软件与服务行业研究：侵入式脑机接口临床试验成功，我国脑机接口进入新阶段

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨软件与服务 [Table_Title] 侵入式脑机接口临床试验成功，我国脑机接口进入新阶段 报告要点 [Table_Summary]近日，中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心联合复旦大学附属华山医院，与相关企业合作，成功开展了我国首例侵入式脑机接口的前瞻性临床试验。该成果标志着我国在侵入式脑机接口技术上成为全球第二个进入临床试验阶段的国家。另一方面，美股脑机接口概念股脑再生科技(RGC)股价在 6 月 16 日大幅上涨，接连触发多次熔断，最后报收 60 美元，涨幅高达283.12%。建议关注三条主线：1、侵入式脑机接口海外先进产业链的国内映射标的；2、非侵入式脑机接口在消费场景的产品落地相关标的；3、脑机接口下游应用端相关标的。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 SAC：S0490520030004 SFC：BUX668 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Title2] 侵入式脑机接口临床试验成功，我国脑机接口进入新阶段 行业研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 近日，中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心联合复旦大学附属华山医院，与相关企业合作，成功开展了我国首例侵入式脑机接口的前瞻性临床试验。该成果标志着我国在侵入式脑机接口技术上成为全球第二个进入临床试验阶段的国家。另一方面，美股脑机接口概念股脑再生科技(RGC)股价在 6 月 16 日大幅上涨，接连触发多次熔断，最后报收 60 美元，涨幅高达283.12%。 事件评论  我国首例侵入式脑机接口的前瞻性临床试验成功开展，我国脑机接口产业实现技术突破。此次试验的受试者是一位因高压电事故导致四肢截肢的男性，他于 2025 年 3 月植入该脑机接口设备，仅用 2—3 周的训练，便达到了跟普通人控制电脑触摸板相近的水平，这标志着我国在侵入式脑机接口技术上成为继美国之后，全球第二个进入临床试验阶段的国家。同时，试验结果为侵入式脑机接口技术的临床应用提供了重要实践依据，并展示了脑机接口技术作为新型的医疗手段可以有效的改善脊髓损伤、截肢等患者群体的生存质量。  海外脑机接口进展迅猛，受到市场高度关注。脑再生科技的股价异动源于此前 5 月 9 日，公司宣布其新一代神经调控芯片通过 FDA 临床试验审批，将与全球顶尖医疗机构梅奥诊所合作，开展帕金森病治疗研究。同时，埃隆・马斯克旗下的脑机接口初创公司 Neuralink 也于 6 月 3 日宣布完成了一轮 6.5 亿美元（约合 46.7 亿元人民币）的融资，投资者包括ARK Invest、Founders Fund、红杉资本（Sequoia Capital）和 Thrive Capital 等。脑机接口这一新兴行业正逐步受到海外市场的高度关注。  脑机接口医疗应用前景广阔，有望撬动千亿级的市场空间。随着脑机接口在医疗康复领域逐步实现技术突破，帮助瘫痪患者恢复行动能力，脑机接口市场有望实现迅速扩张。根据赛迪研究院公布的数据显示，2024 年，我国脑机接口市场规模已达 32 亿元，预计到 2027年将超过 55 亿元；同时，根据麦肯锡预测，全球脑机接口医疗应用市场规模在 2030 年至 2040 年有望达到 400 亿美元至 1450 亿美元。我们认为脑机接口未来市场庞大，此刻正处于脑机接口技术临床转化的关键节点，技术突破将有望推动行业向大规模商业化应用加速迈进。  脑机接口技术持续突破，产业或将迎来爆发。当前时点，国内外脑机接口临床试验持续推进，有望推动相关技术持续突破，进而加速脑机接口大规模商业化落地进度。建议关注三条主线：1、侵入式脑机接口海外先进产业链的国内映射标的；2、非侵入式脑机接口在消费场景的产品落地相关标的；3、脑机接口下游应用端相关标的。 风险提示 1、脑机接口技术发展不及预期； 2、脑机接口市场需求不及预期。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《算力产业系列跟踪：AMD 发布 MI350 系列产品，单卡和综合性能再次大幅提升》2025-06-17 •《稳定币市场持续升温，持续关注相关投资机遇2025 年第 24 周计算机行业周报》2025-06-17 •《全球稳定币市场持续升温，持续关注相关投资机遇》2025-06-09 -16%13%41%70%2024/62024/102025/22025/6软件与服务沪深300指数2025-06-19%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 5 行业研究 | 点评报告 风险提示 1、脑机接口技术发展不及预期。脑机接口技术还处于技术发展的初期阶段，若技术发展不及预期，可能会给产业链相关公司带来一定风险。 2、脑机接口市场需求不及预期。目前脑机接口尚未进行大规模商业化，若未来市场需求不及预期，可能会给相关厂商带来需求端的风险。 %research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 5 行业研究 | 点评报告 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10% 增 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间 中 性： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 减 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 无投资评级： 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 办公地址 [Table_Contact]上海 武汉 Add /虹口区新建路 200 号国华金融中心 B 栋 22、23 层 P.C /（200080） Add /武汉市江汉区淮海路 88 号长江证券大厦 37 楼 P.C /（430023） 北京 深圳 Add /朝阳区景辉街 16 号院 1 号楼泰康集团大厦 23 层 P.C /（100020） Add /深圳市福田区中心四路 1 号嘉里建设广场 3