羽臣等； 投资主线四（医美）：关注具备差异化管线的医美产品厂商，重点推荐爱美客、科笛-B 等，受益标的锦波生物等。  风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 -12%0%12%24%36%48%60%72%84%2024-072024-112025-03商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 21 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 3 2、 零售观点：CPE 退出美丽田园主要股东，新氧诊所发展迅速 ............................................................................................ 5 2.1、 行业动态：CPE 退出美丽田园主要股东，新氧青春诊所发展迅速 .......................................................................... 5 2.2、 关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 6 2.2.1、 周大福：产品结构持续优化，同店销售降幅收窄 ........................................................................................... 8 2.2.2、 潮宏基：2025Q1 业绩高增超预期，差异化产品提升品牌势能 ..................................................................... 8 2.2.3、 周大生：2025Q1 业绩短期承压，关注后续品牌矩阵优化 ............................................................................. 9 2.2.4、 朗姿股份：2024 年公司业绩稳健，医美内生外延持续推进 .......................................................................... 9 2.2.5、 珀莱雅：2025Q1 归母净利润+28.9%，系列新品布局贡献增长................................................................... 10 2.2.6、 润本股份：2025Q1 收入高增，看好夏季防晒等新品放量 ........................................................................