建筑与工程行业专题报告：现房销售下，关注中建国际装配式

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨建筑与工程 [Table_Title] 现房销售下，关注中建国际装配式 报告要点 [Table_Summary]5 月 13 日，河南省信阳市住建局发布《关于加强商品房预售管理工作的若干措施（试行）》要求今后新出让土地开发的商品房，一律实行现房销售。现房销售，是指房地产开发企业将已竣工验收合格、具备法定交付条件并可直接办理产权登记的商品房向市场出售的行为。近年来，多地积极探索推行现房销售，相关配套支持政策也在不断完善。 分析师及联系人 [Table_Author] 张弛 张智杰 袁志芃 龚子逸 SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 建筑与工程 cjzqdt11111 [Table_Title2] 现房销售下，关注中建国际装配式 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 信阳明确全面落实现房销售，多地展开探索 信阳明确全面落实现房销售，多地展开探索。5 月 13 日，河南省信阳市住建局发布《关于加强商品房预售管理工作的若干措施（试行）》要求今后新出让土地开发的商品房，一律实行现房销售。现房销售，是指房地产开发企业将已竣工验收合格、具备法定交付条件并可直接办理产权登记的商品房向市场出售的行为。近年来，多地积极探索推行现房销售，相关配套支持政策也在不断完善。 MiC 装配式技术可大幅缩短房建周期，关注中建国际投资机会 政策规划到 2030 年装配式建筑占当年城镇新建建筑的比例达到 40%。“十四五”建筑业发展规划提出 2021-2025 年装配式建筑面积占新建建筑面积比例逐步提升至 30%；2023 年，《城乡建设领域碳达峰实施方案》提出到 2030 年装配式建筑占当年城镇新建建筑的比例达到 40%。同时，在北京的“中国电动汽车百人会论坛 2023”上，住建部党组书记、部长倪虹提出：在建造上，要像造汽车一样造房子。建筑行业也要学习汽车工业化的生产方式来大力发展装配式建筑，使房子标准化设计、工厂化生产、装配化施工、一体化装修，这样既有利于老房子的更新改造，方便维修更换部件，又可以减少环境污染，提升劳动生产率和质量安全水平。 中建国际 MIC 装配式技术绿色环保，提质增效。公司 2018 年开始采用 MiC，逐步应用于粤港澳三地的项目中。旗下中建海龙科技是集设计、研发、生产、模块化建筑总承包、检测为一体的装配式建筑综合服务商，在装配式 4.0（MiC 模块化集成建筑）率先实现突破。MiC 是指将建筑物先拆分成一个个模块，每一个模块在工厂进行生产、组装、加工、装修等，当送到工地现场时，每个模块内基本达到精装修的程度。这种模式可以将废料和废水在工厂内循环使用，从而大幅减少污染和浪费。据公司统计，该模式可实现传统工期减少 60%，提高工业标准化生产 90%，固废排放量减少 75%，现场施工量减少 70%。 高层房建项目建设周期可大幅压减至一年内。公司近年接连落地多个超高层 MiC 项目，以中国第一个混凝土模块化高层建筑-深圳龙华樟坑径项目为例，规划建造 5 栋 28 层、99.7 米高的人才保障房，总建筑面积为 17.3 万平方米，预计提供 2740 套租赁住房。与传统建筑方式相比，该项目除竣工交付工期大大提前外，更将工业标准化程度提高 80%、固废排放减少 50%、现场用工量减少 50%，成为全国新型建筑工业化与智能建造有机融合的样板项目。 产能逐步爬坡，保守估计公司当前产能对应年产值在 50 亿以上。根据海龙官网，公司已建成深圳、珠海、合肥、宿州、重庆、济宁、江门、龙岗 8 个装配式建筑生产基地，2023 年新增江门基地，PC 构件年产能预计已达 200 万方以上。由于各省预制件价格有所不同，在此谨以深圳市 2025 年 3 月的市场价作为参考，取预制件价格 2500 元/m³，则公司 200 万方产能若全部外售，将对应约 50 亿左右营收（注：公司 MiC 集成度较传统 PC 构件单价更高，且产能以自用为主，此处为估算）。 风险提示 1、原材料价格大幅波动；2、材料缺陷问题；3、设计变更困难；4、施工协同复杂度高。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《深度解读“两重”建设》2025-06-10 •《年初以来专项债发行加快，关注基建稳增长》2025-06-09 •《深度解析建筑板块并购重组》2025-06-08 -13%2%17%32%2024/62024/102025/22025/6建筑与工程沪深300指数2025-06-15%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 9 行业研究 | 专题报告 目录 信阳明确全面落实现房销售，多地展开探索 ................................................................................. 4 MiC 装配式技术可大幅缩短房建周期，关注中建国际投资机会 .................................................... 4 风险提示 ....................................................................................................................................... 7 图表目录 图 1：装配式建筑部分重要政策梳理 ............................................................................................................................ 5 图 2：中建海龙 MiC 模块化集成建筑优势 .................................................................................................................... 5 图 3：深圳龙华樟坑径项目 .......................................................................................................................................... 6 图 4：深圳安居景馨苑项目 ........................................................................