基础化工行业周报：钾肥大合同价格落地，伊以冲突或干扰部分商品供给

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1基础化工行业周报（20250609-0615）同步大市-A(维持)钾肥大合同价格落地，伊以冲突或干扰部分商品供给2025 年 6 月 17 日行业研究/行业周报基础化工行业近一年市场表现资料来源：最闻首选股票评级00297.HK中化化肥买入-A000893.SZ亚钾国际买入-B分析师：李旋坤执业登记编码：S0760523110004邮箱：lixuankun@sxzq.com程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：chengjunjie@sxzq.com研究助理：王金源邮箱：wangjinyuan@sxzq.com投资要点2025 年中国钾肥海运进口合同达成，合同价格为 346 美元/吨 CFR。2025年 6 月 12 日，中国钾肥进口谈判小组(中化、中农、中海化学)与食安供应链有限公司（迪拜）就 2025 年钾肥年度进口合同价格达成一致，合同价格为346 美元/吨 CFR，相比去年 273 美元/吨 CFR 的合同价格上调 73 美元/吨，相比印度新签订的大合同价格低 3 美元/吨。本次大合同中国晚于印度达成，签订价格基本符合市场预期。建议关注：1）中化化肥：政策红利（国储管理）或带来增量机会；2）亚钾国际，凭借低成本资源直接受益高价，扩产确定性高。伊以冲突导致原油暴涨，建议关注聚烯烃、甲醇、硫磺等进口自伊朗金额较多的商品。据新华社讯，以色列媒体 13 日凌晨报道，以军对伊朗实施先发制人袭击。随后，以证实袭击伊朗核计划相关设施。伊朗伊斯兰革命卫队进行反击，据以色列媒体 14 日上午报道，伊朗已对以色列发动五轮导弹袭击。以色列对伊朗核设施及军事目标的空袭引发市场对中东石油供应中断的恐慌，国际油价单日涨幅创下自 2022 年俄乌冲突以来新高。据海关总署数据统计，2024 年全年，中国进口来自伊朗的化工品中金额排名前五的分别是聚乙烯、甲醇、1，2-乙二醇、各种硫磺（但升华、沉淀及胶态硫磺除外）、1,3-丁二烯，进口金额分别为 95.5、30.8、10.7、5.3、5.1 亿元。同期，中国进口来自以色列的化工品中金额较大的涉及氯化钾（含纯氯化钾）、溴，进口金额分别为 13.3、6.6 亿元。建议关注进口自伊朗和以色列金额较大的商品，短期或受供给干扰。投资建议建议关注：1）中化化肥：政策红利（国储管理）或带来增量机会；2）亚钾国际，凭借低成本资源直接受益高价，扩产确定性高；3）聚烯烃、甲醇、硫磺、氯化钾、溴等进口自伊朗和以色列数额较多的商品。风险提示原油价格大幅波动风险；贸易摩擦持续恶化的风险；行业竞争加剧风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2目录1. 化工市场：中国钾肥海运进口合同达成，伊以冲突导致原油暴涨...........................................................................32. 投资建议........................................................................................................................................................................... 63. 风险提示........................................................................................................................................................................... 6图表目录图 1： 中国制造业 PMI（%）.......................................................................................................................................... 4图 2： 工业品 PPI 及工业增加值同比（%）...................................................................................................................4图 3： 中国出口（亿美元）............................................................................................................................................... 4图 4： 化工细分板块涨跌幅............................................................................................................................................... 5图 5： 周度个股涨跌幅前五............................................................................................................................................... 5图 6： 周度重点公司涨跌幅............................................................................................................................................... 6行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明31. 化工市场：中国钾肥海运进口合同达成，伊以冲突导致原油暴涨2025 年中国钾肥海运进口合同达成，合同价格为 346 美元/吨 CFR。2025 年 6 月 12 日，中国钾肥进口谈判小组(中化、中农、中海化学)与食安供应链有限公司（迪拜）就 2025 年钾肥年度进口合同价格达成一致，合同价格为 346 美元/吨 CFR。这一价格相比去年 273 美元/吨 CFR 的合同价格上调 73 美元/吨，相比印度新签订的大合同价格低 3 美元/吨。本次大合同中国晚于印度达成，签订价格基本符合市场预期。未来新合同的执行，将及时保障今年下半年及明年春季的货源供应，在提升钾肥供应链保障能力、支撑农业稳产增收、筑牢国家粮食安全屏障等方面发挥关键作用。建议关注：1）中化化肥：政策红利（国储管理）或带来增量机会；2）亚钾国际，凭借低成本资源直接受益高价，扩产确定性高。伊以冲突导致原油暴涨，据新华社讯，以色列媒体 13 日凌晨报道说，以军对伊朗实施先发制人袭击。随后，以证实袭击伊朗