农林牧渔行业周报：猪价低位震荡，看好水产料投资机会

证券研究报告 行业研究 行业周报 农林牧渔 行业研究/行业周报 猪价低位震荡，看好水产料投资机会 ——农林牧渔行业周报（20250526-0530） ◼ 核心观点 行情复盘： 本周（2025/5/26-5/30）农林牧渔板块跑赢大盘 2.87 个百分点。本周申万农林牧渔指数收于 2,658.00，周上涨 1.79%，跑赢沪深 300 指数 2.87个百分点。在 31 个申万一级行业中，农业板块周涨跌幅排名第 4 位。 从农林牧渔子板块来看，本周（2025/5/26-5/30）渔业板块上涨 2.59%，表现最佳；其次，养殖业、种植业、饲料、农产品加工、动物保健板块本周分别上涨 2.21%、1.65%、1.43%、0.98%、0.94%。 行业动态跟踪： 【生猪养殖】加速降重出栏，猪价低位震荡。伴随肥标价差收窄乃至倒挂，近期规模猪企进入主动降重去库存阶段，市场供给偏宽松，需求端相对平稳，猪价延续低位震荡行情。截止 2025 年 5 月 30 日，全国生猪均价 14.40 元/公斤，周环比上涨 1.41%，较 2024 年同期下跌18.00%；自繁自养利润为 35.65 元/头，周环比下降 12.56 元/头，外购仔猪养殖利润为-84.37 元/头，周环比下降 68.32 元/头。 【肉禽】苗价企稳，肉鸡价格底部震荡。近期养殖端补栏情绪变化不大，鸡苗价格基本稳定，肉鸡受下游屠宰端高库存影响，价格上涨乏力。截止 2025 年 5 月 30 日，肉鸡苗均价 2.87 元/羽，周环比上涨0.70%，白羽肉鸡价格 7.37 元/公斤，周环比上涨 0.14%。 【农产品】小麦、玉米、豆粕价格均偏弱。截止 2025 年 5 月 30 日，全国小麦现货均价 2453.72 元/吨，周环比下跌 0.44%；全国粳稻现货均价 2864.00 元/吨，周环比持平；全国玉米现货均价 2294.29 元/吨，周环比下跌 0.06%。豆粕方面，五一后伴随到港大豆陆续通关，油厂压榨量攀升，豆粕供应量逐步恢复，豆粕价格连续回落两周后在 2900-3000 元/吨之间震荡。截止 2025 年 5 月 30 日，全国豆粕现货均价2956.00 元/吨，周环比下跌 2.25%。 ◼ 投资建议 本周农业板块我们看好水产料行业投资机会，夏季高温临近，水产料迎来传统的销售旺季，叠加普水、特水鱼类价格持续回升，有望刺激养殖户投料积极性，水产料龙头企业的饲料销售有望进一步回暖。 【生猪养殖】低成本是上市猪企穿越猪周期的核心竞争力，重点看好成本管控相对优秀或降本路径清晰的优质猪企，建议关注：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团、华统股份、天康生物。 【肉禽】白羽鸡板块建议关注产业链一体化龙头圣农发展；黄羽鸡板块建议关注产能稳健扩张、成本优势凸出的龙头立华股份。 【饲料】受益于下游养殖业存栏恢复，畜禽料需求有望逐步回升；高位临近，水产料迎来销售旺季；建议关注行业龙头海大集团，区域龙头禾丰股份。 【农产品】粮食安全依然是民生之本，建议关注苏垦农发、北大荒，以及上游种业板块登海种业、隆平高科、康农种业、荃银高科。 ◼ 风险提示： 畜禽产品价格不及预期、动物疫病大规模发生、原材料价格大幅波动。 增持 (维持) 行业： 农林牧渔 日期： yxzqdatemark 分析师： 孟维肖 E-mail： mengweixiao@yongxingsec.com SAC编号： S1760524030001 分析师： 江路 E-mail： jianglu@yongxingsec.com SAC编号： S1760525020001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《认价出栏增加，猪价继续回落》 ——2025 年 05 月 26 日 《猪价偏弱运行，豆粕价格加速下跌》 ——2025 年 05 月 19 日 -30%-20%-10%0%10%20%06/2408/2410/2401/2503/2506/25农林牧渔沪深3002025年06月04日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 行情复盘 ................................................................................................... 3 1.1. 板块行情 .............................................................................................. 3 1.2. 个股表现 .............................................................................................. 4 2. 行业重点数据 ........................................................................................... 4 2.1. 生猪养殖 .............................................................................................. 4 2.2. 肉禽 ...................................................................................................... 5 2.3. 农产品 .................................................................................................. 6 3. 重点公司公告 ........................................................................................... 6 4. 风险提示 ................................................................................................... 7 图目录 图 1: A 股 31 个申万一级行业周涨跌幅（2025/5/26-5/30） ........................... 3 图 2: 农林牧渔各子板块周涨跌幅（2025/5/26-5/30） ................................... 3 图 3: 全国生猪价格（元/公斤） ....................................................................... 4 图 4: 生猪养殖利润（元/头） .............