机械设备行业周报：人形机器人订单表现亮眼，持续关注投资布局机会

行业周报行业研究证券研究报告请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1 of 12行业周报人形机器人订单表现亮眼，持续关注投资布局机会——机械设备行业周报分析师：宁前羽SAC NO：S11505220700012025 年 06 月 05 日机械设备证券分析师宁前羽ningqy@bhzq.com022-23839174研究助理重点品种推荐三一重工增持中联重科增持恒立液压增持中国中车增持近三月行业指数走势图投资要点：行业要闻（1）1-4 月中国机床工具全行业完成营业收入 3194 亿元，同比下降 2.0%。（2）4 月升降工作平台出租率指数为 673 点，环比上涨 8.2%。公司公告（1）恒星科技拟在越南建设年产 15 万吨高性能预应力钢绞线项目。（2）沈阳机床拟对全资子公司银丰铸造增资 2.5 亿元。周行情回顾2025 年 5 月 29 日至 2025 年 6 月 4 日，沪深 300 指数上涨 0.85%，申万机械设备行业下跌 0.07%，跑输沪深 300 指数 0.92 个百分点，在申万所有一级行业中位于第 26 位。估值方面，截至 2025 年 6 月 4 日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为 26.14 倍，相对沪深 300 的估值溢价率为 120.49%。本周观点2025 年 1-4 月挖掘机累计销量 8.35 万台，同比增长 21.40%，其中国内市场累计销量 4.91 万台，同比增长 31.90%，内销延续高景气。开工方面，4 月全国基建项目平稳推进，路面设备开工率增幅明显高于其他类设备。销量上，4 月平地机、压路机、摊铺机销量分别同比增长 21.50%、36.20%、51.50%，非挖需求提升明显，工程机械行业景气上行，我们继续看好开工改善带动的工程机械需求提升。机器人方面，目前人形机器人企业发展处于良好状态，订单需求旺盛，据统计，乐聚机器人 2025 年一季度订单量增长 200%，预计全年总交付量将达千台级别，宇树前 5 月中标的公开采购项目数量已接近 2024 全年总量。我们认为，人形机器人订单表现亮眼，未来随着运控能力的进一步提升以及下游应用场景的逐步拓展，人形机器人产业化进程有望加速，建议持续关注投资布局机会。综上，我们维持行业“看好”评级，维持对三一重工（600031）、中联重科（000157）、恒立液压（601100）、中国中车（601766）“增持”评级。风险提示开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期。行业周报请务必阅读正文之后的声明2 of 12目录1. 行业要闻........................................................................................................................................................ 42. 行业数据........................................................................................................................................................ 53. 公司公告........................................................................................................................................................ 64. 行情回顾........................................................................................................................................................ 75. 本周观点........................................................................................................................................................ 96. 风险提示...................................................................................................................................................... 10行业周报请务必阅读正文之后的声明3 of 12图 目 录图 1： 钢材综合价格指数(CSPI)（1994 年 4 月=100）（周度）.............................................................5图 2： WTI 原油现货价（美元/桶）（日度）............................................................................................5图 3： Brent 原油现货价（美元/桶）（日度）......................................................................................... 5图 4： 机械设备行业对比沪深 300 指数涨跌幅情况（2025 年 5 月 29 日-2025 年 6 月 4 日）...............7图 5： 机械设备各子行业涨跌幅情况（2025 年 5 月 29 日-2025 年 6 月 4 日）......................................7图 6： 机械设备行业本周涨幅居前的个股.................................................................................................8图 7： 机械设备行业本周跌幅居前的个股.................................................................................................8行业周报请务必阅读正文之后的声明4 of 121.行业要闻1-4 月中国机床工具全行业完成营业收入 3194 亿元，同比下降 2.0%。根据中国机床工具工业协会统计数据，2025 年 1- 4 月中国机床工具全行业完成营业收入 3194 亿元，同比下降 2.0%，其中，金属切削机床同比增长 14.7%，金属成形机床同比增长 12.8%。金属加工机床