流动性5月第4期：新发ETF股票型基金较同期显著增长

证券研究报告 策略研究 策略周报 策略研究/策略周报 新发 ETF 股票型基金较同期显著增长 ——流动性 5 月第 4 期 ◼ 内容要点 上周（5.26-5.30）2 年期、10 年期国债收益率下行；美国 2 年期、10年国债收益率继续下行，美元指数上行，中美 10 年国债利差边际收窄；上周融资买入额下降，南向资金大幅净流入。 ◼ 宏观流动性 国内：上周（5.26-5.30）2 年期、10 年期国债收益率下行，10 年期与2 年期国债利差收窄。上周央行公开市场净投放 6566 亿元，MLF 净投放 3750 亿元。 国外：上周（5.26-5.30）2 年期、10 年期美债收益率继续下行，美元指数上行，中美 10 年期国债利差边际收窄。上周 10 年期美债收益率下行至 4.41%，美元指数升至 99.44。截至 5 月 30 日，中美 10 年期国债利差收窄至-2.74%。 ◼ 市场流动性 公募基金：2025 年 5 月新成立 95 只基金，其中 63 只为股票型基金。截至 5 月 30 日，2025 年 5 月新成立基金 95 只，24 年 5 月为 94 只；其中，5 月新成立股票型基金 63 只，发行总额约 266 亿份。 ETF 基金：2025 年 5 月新成立 26 只股票型 ETF 基金。2025 年 5 月新成立 ETF 基金 26 只，2024 年 5 月新成立 ETF 基金 17 只；其中，5 月新成立 ETF 基金 26 只为股票型基金，发行份额 111 亿份。 南向资金：上周（5.26-5.30）南向资金大幅净流入，年内净流入 6107亿元。截至 5 月 30 日，上周南向资金大幅净流入，2025 年初至今净流入 6107 亿元。上周行业南向资金净流入较多的是新能源（+73.2 亿元）、银行（+57.6 亿元）、食品饮料（+31.7 亿元），合计约+162 亿元。 两融资金：上周（5.26-5.30）融资买入额下降，占 A 股成交额比重持平。上周融资资金买入额均值为 895 亿元，环比下降 6.6%。上周行业融资净流出较多的行业是电子（约-19.3 亿元）、通信（约-10.5 亿元）、非银行金融（约-8.8 亿元），合计约-38.6 亿元。 募集资金：5 月 IPO 公司数为 6 家，首发募集资金约 35 亿元。5 月股权融资规模约 168 亿元，其中 IPO 公司数为 6 家，发行规模约 35 亿元；5 月有 12 家上市公司参与定增，总计融资规模约 133 亿元。 ◼ 风险提示 经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。 日期： yxzqdatemark 分析师： 唐文卿 E-mail： tangwenqing@yongxingsec.com SAC编号： S1760524050001 相关报告： 《估值寻底渐显，情绪蛰伏待春》 ——2025 年 05 月 30 日 《6 月金股：扰动收敛，机遇彰显》 ——2025 年 05 月 28 日 《从“亚洲四小龙”到中国沿海新引擎》 ——2025 年 05 月 23 日 2025年06月03日策略周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 宏观流动性 ............................................................................................... 3 1.1. 国内流动性：2 年期、10 年期国债收益率下行，（10Y-2Y）国债利差收窄 .......................................................................................................... 3 1.2. 海外流动性：2 年期、10 年期美债收益率继续下行，中美 10 年期国债利差边际收窄 ...................................................................................... 3 2. 市场流动性 ............................................................................................... 4 2.1. 公募资金：5 月新成立股票型基金 63 只 ......................................... 4 2.2. ETF 资金： 2025 年 5 月新成立 26 只股票型 ETF 基金 ................. 5 2.3. 南向资金：上周南向资金净流入，年内净流入 6107 亿元 ............. 6 2.4. 两融资金：上周融资买入额下降，占 A 股成交额比重持平 .......... 7 2.5. 募集资金： 5 月 IPO 公司数为 6 家，首发募资金额约 35 亿元 ... 8 3. 风险提示 ................................................................................................... 8 图目录 图 1: 公开市场货币投放量和回笼量 ................................................................ 3 图 2: MLF 投放量和回笼量 ............................................................................... 3 图 3: 上周 2 年期、10 年期国债收益率下行 ................................................... 3 图 4: 上周 3 个月、1 年 SHIBOR 均上行 ....................................................... 3 图 5: 上周美联储下次议息会议变动可能性 .................................................... 4 图 6: 美国国债利率变化及利差 ........................................................................ 4 图 7: 上周美元指数升至 99.44 .......................................................................... 4 图 8: 中美 10 年期国债收益率利差变化 .......................................................... 4 图 9: 5 月新发基金 95 只，合计 658 亿份 ......