建筑与工程行业研究：节能降碳顶层设计出台，关注建筑行业绿色转型机遇

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨建筑与工程 [Table_Title] 节能降碳顶层设计出台，关注建筑行业绿色转型机遇 报告要点 [Table_Summary]2026 年 4 月 22 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，部署节能降碳相关工作。 分析师及联系人 [Table_Author] 张弛 SAC：S0490520080022 SFC：BUT917 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 建筑与工程 cjzqdt11111 [Table_Title2] 节能降碳顶层设计出台，关注建筑行业绿色转型机遇 行业研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 2026 年 4 月 22 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，部署节能降碳相关工作。 事件评论 ⚫ 节能降碳顶层设计出台，部署节能降碳相关工作。2026 年 4 月 22 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，对推进新形势下的节能降碳工作作出系统部署。其中提及 1）协同推进节能降碳与绿色转型，包括大力发展非化石能源和新型储能，加快建设新型电力系统，科学布局抽水蓄能，创新发展绿电直连、智能微电网等业态；推广化石能源高效开采技术装备，加强煤电节能降碳改造、灵活性改造等。2）重点领域上，推动超低能耗建筑规模化；结合老旧小区改造，有序发展建筑光伏一体化，支持老化管网更新与供热系统智能化升级等。推进公共机构建筑围护结构、供热、制冷、照明等设施设备节能降碳改造，持续降低单位建筑面积能耗和碳排放。3）加强节能降碳监督管理。4）政策支撑上完善差别化电价政策，落实税收优惠政策，研究设立国家低碳转型基金，支持传统产业和资源富集地区绿色转型。 ⚫ “十五五”是实现碳达峰目标的决胜期，预计 2026 年将有更多的降碳政策密集出台。“十四五”以来，政策包括国务院印发《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，国务院印发《2030 年前碳达峰行动方案》《“十四五”节能减排综合工作方案》《2024—2025 年节能降碳行动方案》等重要文件，对节能降碳工作作出一系列部署安排。2030 年的碳达峰时间点临近，“十五五”是实现碳达峰目标的决胜期；预计 2026 年将有更多的降碳政策密集出台。 ⚫ 节能降碳背景下，传统“铁公基”逻辑进一步向绿色能源基建切换。风光大基地、抽水蓄能、新型电力系统或成为投资主力，建筑领域面临从规划设计到运营维护的全生命周期碳排放硬约束，短期建材成本与节能改造成本或有上行压力，但中长期看，超低能耗建筑、既有建筑节能改造、建筑光伏一体化及公共机构合同能源管理将催生可观增量市场，具备绿色建造能力与全产业链整合优势的建筑央企有望在新一轮行业洗牌中强化龙头地位。 ⚫ 新型电力系统加快布局，关注电力板块投资景气拉动建设机遇。存量电源更新投资空间打开，电源与电网侧基建边界持续拓宽。同时政策明确研究设立国家低碳转型基金、引导金融机构提供多元化绿色金融产品，项目资金环境有望改善。后续持续看好电力建设景气向上，首推利柏特（受益核电建设加码，与广核合作深化、未来或具备订单预期，核聚变主题），推荐电力建设龙头中国能建（氢能超前布局，深度参与风光大基地、抽水蓄能及电网灵活性改造，公司电源电网侧 EPC 订单确定性高，绿电直连、智能微电网等新业态进一步打开增量空间）、中国电建（水电、风电、光伏及抽水蓄能市占率领先，新能源电站与电网基建订单有望持续放量），以及中国核建（公司承担国内绝大多数核电机组建设任务，订单与业绩增速有望持续兑现）、苏文电能等。 风险提示 1、政策推进不及预期； 2、技术路线变革风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《详细解读建筑央企年报表现》2026-04-09 •《2026 年新规建筑企业利润上缴比例提升，建筑央企股息价值凸显》2026-03-30 •《两岸联通为基建市场带来新机遇》2026-03-27 -10%3%17%30%2025/42025/82025/122026/4建筑与工程沪深3002026-04-24%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 5 行业研究 | 点评报告 风险提示 1、政策推进不及预期。碳市场扩围节奏、配额分配方案、清缴压力释放等关键政策若出现延迟或力度弱化，将直接影响企业降碳动力和行业转型速度，导致相关投资逻辑弱化。 2、技术路线变革风险。部分降碳技术（如储能、绿氢、CCUS）仍处多技术路线竞争阶段，若主流技术路线发生颠覆性变化，或成本下降不及预期，可能使前期投资面临技术淘汰风险。 %research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 5 行业研究 | 点评报告 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10% 增 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间 中 性： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 减 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 无投资评级： 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：沪深两市以沪深 300 指数为基准；北交所市场以北证 50 指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准。 办公地址 [Table_Contact]上海 武汉 Add /虹口区新建路 200 号国华金融中心 B 栋 22、23 层 P.C /（200080） Add /武汉市江汉区淮海路 88 号长江证券大厦 37 楼 P.C /（430023） 北京 深圳 Add /朝阳区景辉街 16 号院 1 号楼泰康集团大厦 23 层 P.C /（100020） Add /深圳市福田区中心四路 1 号嘉里建设广场 3 期 36 楼 P.C /（518048） %%%%%%%%research.95579.com4 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 5 行