专业服务行业：人服行业AI+专题，从海外AI+新秀看国内人服龙头AI+发展前景

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 25 [Table_Page] 行业专题研究|专业服务 2025 年 6 月 22 日 证券研究报告 [Table_C ontacter] 本报告联系人： [Table_Title] 专业服务行业 人服行业 AI+专题：从海外 AI+新秀看国内人服龙头 AI+发展前景 [Table_Author] 分析师： 嵇文欣 分析师： 孟鑫 SAC 执证号：S0260520050001 SFC CE.no: BUA982 SAC 执证号：S0260523120001 021-38003653 021-38003580 jiwenxin@gf.com.cn mengxin@gf.com.cn 请注意，孟鑫并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ AI 应用赋能人力资源服务行业各领域。随着 AI 技术快速发展迭代与生成式 AI 应用场景扩散，AI 应用已逐渐渗透至人力资源行业各细分领域实现赋能提效，包括：（1）招聘：借助 AI 技术快速深入理解雇主岗位需求，以及候选人关键信息获取分析，提升匹配效率；（2）培训：借助 AI 技术实现个性化人才培训等；（3）人事管理：从入职到日常管理全流程数智化提效；（4）薪酬绩效管理：借助 AI 技术实现更全面、客观的薪酬绩效管理，并以此持续优化激励机制、提高效能。 ⚫ 国内人力资源服务行业快速发展，AI 赋能有望打开全新成长空间。我国人力资源服务行业相较发达国家发展较晚，仍处于较快增长阶段，根据人社部数据，截至 23 年底，我国共有各类人力资源服务机构近 7 万家，营收总规模 2.75 万亿元，2016-2023 年 CAGR 为 13.2%，结合当前 AI 技术的快速迭代有望打开行业全新成长空间。 ⚫ 他山之石：从海外 AI 人力资源服务新秀企业看行业发展。（1）Mercor：跟随全球头部 AI 实验室成长的 AI 招聘平台。Mercor 聚焦专业化顶尖人才，并逐渐在签约专家训练人工智能模型这一方向实现快速增长，公司借助 AI 技术实现招聘全流程自动化，包括智能解析职位需求，深度语义搜索匹配候选人，AI 面试评估技能等，基于全球人才库做出精准筛选匹配，同时数据反哺驱动优化模型，目前已与包括 OpenAI 在内的 5 家全球头部 AI实验室建立合作。（2）Perfect：实现全流程提质增效的 AI 招聘平台。Perfect 利用 AI 技术将候选人访寻、面试和安置所涉及的繁琐工作流程简化、显著提升招聘各环节效率从而降低招聘成本，使企业招聘人员能够专注于更重要的事情。（3）Brix：全流程 AI 跨境招聘与用工平台。Brix 聚焦为企业提供一站式远程跨境雇佣解决方案，目前岗位类型以软件工程师为主，通过 AI 技术实现从职位需求输入到候选人预筛的全链路自动化，并可提供跨境用的合规化雇佣系统支持，同时将 AI 技术应用扩展至组织管理领域，提升远程管理的效率与团队效能。 ⚫ 国内人力资源服务行业龙头 AI 布局梳理与展望。（1）科锐国际：借助 AI 技术实现提升传统业务人岗匹配效率、交付效率及各业务工作流节点效能提升，同时通过人力资源产业互联平台禾蛙等 AI 相关技术产品打开第二增长曲线；（2）北京人力：在传统业务持续数字化转型提升的同时，2024 年 10 月与昆仑万维成立合资公司探索和推动 AI 大模型技术在招聘领域的应用落地；（3）外服控股：2025 年 2 月公司“云知道”AI 智能人力资源助手接入 Deepseek-R1，并持续探索 AI 技术在人才全生命周期应用赋能。 ⚫ 投资建议。板块短期受益于宏观经济企稳回暖以及新兴产业快速发展驱动下的企业用工需求增长，中长期 AI 有望推动行业生态变革、赋能现有龙头加速发展，重点推荐科锐国际、北京人力，关注外服控股。 ⚫ 风险提示。宏观经济波动风险、AI 相关布局不及预期风险、大客户流失风险等。 [Table_Report] 相关研究： 专业服务行业:人服行业：逐鹿万亿市场，龙头砥砺前行 2024-07-16 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 25 [Table_PageText] 行业专题研究|专业服务 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 北京人力 600861.SH CNY 19.39 2025/05/11 买入 28.97 2.07 1.82 9.37 10.65 5.45 6.24 16.50 13.50 科锐国际 300662.SZ CNY 25.94 2025/05/10 买入 37.55 1.44 1.74 18.01 14.91 10.64 9.49 12.80 13.60 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 25 [Table_PageText] 行业专题研究|专业服务 目录索引 一、AI 技术变革有望赋能人力资源服务行业 ...................................................................... 6 二、他山之石：从海外 AI 人力资源服务新秀企业看行业发展 ........................................... 8 （一）MERCOR：跟随全球核心 AI 实验室成长的 AI 招聘平台 .................................. 8 （二）PERFECT：实现全流程提质增效的 AI 招聘平台 ............................................ 11 （三）BRIX：AI 跨境招聘与雇佣平台 ...................................................................... 13 三、国内人力资源服务企业 AI 布局与展望 ....................................................................... 16 （一）科锐国际：坚持技术驱动，AI 布局领先行业................................................. 16 （二）北京人力：与昆仑万维合作落地 AI+解决方案 ............