电子行业：1Q25企业级SSD品牌营收季减，上海光机所超高并行光计算集成芯片取得突破性进展

1Q25企业级SSD品牌营收季减，上海光机所超高并行光计算集成芯片取得突破性进展证券研究报告平安证券研究所 TMT团队2025年6月23日请务必阅读正文后免责条款电子行业 强于大市（维持）分析师：陈福栋S1060524100001(证券投资咨询)邮箱: CHENFUDONG847@pingan.com.cn 徐勇S1060519090004(证券投资咨询)XUYONG318@pingan.com.cn核心摘要行业要闻及简评：1）库存去化影响1Q25前五大企业级SSD品牌的营收，待AI需求推动逐季回升。根据TrendForce最新调查，2025年Q1因新一代AI产品在组装环节遭遇挑战，以及北美地区长期累积的库存仍待消化等因素，主要客户皆大幅缩减订单规模，Enterprise SSD平均售价显著下滑近20%，导致前五大Enterprise SSD品牌厂第一季营收皆呈现季减。这种情况于第二季逐渐改善，随着NVIDIA新一代芯片出货持续扩大，北美地区AI基础建设的布建需求跟着成长，加上中国CSP业者不断提高其数据中心的储存容量，皆为Enterprise SSD市场注入新动能，预计第二季整体营收将恢复至正成长。2）中科院上海光机所在超高并行光计算集成芯片方面取得突破性进展。根据中国科学院上海光机所公众号信息，其研究团队围绕光计算技术并行度提升，创新超高并行光计算架构，融合芯片级多波长光源、高速光交互、可编程光计算和光电混合计算算法等，成功研发了全新片上并行光计算集成芯片系统，首次验证了并行度>100的片上光信息交互与计算原型。此研究进展为突破光计算的计算密度瓶颈，提升光计算性能开辟了新途径，为发展低功耗、低时延、大算力、高速率的超级光子计算机带来了可能性。3）挂牌底价48.49亿元！京东方官宣：拟收购彩虹光电30%股权。根据CINNO公众号信息，6月17日，京东方A发布公告，公司拟收购彩虹股份所持咸阳彩虹光电科技有限公司30%股权，挂牌底价48.49亿元，公司拟参与本次公开竞价。根据中联资产评估集团（陕西）有限公司出具的资产评估报告，彩虹光电全部权益评估值为168亿元，因彩虹光电于评估基准日后向全体股东派发现金股息6.5亿元，因此本次交易挂牌底价为48.49亿元。一周行情回顾：上周，美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数均有所上涨。6月20日，美国费城半导体指数为5211.48，周涨幅为1.94%，中国台湾半导体指数为635.35，周涨幅为0.02%。投资建议：半导体制造国产替代趋势明确，自主可控主旋律延续，利好半导体制造和设备；此外，各大厂在AI终端方面持续投入，具备AI性能的芯片不断推陈出新，有望驱动新一轮换机需求，建议关注。推荐北方华创、拓荆科技、华海清科、晶合集成、海光信息、恒玄科技、京东方A、芯动联科、莱特光电等。风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代不及预期。行业要闻及简评32020年1月10日库存去化影响1Q25前五大企业级SSD品牌的营收，待AI需求推动逐季回升根据TrendForce集邦咨询最新调查，2025年第一季因新一代AI产品在组装环节遭遇挑战，以及北美地区长期累积的库存仍待消化等因素，主要客户皆大幅缩减订单规模，Enterprise SSD（企业级固态硬盘）平均售价因此显著下滑近20%，导致前五大Enterprise SSD品牌厂第一季营收皆呈现季减，显示市场历经一段调整期。这种情况于第二季逐渐改善，随着NVIDIA（英伟达）新一代芯片出货持续扩大，北美地区AI基础建设的布建需求跟着成长，加上中国CSP业者不断提高其数据中心的储存容量，皆为Enterprise SSD市场注入新动能，预计第二季整体营收将恢复至正成长。资料来源：TrendForce，平安证券研究所1Q25企业级SSD前五大品牌厂商营收排名行业要闻及简评42020年1月10日中科院上海光机所在超高并行光计算集成芯片方面取得突破性进展根据中国科学院上海光机所公众号，其研究团队围绕光计算技术并行度提升，创新超高并行光计算架构，融合芯片级多波长光源、高速光交互、可编程光计算和光电混合计算算法等，成功研发了全新片上并行光计算集成芯片系统。该系统核心光芯片全部自主研制，包含了自主研制的集成微腔光频梳(频率间隔约50GHz，输出光谱范围>80nm，可支撑波长复用计算通道数>200)，作为芯片级多波长光源子系统；自主研制的大带宽、低时延、可重构光计算芯片(通光带宽>40nm)，作为高性能并行计算核心；自主研制的高精度、大规模、可扩展的驱动板卡，作为光学矩阵驱动子系统(通道数>256)；基于该光子集成芯片系统，首次验证了并行度>100的片上光信息交互与计算原型；在50GHz光学主频下，单芯片理论峰值算力>2560TOPS ，功耗比>3.2TOPS/W。此研究进展为突破光计算的计算密度瓶颈，提升光计算性能开辟了新途径，为发展低功耗、低时延、大算力、高速率的超级光子计算机带来了可能性。资料来源：中国科学院上海光机所公众号，平安证券研究所超高并行光计算架构“流星一号”超高并行光计算集成芯片（实物图）行业要闻及简评52020年1月10日挂牌底价48.49亿元！京东方官宣：拟收购彩虹光电30%股权根据CINNO公众号信息，6月17日，京东方A（000725）发布公告，公司拟收购彩虹股份（600707）所持咸阳彩虹光电科技有限公司30%股权，挂牌底价48.49亿元，公司拟参与本次公开竞价。根据中联资产评估集团（陕西）有限公司出具的资产评估报告，彩虹光电全部权益评估值为168亿元，因彩虹光电于评估基准日后向全体股东派发现金股息6.5亿元，因此本次交易挂牌底价为48.49亿元。资料来源：CINNO公众号，平安证券研究所京东方拟收购彩虹光电部分股权公告一周行情回顾——指数涨跌幅 上周，美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数均有所上涨。6月20日，美国费城半导体指数为5211.48，周涨幅为1.94%，中国台湾半导体指数为635.35，周涨幅为0.02%。2024年年初以来费城半导体指数表现2024年年初以来中国台湾半导体指数表现资料来源：iFind，平安证券研究所2,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,500200300400500600700800一周行情回顾——指数涨跌幅 上周，申万半导体指数上涨0.09%，跑赢沪深300指数0.54个百分点；自2024年年初以来，半导体行业指数上涨22.28%，跑赢沪深300指数10.17个百分点。2024年初以来半导体行业指数相对表现上周半导体及其他电子行业指数涨跌幅表现资料来源：iFind，平安证券研究所（%）-40.0-30.0-20.0-10.00.010.020.030.040.050.02024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-012025-01-012025-02-012025-