机械行业专题报告：摩托车行业2025年1-5月数据更新

机械行业专题报告：摩托车行业2025年1-5月数据更新证券研究报告2025年06月17日机械设备张钰莹(证券分析师)S0350524100004zhangyy03@ghzq.com.cn评级：推荐(维持)相对沪深300表现表现1M3M12M机械设备-2.9%-9.2%24.3%沪深300-0.4%-3.3%9.4%最近一年走势相关报告《机械行业专题报告：摩托车行业2025年4月海关数据更新（推荐）*机械设备*张钰莹》——2025-05-28《机械行业专题报告：摩托车行业2025年1-4月数据更新（无评级）*机械设备*张钰莹》——2025-05-20《灵巧手专题系列报告2：传感器：从第一性原理出发，灵巧手如何获得多模态“感觉”（推荐）*机械设备*张钰莹》——2025-05-19-17%-5%7%19%31%43%2024/06/172024/10/152025/02/122025/06/12机械设备沪深300请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3摘要资料来源：中国摩托车商会, 国海证券研究所ü 1、燃油摩托车行业追踪：1-5月内外销：销量682.2万辆，yoy+21%；150＜排量≤250cc销售80万辆，yoy+17%；排量＞250cc销售40万辆，yoy+50%。1-5月外销：销量497.6万辆，yoy+27%；150＜排量≤250cc销售67万辆，yoy+27%；排量＞250cc销售21万辆，yoy+73%。1-5月内销：销量184.6万辆，yoy-1%；150＜排量≤250cc销售13万辆，yoy-18%；排量＞250cc销售19万辆，yoy+32%。ü 2、公司追踪：【春风动力】1-5月燃油摩托车内外销：销售11.8万辆，yoy+23%；150＜排量≤250cc销售2.3万辆，yoy-37%；排量＞250cc销售8.7万辆，yoy+58%。电动摩托车销量9.3万台，同比+20倍。1-5月摩托车外销：销售5.7万辆，yoy+10%；150＜排量≤250cc销售1.5万辆，yoy-45%；排量＞250cc销售3.7万辆，yoy+62%。1-5月摩托车内销：销售6.1万辆，yoy+37%；150＜排量≤250cc销售0.8万辆，yoy-14%；排量＞250cc销售5.0万辆，yoy+54%。1-5月沙滩车：销售7.2万辆，yoy+7%。【钱江摩托】1-5月内外销：销售16.8万辆，yoy-6%；150＜排量≤250cc销售2.5万辆，yoy+12%；排量＞250cc销售5.8万辆，yoy+8%。1-5月外销：销售7.2万辆，yoy-21%；150＜排量≤250cc销售1.3万辆，yoy+10%；排量＞250cc销售2.2万辆，yoy+9%。1-5月内销：销售9.6万辆，yoy+9%；150＜排量≤250cc销售1.2万辆，yoy+14%；排量＞250cc销售3.6万辆，yoy+8%。【隆鑫通用】1-5月内外销：销售64.9万辆，yoy+16%；150＜排量≤250cc销售19.1万辆，yoy+48%；排量＞250cc销售5.3万辆，yoy+34%。1-5月外销：销售60.9万辆，yoy+18%；150＜排量≤250cc销售17.6万辆，yoy+67%；排量＞250cc销售3.4万辆，yoy+64%。1-5月内销：销售4.1万辆，yoy-5%；150＜排量≤250cc销售1.5万辆，yoy-36%；排量＞250cc销售1.8万辆，yoy-0.2%。我们认为摩托车出口仍然保持较高景气度，维持摩托车行业“推荐”评级。风险提示：中大排量摩托车增速不及预期；禁限摩政策影响；关税加征风险；汇率波动风险；本数据为跟踪数据，仅供参考，不构成投资建议。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4一、行业数据更新请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明51.1. 整体：摩托车行业2025年1-5月销售数据更新u根据中国摩托车商会数据：2025年1-5月：摩托车内销+出口合计682.2万辆，yoy+21%；其中：内销184.6万辆，yoy-1.3%；出口497.6万辆，yoy+27%；整体＞250cc销量39.9万辆，yoy+50%；≤250cc销量642.3万辆，yoy+16%。u2025年5月：摩托车内销+出口合计148.6万辆，yoy+14%；其中：内销39.6万辆，yoy-8%；出口109.0万辆，yoy+30%；整体＞250cc销量10.1万辆，yoy+31%；≤250cc销量138.5万辆，yoy+10%。资料来源：中国摩托车商会，国海证券研究所表：摩托车行业整体月度数据更新（万辆，%）　2024M52024M62024M72024M82024M92024M102024M112024M122025M12025M22025M32025M42025M52025M1-M5摩托车内销+出口合计133.5138.4137.8129.1139120.1125.8136127.9102.9144.7158.1148.6682.2yoy12%14%17%8%24%15%18%30%5%40%23%23%14%21%＞250cc摩托车合计7.797.36.87.76.15.56.85.95.88.89.210.139.9yoy58%103%36%44%53%44%42%90%53%135%68%27%31%50%≤250cc摩托车合计125.7129.4130.5122.3131.3114120.4129.212297.1135.9148.9138.5642.3yoy11%12%17%8%24%16%20%33%6%38%17%19%10%16%摩托车内销43.143.641.140.341.737.135.53829.130.940.844.139.6184.6yoy-6%0%-7%-8%-2%1%6%19%-20%29%-1%2%-8%-1.3%内销＞250cc摩托车合计4.4 5.4 4.6 4.0 3.8 2.8 2.4 2.1 2.0 2.0 4.6 5.4 5.1 19.1 yoy39%104%46%48%15%1%5%59%22%66%46%32%15%32%内销≤250cc摩托车合计38.7 38.2 36.4 36.3 37.9 34.2 33.1 36.0 27.1 28.9 36.3 38.7 34.5 165.5 yoy-10%-7%-10%-12%-2%2%5%17%-21%28%-5%-1%-11%-4%摩托车出口90.394.896.788.897.383.190.39898.772103.8114.1109.0497.6yoy21%19%28%14%36%19%21%32%13%41%30%28%30%27%出口＞250cc摩托车合计3.3 3.6 2.6 2.9 3.8 3.3 3.0 4.7 3.9 3.7 4.2 3.9 5.0 20.8 yoy94%101%23%38%126%123%99%108%76%202%101%23%52%73%出口≤250cc摩托车合计87.0 91.3 94.1 86.0 93.5 79.8 87.3 93.3 94.8 68.3 99.6