社会服务行业双周报（第109期）：AI教育产品密集发布，曹操出行港股上市

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年06月30日优于大市社会服务行业双周报（第 109 期）AI 教育产品密集发布，曹操出行港股上市核心观点行业研究·行业周报社会服务优于大市·维持证券分析师：曾光证券分析师：张鲁0755-82150809010-88005377zengguang@guosen.com.cn zhanglu5@guosen.com.cnS0980511040003S0980521120002证券分析师：杨玉莹联系人：周瑛皓yangyuying@guosen.com.cnzhouyinghao@guosen.com.cnS0980524070006市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《社会服务行业双周报（第 108 期）-京东官宣布局酒旅业务，“苏超”联赛有望带动当地文旅消费》 ——2025-06-23《6 月社服行业投资策略： 板块整体平稳，把握强平台与强品牌的结构性机会》 ——2025-06-04《社会服务行业双周报（第 107 期）-从需求分化、竞争演变、修复节奏维度复盘本轮教育板块分化行情》 ——2025-06-03《社会服务财报总结系列之出行链： 流量平台与高效能龙头财报领跑，关注顺周期边际信号》 ——2025-05-13《5 月投资策略暨五一假期总结：旅游量增价稳半径延长，板块关注政策发力与 AI+进展》 ——2025-05-07AI 教育产品密集发布，AI 教育商业化可见性进一步增强。近日，国内 AI 教育产品已快速迭代落地。6 月 24 日，新东方发布 To C 领域推出首款原创 AIApp 类教育产品——新东方 AI 1 对 1。天立国际控股旗下“天立启鸣 AI 学伴”大模型已通过了国家生成式人工智能服务备案终审,获得四川省互联网信息办公室备案编号。有道更新发布了在数学解题和讲题多方面测评表现优异的子曰 3 数学大模型，而据多知，高途集团亦加快布局收购，扩充 AI 团队。此前 3 月豆神教育 AI 超拟人多对一直播课已开放公测。教育行业作为人力密集型行业，目前仍面临优质供给不足的问题，看好 AI 教育产品助力提升供给效率的商业化前景。板块复盘：消费者服务板块期内上涨 1.70%，跑赢大盘 0.21pct。国信社服板块涨幅居前股票为新濠国际发展、美高梅中国、天立国际控股、呷哺呷哺、君亭酒店、金沙中国有限公司、天目湖、长白山、兰生股份、科锐国际。行业与公司动态：美团即时零售四大战略落地，加码闪购全域品类、小象超市供应链覆盖、美团优选“次日达+自提”及出海业务；阿里整合飞猪饿了么，升级大消费平台；曹操出行港股上市，定制车模式改善毛利。瑞幸美国首店落地纽约，瞄准学生群体；快闪活动推“一年免费喝咖啡”引流，加速全球化布局；古茗进军咖啡赛道，吴彦祖代言推“Good Coffee”。港股通持股梳理：天立国际控股、茶百道、蜜雪集团、古茗获增持。2025年 6 月 16 日-6 月 27 日），海底捞持股比例-0.39pct 至 18.05%，九毛九持股比例-0.12pct 至 42.90%，海伦司持股比例-0.70pct 至 27.28%，奈雪的茶持股比例-0.56pct 至 25.72%，天立国际控股持股比例+1.41pct至 43.16%，茶百道持股比例增 0.86pct 至 25.34%。蜜雪集团持股比例+1.83pct 至 6.89%、古茗持股比例+2.00pct 至 6.24%。风险提示：政策变动、竞争加剧、产品更迭、消费环境修复不及预期等。投资建议：维持“优于大市”评级。伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，报告期内社服板块估值有望迎来持续修复。目前经济环境和市场风格下建议配置蜜雪集团、亚朵、天立国际控股、中国东方教育、携程集团-S、美团-W、同程旅行、科锐国际、北京人力、峨眉山 A 等。中线优选中国中免、美团-W、蜜雪集团、亚朵、华住集团-S、学大教育、携程集团-S、海底捞、天立国际控股、中国东方教育、同程旅行、北京人力、BOSS 直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、行动教育、宋城演艺、百胜中国、九毛九、海南机场、米奥会展、君亭酒店、峨眉山 A、天目湖、三特索道、黄山旅游、广州酒家、首旅酒店、东方甄选等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元，CNY）（亿元，CNY）2025E2026E2025E2026E2097.HK蜜雪集团优于大市463.1175814.5817.5131.7626.45ATAT亚朵优于大市234.632412.1615.119.2915.531773.HK天立国际控股 优于大市4.3910.360.4912.078.860667.HK中国东方教育 优于大市6.11340.290.3321.0518.509961.HK携程集团-S优于大市419.0299025.5629.3416.3914.28资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录板块复盘：消费者服务板块跑赢大盘 0.21pct .......................................4行业与公司动态 ................................................................ 5一、 行业资讯 ......................................................................... 5二、 社服上市公司公告 ................................................................. 6三、 未来一月内股东大会整理 ........................................................... 6港股通持股梳理 ................................................................ 7投资建议 ...................................................................... 7请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 各行业板块指数涨跌幅（2025.6.16-2025.6.29） ......................................... 4图2： 社服港股核心标的港股通占自由流通股本比例（2025.6.16-2025.6.27） ..................... 7表1： 国信社服板块个股涨跌幅（2025.6.16-2025.6.29） ....................................... 4表2： 未来一月内社服板块股东大会整理 ...................................................... 6请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研