通信行业周报：Marvell上调数据中心TAM，定制计算需求高增

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 10 [Table_Main] 行业研究|电信服务 证券研究报告 电信服务行业周报 2025 年 6 月 25 日 [Table_Title] Marvell 上调数据中心 TAM，定制计算需求高增 ——通信行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：本周（2025.6.16-2025.6.20）上证综指回调 0.51%，深证成指回调 1.16%，创业板指回调 1.66%。本周申万通信上涨 1.58%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。 细分行业：本周（2025.6.16-2025.6.20）通信板块三级子行业中，通信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为 3.99%，通信工程及服务回调幅度最高，跌幅为 3.58%，本周各细分板块主要呈回调趋势。 个股方面：本周（2025.6.16-2025.6.20）通信板块涨幅板块分析方面 ， 楚 天 龙 （ 36.59% ） 、 东 信 和 平 （ 29.68% ） 、 恒 宝 股 份（20.99%）涨幅分列前三。  建议关注方向：算力产业链 算力产业链：Marvell 举行了一场备受瞩目的定制 AI 投资者活动，会上 Marvell 董事长兼 CEO Matt Murphy 将 2028 年数据中心市场的TAM 由 750 亿美元上调至 940 亿美元，2023-2028 年间复合增长率由不到 30%增长至 35%，其中定制计算及互连市场为前两大组成部分，定制计算市场是最大且增长最快的部分，规模达 554 亿美元，年复合增长率约为 53%。定制计算市场包括了 XPU 及 XPU 附件，其中 XPU 市场规模约 400 亿美元，复合年增长率 47%；XPU 附件市场规模 150 亿美元，复合年增长率高达 90%，由于定制系统复杂性几乎每年翻一番，其增长迅猛。互连是第二大市场，规模达 190 亿美元，年复合增长率约为 35%。 数据中心所需基础硬件需求的持续上调，强化数据中心硬件市场的扩张节奏预期，互连硬件的海外需求可向上映射至国内通信器件供应商。当前即将进入中报的业绩披露期，推荐关注具业绩确定性的海外硬件链。  风险提示： 国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Ifind，国元证券研究所 [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究_通信行业周报：豆包 token 调用量增长超百倍，AI 应用渗透或加速》2025.6.16 《国元证券行业研究_通信行业周报：博通 Tomahawk6 可支持CPO，中美领导人直接沟通》2025.6.8 [Table_Author] 报告作者 分析师 宇之光 执业证书编号 S0020524060002 电话 021-51097188 邮箱 yuzhiguang@gyzq.com.cn 联系人 郝润祺 电话 021-51097188 邮箱 haorunqi@gyzq.com.cn -20%0%20%40%60%6/209/2012/203/206/20沪深300通信(申万) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 10 目录 1 周行情：本周通信板块指数上涨 ........................................................................... 3 1.1 行业指数方面，本周通信行业指数上涨 1.58% ........................................... 3 1.2 细分板块方面，通信网络设备及器件上涨幅度最高................................... 3 1.3 个股涨幅方面，通信板块最高涨幅为 36.59% ............................................. 4 2 本周通信板块新闻（2025.6.15-2025.6.21） ....................................................... 4 2.1 LightCounting：800G 光模块带动市场增长 ............................................... 4 2.2 YOLE：AI 撬动 81 亿美元 CPO 市场 ......................................................... 5 2.3 Q1 蜂窝物联网模组出货量同比增长 16%，中国厂商处于全球主导地位 ....... 6 2.4 基于 CloudMatrix 384 超节点云服务训练，华为云发布盘古大模型 5.5 ..... 6 3 本周及下周通信板块公司重点公告 ....................................................................... 8 3.1 本周通信板块公司重点公告（2025.6.14-2025.6.21） ............................... 8 3.2 下周通信板块公司重点公告（2025.6.22-2025.6.28） ............................... 8 4 风险提示 ............................................................................................................... 9 图表目录 图 1：本周申万通信上涨 1.58% ....................................................................... 3 图 2：本周楚天龙领跑涨幅榜 ............................................................................ 4 图 3：本周部分个股有所回调 ............................................................................ 4 表 1：本周通信三级子行业呈回调趋势 ............................................................. 3 表 2：本周通信板块公司重点公告 .................................................................... 8 表 3：下周通信板块公司重点公告 .................................................