机械设备行业周报：固定资产投资增长，关注杭州机器人展会

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 22 [Table_Page] 投资策略周报|机械设备 证券研究报告 [Table_Title] 机械设备行业周报 固定资产投资增长，关注杭州机器人展会 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 宏观动态：根据国家统计局，2025 年 1-5 月份，全国固定资产投资（不含农户）191947 亿元，同比增长 3.7%。其中，民间固定资产投资同比持平。从环比看，5 月份固定资产投资（不含农户）增长 0.05%。 ⚫ 市场表现分析：上周（6 月 16 日-6 月 20 日）机械行业指数（中信）下跌 1.31%，沪深 300 指数上涨 0.17%，创业板指上涨 0.84%。 ⚫ 机械动态变化：上周，机械行业子板块变化包括：（1）工程机械：5 月挖掘机销量 18202 台，同比增长 2.12%，其中国内同比下降 1.48%，出口同比增长 5.42%。内销的波动更多反映了下游资金面的情况，行业存量换新+机器替人的长逻辑不变。（2）AIDC：玉柴国际发布股权激励计划，公司治理改善，管理层利益深度绑定。海内外算力迎来共振时刻，重视柴发和燃气轮机产业链相关机会。（3）轨交设备：铁路投资力度保持稳健增长，旅客出行需求持续旺盛，铁路客流保持高位，铁路货运处于稳步复苏趋势。（4）可控核聚变：BEST 项目进入总装阶段，总装工作是 BEST 装置建造过程中最关键的环节之一。（5）人形机器人：根据 wind 数据，上周机器人板块成交量下降到日均约 330 亿元左右，接近板块交易量底部；根据浙江机器人产业发展协会，6 月 20-22 日，杭州举办 2025 杭州国际人形机器人与机器人技术博览会，展会汇聚特斯拉（Tesla）、杭州六小龙等 200 余家机器人企业。（6）锂电设备：固态电池、复合集流体等新技术的兴起，为锂电设备行业带来新的增长点。25 年将成为固态的商业化关键年，固态的成熟有望带来设备的全面更新及设备价值量的成倍增加。 ⚫ 机械行业观点：目前的社融、PMI 数据表明制造业需求、投资端有一定恢复。对于内需方面，政策有希望更有力度，更加连续。对于外需方面，仍需观察关税风波后，海外需求波动和企业盈利的双重波动。 ⚫ 建议关注：（1）业绩有基本面支撑的领域，包括工程机械、风电设备、轨交装备、上游资产等，推荐三一重工、徐工机械、柳工、中联重科、新强联（电新组联合覆盖）、海力风电（电新组联合覆盖）、纽威股份、中国中车等；（2）面向未来的资产：包括人形机器人、可控核聚变等，推荐汇川技术、恒立液压、震裕科技（电新组联合覆盖）、绿的谐波，并建议关注浙江荣泰、拓普集团等；（3）进口替代品种，包括科学实验仪器、半导体设备等，核心标的包括普源精电、鼎阳科技、优利德、华峰测控（电子组联合覆盖）、精测电子等。 ⚫ 风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2025-06-24 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 代川 SAC 执证号：S0260517080007 SFC CE No. BOS186 021-38003678 daichuan@gf.com.cn 分析师： 孙柏阳 SAC 执证号：S0260520080002 021-38003680 sunboyang@gf.com.cn 请注意，孙柏阳并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 锂电设备行业:固态电池产业化加速，设备环节率先受益 2025-06-20 机械设备行业周报:PMI 环比改善，关注固态电池、燃气轮机等方向 2025-06-17 机械设备港股跟踪:为什么当前时点需要重视港股机械？ 2025-06-05 -10%2%14%26%38%50%06/2409/2411/2401/2504/2506/25机械设备沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 22 [Table_PageText] 投资策略周报|机械设备 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 三一重工 600031.SH CNY 17.66 2025/05/09 买入 24.50 1.07 1.40 16.50 12.61 10.94 8.69 11.80 14.20 恒立液压 601100.SH CNY 66.77 2024/10/30 买入 58.38 2.45 3.04 27.25 21.96 21.42 17.63 17.30 17.70 耐普矿机 300818.SZ CNY 19.94 2025/04/07 买入 23.20 0.93 1.26 21.44 15.83 12.19 9.30 9.00 10.90 中集集团 000039.SZ CNY 7.85 2025/04/21 买入 9.38 0.61 0.80 12.87 9.81 3.36 2.82 6.00 7.40 海油发展 600968.SH CNY 4.28 2024/09/01 买入 5.55 0.44 0.50 9.73 8.56 5.89 5.40 15.00 15.70 中国船舶 600150.SH CNY 31.04 2025/04/13 买入 34.06 1.59 2.14 19.52 14.50 12.01 9.46 12.30 14.20 赛腾股份 603283.SH CNY 32.62 2024/11/05 买入 81.36 5.51 6.29 5.92 5.19 6.44 5.63 30.60 28.20 安徽合力 600761.SH CNY 17.28 2024/10/31 买入 24.12 1.91 2.23 9.05 7.75 6.50 5.64 15.40 16.30 巨星科技 002444.SZ CNY 23.80 2024/11/06 买入 34.61 2.43 3.09 9.79 7.70 7.66 6.13 14.70 15.80 米奥会展 300795.SZ CNY 13.95 2025/05/14 买入 25.44 1.16 1.58 12.03 8.83 12.41 9.48 29.80 28.90 浙江鼎力 603338.SH CNY 42.53 2025/04/18 买