金融产品跟踪周报：权益ETF系列：调整空间相对有限，结构性行情持续涌现。

证券研究报告·行业跟踪周报·金融产品 东吴证券研究所 1 / 22 请务必阅读正文之后的免责声明部分 金融产品跟踪周报 权益 ETF 系列：调整空间相对有限，结构性行情持续涌现。 2025 年 06 月 14 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 唐遥衎 执业证书：S0600524120016 tangyk@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《非上市险企 2026 年执行新准则，预计险资增配 OCI 股票趋势将延续》 2025-06-12 《【AI 金融新纪元】系列报告（四） ——金融与 AI 融合持续深化》 2025-06-11 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ A 股市场行情概述：（2025.6.9-2025.6.13） ◼ 主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：创业板指（0.22%），万得微盘股日频等权指数（-0.07%），上证指数（-0.25%）；排名后三名的宽基指数分别为：北证 50（-3.11%），科创 50（-1.89%），科创 100（-1.43%）。 ◼ 风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：金融(风格.中信)（0.76%），中盘价值（0.54%），周期(风格.中信)（0.43%）；排名后三名的风格指数分别为：消费(风格.中信)（-1.08%），大盘成长（-0.76%），巨潮小盘（-0.71%）。 ◼ 申万一级行业指数涨跌幅：排名前三名的申万一级行业指数分别为：有色金属（3.79%），石油石化（3.50%），农林牧渔（1.62%）。排名后三名的申万一级行业指数分别为：食品饮料（-4.37%），家用电器（-3.26%），建筑材料（-2.77%）。 ◼ A 股市场行情展望：（2025.6.16-2025.6.20） ◼ 观点：调整空间相对有限，结构性行情持续涌现。 ◼ 万得全 A 指数，日度宏观模型仍然持续发出负向信号，代表模型预测后续大盘短期有小级别的调整可能。月频宏观模型，6 月份的分数为 0 分，代表 6 月份全月可能是个偏震荡偏强的走势。因此后续大盘指数可能会进入一段空间不大，但时间较长的震荡盘整期，中期级别上趋势仍然向好。 ◼ 结构上，医药（近期进攻性最强的方向之一）、红利（中长期较为明确的主线）、有色金属（外围动荡时贵金属有较好的表现）、军工（事件冲击不断）、新消费（泡泡玛特等持续火热）等发生轮动表现，市场成交额也相对健康。因此整体权益市场，我们判断结构性行情仍旧会不断涌现。后续市场可能会进入一段相对轻 Beta 重 Alpha 的阶段。 ◼ 鉴于今年港股整体 Beta 表现比 A 股更为优秀，因此同等风格比较时，港股可能是更优的选择。 ◼ 所以综合而言，本月后续行情我们保持相对乐观，大盘指数上后续大幅度调整的可能并不高，市场需要时间逐渐消化中东的事件冲击，具体行业结构上，多个板块均可能有轮动的表现。 ◼ 基金配置建议： ◼ 根据我们上述行情研判，我们认为后续市场可能会呈现大盘指数持续震荡盘整的行情，但结构上仍然存在轮动性行情。 ◼ 因此从基金配置的角度，我们建议进行相对均衡型的 ETF 配置。 风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济 不及预期；3）发生重大预期外的宏观事件。 -11%-4%3%10%17%24%31%38%45%52%2024/6/142024/10/132025/2/112025/6/12非银金融沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 22 内容目录 1. A 股市场行情概述（2025.6.9-2025.6.13） ............................................................................................ 4 1.1. 主要宽基指数 ................................................................................................................................ 4 1.2. 风格指数 ........................................................................................................................................ 4 1.3. 申万一级行业指数 ........................................................................................................................ 5 2. A 股市场行情展望（2025.6.16-2025.6.20） .......................................................................................... 6 2.1. 大盘指数宏观模型结果展示 ........................................................................................................ 8 2.2. 各大指数技术分析模型结果展示 ................................................................................................ 9 2.2.1. 主要宽基指数模型结果展示 ............................................................................................ 10 2.2.2. 风格指数模型结果展示 .................................................................................................... 13 2.2.3. 申万一级行业指数模型结果展示 .................................................................................... 16 3. 基金配置建议 ........................................................................................................................................ 20 4. 风险提示 ...