计算机行业周报：豆包大模型1.6发布，建议关注AI及信创产业链

敬请参阅最后一页特别声明 1 本周观点 6 月 12 日，火山引擎在 Force 2025 大会发布豆包大模型 1.6，推出标准版、思考版、极速版三种形态，在多模态理解、推理和 GUI 操作能力上取得进展，支持 256K 上下文输入。在高考模拟测试中，上一代模型已取得 144 分语文成绩，新版达到“清北水平”。同时，火山引擎发布视频生成模型 Seedance 1.0 Pro，支持多镜头叙事和高速运镜，表现超越 Veo3 和可灵 2.0。同时，其语音模型开始面向企业用户开放。在智能体开发方面，发布 AgentKit、TrainingKit与 ServingKit 三大工具，提供底层框架、训练管理与推理部署能力。6 月 10 日，OpenAI 发布新一代多模态推理模型o3-pro，支持文本与图像输入，最大上下文 200k、输出 100k tokens，具备搜索、分析、Python 调用与记忆个性化能力。模型在清晰度、指令遵循等维度优于 o3，学术评估中尤其擅长数学、科学和编程，但 ARC 评估显示其推理能力接近 o3 但成本更高。CEO Sam Altman 同步发文《温和的奇点》，预测 2030 年 AI 将实现智力与能量极大丰富，突破人类发展瓶颈。 当下处于基本面的相对混沌期，宏观层面，横向和纵向比较，国内一些高频数据没那么弱，而部分投资者对未来预期不高，微观层面，AI 与国产替代背景下，用户使用意愿增强，但支付能力不强，产品也还需要等待新的大模型突破及继续打磨。因此，在投资的维度上，依旧更多的体现为在风险偏好影响市值波动的阶段，以求新求变为驱动的类主题投资，短期不能证伪，长期有落地普及可能性，存在一定概率可向景气投资转化，不管是 EDA 还是稳定币相关板块活跃度提升可能都属于此。而多数大市值龙头公司，由于收入体量和市占率提升后，跟宏观环境关联度高，更多得看减员降费后，需求有一定程度回暖，带来的利润弹性，除非是出海/saas 转型早，海外/saas 收入占比高的公司，可能经营韧性更强，与多数依赖国内需求/项目制商业模式的公司比，经营和资本市场表现可能有一定相对独立性。预计 6-7 月份，随着逐步进入企业二季度业绩冲刺及上市公司业绩预告/快报披露期，投资者对基本面的关注度提升，业务经营趋势对市值波动的影响权重提升。再拉长一点看，预计下半年，在基数效应、新技术/产品落地、政策落地的加持下，有可能取得比今年上半年更好一些的表观经营表现，具体强度不好预计。再看远一些，如果宏观需求环境和各行业企业经营趋势开始连续好转，后周期属性的计算机板块可能也会随之有更好的经营表现。在此之前，可能市场表现更多的还是偏分母驱动的主题投资，或者看到一定景气成长迹象后的快速抱团式投资机会挖掘为主。此外，也需要注意行业比较视角下，其他科技成长板块的分流效应，如创新药、军工对 TMT 的分流，TMT 内部，传媒、互联网、通信对电子半导体、计算机的分流。 细分行业景气度看，25 年我们认为景气度高位且维持或向上的是 AI 产业链（算力是景气度高位维持，应用是景气度向上加速）、激光雷达、软件外包（并购整合贡献）、C 端炒股软件（若行情能维持万亿以上成交量）、华为产业链、量子计算、数据要素、EDA、出海、信创等；景气度拐点向上，强度较好的可能是教育 IT、网安、企业服务，景气度底部企稳，但强度不确定或者前低后高，逐季向上，关键看顺周期落地节奏的是智慧交通、安防、政务 IT、建筑地产 IT等，景气度略有承压的可能是工业软件、医疗 IT。 投资建议  建议关注国内生成式大模型龙头科大讯飞；AI 硬件有望成为应用落地的新载体，建议关注萤石网络、虹软科技等；AI 相关功能打磨能够带动 C 端应用月活量、付费率提升，建议关注金山办公、万兴科技等。 风险提示  行业竞争加剧的风险；技术研发进度不及预期的风险；特定行业下游资本开支周期性波动的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周观点.................................................................................... 3 1.1 计算机行业观点.......................................................................... 3 1.2 细分板块观点............................................................................ 3 二、本周行情回顾................................................................................ 5 三、重点事件前瞻................................................................................ 7 四、风险提示.................................................................................... 7 图表目录 图表 1： 计算机行业各板块景气度情况 ............................................................. 3 图表 2： 2022 年至今计算机行业指数（申万）及沪深 300 涨跌幅（%） ................................ 5 图表 3： 2025.6.9-2025.6.13 申万一级行业指数涨跌幅排名（%） ..................................... 6 图表 4： 2025.6.9 -2025.6.13 计算机行业涨跌 Top5 公司情况（%） ................................... 6 图表 5： A 股日均成交量统计（周度） ............................................................. 7 图表 6： A 股两融余额统计（周度） ............................................................... 7 图表 7： 行业重点事件前瞻 ....................................................................... 7 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 一、本周观点 1.1 计算机行业观点  6 月 12 日，火山引擎在 Force 2025 大会发布豆包大模型 1.6，推出标准版、思考版、极速版三种形态，在多模态理解、推理和 GUI 操作能力上取得进展，支持 256K 上下文输入。在高考模拟测试中，上一代模型已取得 144 分语文成绩，新版达