医药生物行业周报(25年第24周)：政策出台加速+AI应用落地有望带来医疗服务行业新增长

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年06月22日优于大市医药生物周报（25 年第 24 周）政策出台加速+AI 应用落地有望带来医疗服务行业新增长核心观点行业研究·行业周报医药生物优于大市·维持证券分析师：陈曦炳证券分析师：彭思宇0755-819829390755-81982723chenxibing@guosen.com.cnpengsiyu@guosen.com.cnS0980521120001S0980521060003联系人：贾瑞祥021-60875137jiaruixiang@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《创新药盘点系列报告（22）：IBD 治疗领域存在未满足的需求，关注新靶点、新机制》 ——2025-06-17《临床与对外合作均取得实质进展，持续关注创新药——医药生物行业 2025 年 6 月投资策略 》 ——2025-06-15《医药生物周报（25 年第 23 周）-炎症性肠病数据梳理，关注具备创新资产的标的》 ——2025-06-15《医药生物周报（25 年第 22 周）-血液净化器械行业分析，关注产业链国产替代趋势》 ——2025-06-04《2025 ASCO 年会摘要总结——关注国产双抗、ADC 等创新分子》——2025-05-30本周医药板块表现强于整体市场，生物医药板块领涨。本周全部 A 股下跌0.21%（总市值加权平均），沪深 300 下跌 0.25%，中小板指下跌 0.65%，创业板指上涨 0.22%，生物医药板块整体上涨 1.40%，生物医药板块表现强于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨 3.53%，生物制品上涨0.33%，医疗服务上涨 2.42%，医疗器械下跌 0.52%，医药商业下跌0.83%，中药下跌 0.32%。医药板块当前市盈率（TTM）为 34.88x，处于近 5 年历史估值的 74.55%分位数。生育津贴政策持续推进完善，催生辅助生殖需求提升。自政府工作报告提出支持生育意愿以来，多地陆续推出生育利好政策，如呼和浩特市为生育一孩、二孩、三孩分别提供 1 万、5 万、10 万元补贴。目前，全国超过 20 个省份已实施生育补贴制度，包括现金、购房补贴和育儿假等。政策的落地推动了生育意愿提升，同时辅助生殖纳入医保也促进了 IVF渗透率的增长。近 30 个省市及新疆建设兵团已将辅助生殖纳入医保，部分地区如四川在支付政策上为患者大大减轻费用负担，预计在政策推动下，辅助生殖行业将迎来快速增长。多家公司 AI 应用落地业务场景，引领医疗服务行业提质增效。医疗服务行业具备强烈的需求驱动、丰富的数据资源和快速的技术适应性，是 AI应用落地的最佳场景之一。民营医院积累了海量结构化的医疗数据，具备训练 AI 模型的关键基础。AI 辅助诊断、AI 赋能医院管理为人工智能在生物医药领域中能够较快落地并短期内易见成效的应用场景。目前医疗服务各赛道龙头公司正加速 AI 业务布局，预计后续将陆续在业绩上有所表现，建议关注医疗服务各细分行业 AI 布局领先的公司，如固生堂、爱尔眼科等风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资总市值归母净利润（亿元）PE代码名称评级（亿元） 2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E300760迈瑞医疗优于大市2877116.7124.1141.0161.924.723.220.417.8603259药明康德优于大市198993.5111.6127.3145.121.317.815.613.7300832新产业优于大市47518.320.424.328.826.023.319.616.5688617惠泰医疗优于大市4076.78.811.314.760.546.535.927.7300633开立医疗优于大市1401.43.14.04.898.244.735.229.0688212澳华内镜优于大市710.20.51.01.2337.9131.572.457.3300685艾德生物优于大市852.53.23.84.533.226.722.118.7688050爱博医疗优于大市1383.94.75.87.235.629.423.919.3603882金域医学优于大市132(3.8)6.98.5-(34.7)19.215.6-688076.SH诺泰生物优于大市1234.05.87.911.030.421.215.511.29926.HK康方生物优于大市787(5.1)0.37.317.9(152.9)2712.9107.843.96990.HK科伦博泰生物-B优于大市740(2.7)(7.2)(3.0)4.8(277.4)(102.6)(245.0)155.80013.HK和黄医药优于大市2172.724.98.511.879.98.725.418.42162.HK康诺亚-B优于大市122(5.2)(8.0)(5.8)0.5(23.6)(15.2)(20.9)253.12268.HK药明合联优于大市49310.714.019.226.046.135.325.718.91530.HK三生制药优于大市51120.923.927.130.724.521.418.916.71789.HK爱康医疗优于大市642.73.34.04.823.219.115.813.22273.HK固生堂优于大市773.13.84.86.125.120.416.012.7资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录政策出台加速+AI 应用落地有望带来行业新增长，关注医疗服务板块机会 .............. 4生育津贴政策持续推进完善，催生辅助生殖需求提升 ........................................ 4多家公司 AI 应用落地业务场景，引领医疗服务行业提质增效 ................................. 5新股上市跟踪 .................................................................. 7本周行情回顾 .................................................................. 8板块估值情况 ................................................................. 10推荐标的 ..................................................................... 11风险提示 ..................................................................... 13请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 中国不孕症夫妇数量（单位：百万对，