计算机行业周报：华为发布盘古大模型5.5，MiniMax“发布周”拉开序幕

2025 年 06 月 23 日 华为发布盘古大模型 5.5， MiniMax“发布周”拉开序幕 —计算机行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：宝幼琛 S1050521110002 baoyc@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 计算机(申万) 0.1 -11.8 34.2 沪深 300 -0.9 -1.7 10.0 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《计算机行业点评报告：小马智行（PONY.O）：AI 驱动自动驾驶生态协同，全球化布局助推盈利拐点临近》2025-06-22 2、《计算机行业点评报告：多邻国（DUOL.O）：AI 技术重塑教育生态，订阅驱动全球化布局构筑盈利护城河》2025-06-19 3、《计算机行业周报：AMD 发布MI350 系列 GPU 性能升级，中国科学院发布「启蒙」芯片设计系统》 2025-06-19 ▌算力： 华为发布盘古大模型 5.5，推动产业智能化升级 6 月 20 日，华为在华为开发者大会 2025（HDC 2025）上发布盘古大模型 5.5。该模型自然语言处理（NLP）能力达到国际一流水平，在多模态世界模型领域为国内首创。此次升级的盘古大模型 5.5 包含五大基础模型，分别针对 NLP、多模态、预测、科学计算、CV 领域，进一步推动大模型成为行业数智化转型的核心动力。 此外，华为也推出了一个相当能打的 7B 级小模型盘古 Embedding。该模型在学科知识、编码、数学和对话能力方面均优于同期同规模模型。 华为还发布了开放域信息获取 Agent—— 盘古 DeepDiver，在网页搜索、常识性问答等应用中，它可以让盘古 7B 大模型实现接近 DeepSeek-R1 这种超大模型的效果。盘古大模型通过构建大量合成交互数据，结合渐进式奖励策略等优化方法在开放环境进行强化学习训练。其执行效率突出，盘古 DeepDiver 可在 5 分钟内完成超 10 跳复杂问答并生成万字以上专业调研报告。 ▌AI 应用： 文心一言周平均访问量环比 +4.08%， MiniMax“发布周”拉开序幕 6 月 17 号，MiniMax“发布周”拉开序幕，开源性能比肩DeepSeek-R1，算力成本仅 380 万的推理大模型 MiniMax-M1、发布 Hailuo 02 视频生成模型，并紧接着发布了 MiniMax Agent 和 Hailuo Video Agent。其中新模型 MiniMax-M1，是“世界上第一个开源的大规模混合架构的推理模型”，被视为“性价比新王”。 MiniMax 于 6 月 18 日发布的新视频生成模型 Hailuo 02，一经发布便荣获 AI 视频竞技场图生视频排行榜第二名，在基准测试中超越谷歌的 Veo 3。 ▌AI 融资动向： Thinking Machines Lab 完成 20 亿美元种子轮融资，估值达 100 亿美元 6 月 21 日，前 OpenAI 首席技术官 Mira Murati 创立的神秘 AI 初创公司 Thinking Machines Lab 已完成 20 亿美元种子轮融资，这可能是历史上最大规模的种子轮融资。根据《金-20020406080(%)计算机沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 融时报》报道，本轮融资由 Andreessen Horowitz 领投，Sarah Guo 的 Conviction Partners 参投，公司估值达到 100 亿美元。根据 Thinking Machines 的官方博客，公司的AI 将在科学和编程等领域处于技术前沿，致力于开发具有推理功能的多模态 AI 模型。公司计划为模型配备多模态功能，并承诺将部分技术开源，特别是在 AI 安全相关领域。虽然具体研究方向尚未对外公布。但公司凭借 Murati 的声誉以及其他加入团队的知名 AI 研究人员，成功吸引了投资者的关注。 ▌投资建议 DeepSeek带来的“技术平权”正激发各大模型赛跑。MiniMax此次提出的 CISPO 算法，其收敛性能比字节跳动近期提出的DAPO 算法快一倍，也优于 DeepSeek 早期使用的 GRPO 算法，这使得 M1 模型的整个强化学习阶段仅使用了 512 块英伟达H800 GPU，耗时三周，成本为 53.5 万美元。MiniMax 表示这一成本“比最初的预期少了一个数量级”。 中长期，建议关注临床 AI 产品成功落地验证的嘉和美康（ 688246.SH ） 、 以 AI 为 核 心 的 龙 头 厂 商 科 大 讯 飞（ 002230.SZ ） 、 芯 片 技 术 有 望 创 新 突 破 的 寒 武 纪（688256.SH）、高速通信连接器业务或显著受益于 GB200 放量的鼎通科技（688668.SH）、已与 Rokid 等多家知名 AI 眼镜厂商建立紧密合作的亿道信息（001314.SZ）、加快扩张算力业务的精密零部件龙头迈信林（688685.SH）、持续加码高速铜缆的泓淋电力（301439.SZ）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ）等。 ▌ 风险提示 1）AI 底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI 应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-06-23 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 001314.SZ 亿道信息 45.31 0.92 1.03 1.15 49.25 43.99 39.40 买入 002230.SZ 科大讯飞 45.84 0.24 0.41 0.59 169.94 115.68 80.74 买入 301196.SZ 唯科科技 57.99 1.76 2.12 2.54 32.95 27.35 22.83 买入 301439.SZ 泓淋电力 15.39 0.57 0.66 0.77 27.00 23.32 19.99 买入 603171.SH 税友股份 37.23 0.45 0.74 1.04 82.73 50.31 35.80 买入 688246.SH 嘉和美康 26.05 0.56 0.77 1.29 46.52 33.83 20.19 买入 688256.SH 寒武纪-U 573.97 -1.21 -0.50 0.33 -474.36 -1147.94 1739.30 买入 688668.SH 鼎通科技 64.57 1.04 1.41 1.55 46.94 34.62 31.50 买入 688685.SH 迈信林 52.88 0.31 1.64 2.26 170.58 32.24 23.40 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 算力动态：算力租赁价格略有波动，华为发布盘古大模型 5.5 .....