有色金属行业双周报：避险情绪支撑金价，刚果钴临时禁令延长

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/14 [Table_Main] 行业研究|有色金属 证券研究报告 有色金属双周报 2025 年 06 月 25 日 [Table_Title] 避险情绪支撑金价，刚果钴临时禁令延长 ——有色金属行业双周报 [Table_Summary] 报告要点：  行情回顾：近 2 周申万有色金属指数上涨 0.08% 近 2 周（2025.6.09-2025.6.20），有色金属行业指数上涨 0.08%，跑赢沪深 300 指数，在 31 个申万一级行业中排名第 5。从细分领域看，能源金属（1.54%）、金属新材料（0.90%）涨幅居前，贵金属、小金属分别变化 0.54%、-2.00%，工业金属涨幅基本不变。  金属价格:地缘政治加大避险需求，贵金属价格回升 截至 6 月 20 日，COMEX 黄金收盘价为 3384 美元/盎司，近 2 周上涨 1.60%；COMEX 银收盘价为 35.95 美元/盎司，近 2 周下跌 0.50%；LME 锡现价 32,690 美元/吨，近两周上涨 1.35%；65%黑钨精矿现价172,000 元/吨，近两周下跌 0.58%；稀土价格指数现价 182.17，近两周下跌 0.70%；镨钕氧化物现价 445,000 元/吨，近两周下跌 1.11%；氧化镧现价 4,300 元/吨，近两周持平；氧化铈现价 10,900 元/吨，近两周持平；氧化镝现价 1,630,000 元/千克，近两周不变；氧化铽现价7,155,000 元/千克，近两周下降 0.69%；电解钴现价 234,500 元/吨，近两周下跌 0.02%；硫酸钴现价 47,700 元/吨，近两周不变；碳酸锂现价 60,390 元/吨，近两周上涨 0.35%；磷酸铁锂现价 3.03 万元/吨，近两周不变；三元材料现价 112,500 元/吨，近两周下跌 8.16%；钴酸锂现价 21.65 万元/吨，近两周下跌 1.81%。  重要事件：刚果（金）政府宣布将钴出口临时禁令再延长三个月 钴：刚果金公布，2025 年 6 月 21 日起，战略矿产市场监管局(ARECOMS)董事会采取了重大监管措施，鉴于市场上库存量持续高企，已决定将临时禁令的期限自本决定生效之日起再延长三个月，适用于刚果所有源自采矿的钴出口，无论其来自工业、半工业、小规模还是手工开采。  投资建议 受全球地缘冲突、关税政策、美国通胀数据等多方面因素影响，市场避险情绪加剧，近两周黄金价格有所回升。海外方面，刚果宣布钴出口临时禁令，供给端持续收紧。国内方面，稀土管制及出口政策持续更新，关注稀土价格走势分化，近期建议重点关注贵金属及稀土投资机会。  风险提示 宏观经济风险、有色金属政策变动风险、市场供需变化及竞争加剧风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-有色金属行业双周报：贵金属价格走高，战略小金属价格分化》2025.06.09 《国元证券行业研究-有色金属行业双周报：近一周贵金属价格回升，需关注锑价下行风险》2025.05.27 [Table_Author] 报告作者 分析师 马捷 执业证书编号 S0020522080002 电话 021-51097188 邮箱 majie@gyzq.com.cn 联系人 石昆仑 电话 021-51097188 邮箱 shikunlun@gyzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%2024-06-242024-07-242024-08-242024-09-242024-10-242024-11-242024-12-242025-01-242025-02-242025-03-242025-04-242025-05-24有色金属沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/14 目录 1.行情回顾（2025.6.09-2025.6.20） ....................................................................... 4 2.贵金属 ................................................................................................................... 6 3.工业金属 ................................................................................................................ 7 4.小金属 ................................................................................................................... 8 5.稀土 ..................................................................................................................... 10 6.能源金属 ............................................................................................................... 11 7.重大事件 .............................................................................................................. 12 7.1 行业重要新闻 ............................................................................................ 12 7.2 重点公司公告 ............................................................................................ 13 8.风险提示 .............................................................................................................. 13 图表目录 图 1：近 2 周申万一级行业涨跌幅 .................................................................... 4 图 2：近一年 SW 有色金属行情走势 ...........................