电力设备行业：新疆产业链白皮书-光伏篇，战略引领，产业腾飞

业及产业 行业研究/行业深度 证券研究报告 电力设备/ 光伏设备 2025 年 06 月 16 日 战略引领，产业腾飞 看好 —— 新疆产业链白皮书-光伏篇 相关研究 - 证券分析师 李冲 A0230524070001 lichong@swsresearch.com 马天一 A0230525040004 maty@swsresearch.com 联系人 李冲 (8621)23297818× lichong@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 新疆光伏具备资源、土地、政策三重禀赋，区域产业链加速成型。新疆凭借全国领先的太阳能辐照强度、广袤连片的荒漠土地以及"沙戈荒"基地等政策支持，已形成从原材料到组件制造的完整光伏产业链雏形，具备向高效能、全链条光伏产业生态转型的潜力。 ⚫ 当前处于上游过剩出清期，建议布局中下游高效率制造环节。尽管短期内工业硅、多晶硅等上游领域面临产能过剩与价格压力，但中游组件、电池片环节呈现加速建设趋势，具有较强的成本、区位与政策优势的中游制造企业有望率先迎来估值修复。 ⚫ "东数西算""绿色算力"拓展本地消纳，缓解外送瓶颈。随着绿色数据中心、绿色算力园区在西部加速布局，清洁电力的本地就地消纳场景持续拓展，有望缓解特高压外送压力，进一步提升新疆光伏项目的经济性和边际收益。 ⚫ 能源与产业双重安全价值凸显，具备长期战略配置意义。在极端气候与地缘风险增加背景下，新疆作为国家清洁能源战略基地，具备稳定供电保障与产业自主替代的重要作用。其由资源型向制造型的转型过程将增强我国新能源供应链的韧性。 ⚫ 投资分析意见：新疆凭借得天独厚的太阳能资源、广袤连片的荒漠土地以及不断完善的政策支持体系，正加速构建具有全国影响力的光伏产业集群。尽管当前上游工业硅和多晶硅领域面临阶段性产能过剩与价格下行的压力，但随着中下游制造能力逐步补齐、区域协同发展机制不断完善，新疆有望实现从资源型输出基地向高效能、全链条光伏产业生态的转型升级。重点关注中游制造环节的低成本与一体化企业，如隆基绿能、晶科能源、通威股份；建议重点关注在新疆深度布局中游环节、具备资源整合能力、享受地方政策扶持的光伏企业，如新疆大全、新特能源、合盛硅业。 ⚫ 风险提示：经济恢复不及预期、新疆区域投资不及预期、上市公司订单低于预期。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共21页 简单金融 成就梦想 一、引言 ........................................................................... 3 二、新疆光伏产业资源禀赋与优势 .................................... 3 三、新疆光伏产业发展现状 ............................................... 6 四、新疆光伏产业发展面临挑战 ...................................... 18 五、投资分析意见 ........................................................... 19 六、风险提示 .................................................................. 19 目录 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共21页 简单金融 成就梦想 一、引言 全球能源转型正以空前的速度推进，全球范围内从传统化石能源向清洁能源的过渡已经成为不可逆转的趋势。气候变化的加剧和环境危机的加深，迫使各国积极寻求低碳替代品，以减少对化石燃料的依赖。光伏发电凭借其零碳排放、可再生和清洁的特点，成为应对气候变化和优化全球能源结构的关键力量。技术的不断进步大幅提高光伏发电的效率，降低了生产成本，使其逐步从一个“小众”能源走向大规模应用，成为全球能源转型的支柱之一。 在中国，光伏产业的发展不仅有助于国家实现碳达峰和碳中和的宏伟目标，也对地方经济的转型升级产生深远影响。新疆作为中国重要的能源基地，发展光伏产业具有特殊的战略意义。新疆丰富的太阳能资源，使其成为全国光伏产业的重镇，通过大规模建设光伏电站，不仅能够满足当地日益增长的电力需求，还能为全国的能源安全提供重要保障。新疆的光伏产业有助于减少对传统化石能源的依赖，提升能源供应的自主性，并通过特高压输电线路将多余的电力输送到能源需求更大的地区以增强全国能源系统的稳定性。 长期以来，新疆经济过于依赖资源型产业，特别是煤炭、石油等传统能源的开采利用，但这一模式面临着资源枯竭、环境污染等问题。而光伏产业的崛起，不仅推动了清洁能源技术的创新和产业化应用，还带动光伏设备制造、储能技术和智能电网等相关产业的发展，从而形成完整的产业链。光伏产业的蓬勃发展不仅促进了新疆经济的绿色转型，还为当地创造了大量就业机会，提升了技术水平，推动了产业结构的多元化和现代化。 二、新疆光伏产业资源禀赋与优势 （一）太阳能资源 作为全国太阳能资源的核心区域之一，新疆全年日照时间长，日照百分率高达 60%-80%，全年日照时数达 2550-3500 小时，大部分地区年均日照 6 小时以上的天数达 250-325 天，显著高于全国平均水平。年辐射总量不仅比同纬度地区高出 10%-15%，还比长江中下游地区高出 15%-25%。这种高强度且稳定的日照条件，为太阳能资源的持续开发利用奠定了坚实的自然基础。2023 年，新疆最佳斜面总辐射量达 1891.9 千瓦时/平方米，位居全国第五，仅次于青海、内蒙古、甘肃和西藏。 根据统计数据，新疆的太阳能资源理论蕴藏量占全国技术可开发量的 40%，位居全国第一。集中分布的资源优势使得吐鲁番、哈密等地成为大规模光伏发电项目的理想选址地，并已有多个百万千瓦级光伏电站投产运行，不仅为国家提供大量清洁能源，也带动了新疆偏远地区的能源普及与生活质量提升。 新疆太阳能资源的优势还体现在其开发的稳定性和经济性。干旱少雨的气候条件保障了稳定的日照供应，而资源集中分布进一步降低大规模开发和电力传输的成本。作为全国 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第4页 共21页 简单金融 成就梦想 太阳能产业的重要“富矿”，根据新疆维吾尔自治区发展改革委的最新数据，新疆太阳能资源储量约为 42 亿千瓦，这为清洁能源深度开发与高效利用提供了强有力的支撑。 图 1：2023 年各省会城市全年日照时长（小时） 图 2：2023 年各省最佳总辐照量（千瓦时/平方米） 资料来源：中国统计年鉴 2024，申万宏源研究 资料来源：中国气象局，申万宏源研究 （二）土地资源 作为中国面积最大的省区，新疆总面积达 166 万平方公里，