房地产开发行业2025W24：本周新房成交同比+0.5%，国常会提出更大力度推动房地产市场止跌回稳

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 房地产开发 2025W24：本周新房成交同比+0.5%，国常会提出更大力度推动房地产市场止跌回稳 6 月 13 日，国务院常务会议召开，听取构建房地产发展新模式和推进好房子建设有关情况汇报。会议指出，构建房地产发展新模式，对于促进房地产市场平稳、健康、高质量发展具有重要意义，要着眼长远，坚持稳中求进、先立后破，有序搭建相关基础性制度。要扎实有力推进“好房子”建设，纳入城市更新机制加强工作统筹，在规划、土地、财政、金融等方面予以政策支持。要对全国房地产已供土地和在建项目进行摸底，进一步优化现有政策，提升政策实施的系统性有效性，多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。 广州拟全面取消限购、限售、限价。6 月 12 日，广州市商务局发布《广州市提振消费专项行动实施方案（征求意见稿）》。其中，在限制措施清理优化行动方面提出，有序减少消费限制。优化房地产政策，全面取消限购、限售、限价，降低贷款首付比例和利率。同时，在大宗消费更新升级行动方面提出，更好满足住房消费需求。此前，广州已于 2024 年 9 月 29 日全面取消住房限购政策，此次征求意见稿进一步明确地产相关支持政策。 行情回顾：本周申万房地产指数累计变动幅度为-1.8%，落后沪深 300 指数 1.51 个百分点，在 31 个申万一级行业排名第 26 名。 新房：本周 30个城市新房成交面积为 178.6万平方米，环比提升 12.0%，同比提升 0.5%，其中样本一线城市的新房成交面积为 50.3 万方，环比+22.8%，同比+21.7%；样本二线城市为 86.7 万方，环比+6.6%，同比-3.4%；样本三线城市为 41.6 万方，环比+12.0%，同比-10.7%。 二手房：本周 14 个样本城市二手房成交面积合计 212.7 万方，环比增长30.1%，同比增长 18.2%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为87.5 万方，环比 38.1%；样本二线城市为 98.0 万方，环比 24.9%；样本三线城市为 27.3 万方，环比 25.1%。 信用债：本周（6.9-6.15）共发行房企信用债 13 只，环比增加 8 只；发行规模共计 105.45 亿元，环比增加 24.45 亿元，总偿还量 34.45 亿元，环比减少 85.34 亿元，净融资额为 71 亿元，环比增加 109.79 亿元。 投资建议：维持行业“增持”评级。我们认为重点关注房地产相关股票有以下理由：1、政策受基本面倒逼进入深水区，如我们 2022、2023 年在报告中反复阐述，认为本轮最终政策力度超过 2008、2014 年，而现在尚在途中。2、地产作为早周期指标，具备指向性作用，配置地产相当于配置经济风向标。3、行业竞争格局改善逻辑依旧适用，拿地和销售表现优异的依然是头部国央企和少量混合所有制及民企，品质房企有望在未来的格局中更加受益。4、我们观点“只看好一线+2/3 二线+极少量三线城市”依然奏效，这个城市组合在销售前期偶尔反弹时表现更好也得到了印证。5、供给侧政策，收储、妥善处置闲置土地等政策有新变化，依然是观察落地最重要的方向，且可以预见，一二线仍然更受益。基于以上，我们认为 2025仍然是以政策为核心主导力量，板块主做政策 beta，节奏和仓位控制更重要，配置方向可选：（1）基本面 alpha 公司：H 股的绿城中国、建发国际集团、华润置地、中国海外发展、越秀地产；A 股的滨江集团、招商蛇口、保利发展、华发股份、建发股份；（2）地方国企/城投/化债：城投控股、城建发展、信达地产；（3）中介：贝壳；（4）边际催化：金地集团；（5）物业属于跟涨：华润万象生活、保利物业、中海物业、绿城服务、招商积余等。 风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 金晶 执业证书编号：S0680522030001 邮箱：jinjing3@gszq.com 分析师 夏陶 执业证书编号：S0680524070006 邮箱：xiatao@gszq.com 相关研究 1、《房地产开发：2025W23：5 月核心城市二手房成交规模有所回落》 2025-06-08 2、《房地产开发：2025 年 1-4 月统计局数据点评:住宅销售金额-1.9%，投资同比-10.3%，跌幅均有所扩大》 2025-06-04 3、《房地产开发：2025W22：本周新房成交同比-11.9%，二手房同比+8.9%》 2025-06-03 -20%-8%4%16%28%40%2024-062024-102025-022025-06房地产开发沪深3002025 06 14年 月 日 gszgszqdqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.国常会：更大力度推动房地产市场止跌回稳 .................................................................................................... 3 2.行情回顾 ........................................................................................................................................................ 4 3.重点城市新房二手房成交跟踪 ......................................................................................................................... 7 3.1 新房成交（商品住宅口径）................................................................................................................... 7 3.2 二手房成交（商品住宅口径） ............................................................................................................... 9 4.重点公司境内信用债情况 .............................................................................................................................. 11 5.本周政策回顾 ..........................................