美护商社行业周报：珀莱雅进军械字号，林清轩冲击港股IPO

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 10 [Ta 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报 2025 年 06 月 03 日 [Table_Title] 珀莱雅进军械字号，林清轩冲击港股 IPO ——美护商社行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场表现 本周（2025.05.26-2025.05.30），申万商贸零售/社会服务/美容护理分别 0.69%/0.18%/-0.72%，在 31 个一级行业中排名第 12/14/25；同期上证综指-0.03%，深证成指-0.91%，沪深 300 指数-1.08%。 细分子板块来看，本周专业连锁/一般零售/专业服务涨幅居前，分别+2.24%/+1.72%/+0.92%，互联网/贸易/个护用品跌幅居前，分别-1.49%/-1.41%/-1.30%。  本周行业重点事件及资讯 （1）美护：天猫 618 抢先购全周期美妆品类珀莱雅、兰蔻、欧莱雅排名前三。上海林清轩生物科技股份有限公司在港交所递交招股书。珀莱雅发布新品械字号首新品医用胶原蛋白敷贴。聚源生物完成超亿元融资。水羊股份代理合作产品美斯蒂克亮白饮热销。美丽田园增持奈瑞儿至 90%股权。 （2）出行链：端午节假期期间（2025 年 5 月 31 日至 6 月 2 日），预计全社会跨区域人员流动量累计 6.57 亿人次，日均 2.19 亿人次，同比增长 3.0%。由于今年端午节与“六一”儿童节叠加，亲子消费和复合型旅游需求集中释放，家庭出游、主题乐园等产品更受青睐。2025 年第 20 周（5 月 19 日-5 月 25 日）全国民航执行客运航班量10.4 万架次。日均航班量 14947 架次、环比上周上升 0.4%、同比2024 年上升 4.1%、同比 2019 年上升 5.9%。 （3）零售：京东发布心动购物季战报，超 5 亿消费者下单，近 8 万品牌成交额同比翻倍，京东采销直播成交额同比增长近 4 倍。京东与小红书推出“红京计划”，小红书广告可直接跳转京东页面。抖音电商降低商家运费险，降幅最高达 15%。25Q1 拼多多实现营收956.7 亿元，同比增长 10%，归母净利润 147.4 亿元，同比下滑47%。山姆加速开新店，计划 2025 年后年均新开 8-10 家门店。海底捞国际业务首季收入增长 5.4%。吉宏股份将境外上市外资股（H股）挂牌并上市交易。  风险提示 下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-美护商社行业周报：4 月社零继续稳增，52TOYS 冲刺港股 IPO》2025.05.26 《国元证券行业研究-美护商社行业周报：618 大促启幕，锦波首 发 HiveCOL“ 蜂 巢 ” 胶 原 组织网 凝 胶 产 品 新 技 术》2025.05.18 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 联系人 徐梓童 电话 021-51097188 邮箱 xuzitong@gyzq.com.cn -12%-2%9%19%30%6/39/111/302/285/29可选消费沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 10 附表：重点公司盈利预测 [Table_Forecast] 公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘 （元） 总市值 （百万元） EPS PE 2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 603605.SH 珀莱雅 买入 88.77 35174.90 3.92 4.59 5.32 22.65 19.34 16.69 300957.SZ 贝泰妮 增持 44.21 18727.36 1.19 1.67 2.00 37.23 26.43 22.11 600223.SH 福瑞达 买入 7.81 7939.40 0.24 0.29 0.34 32.60 26.65 22.99 603983.SH 丸美生物 买入 45.91 18409.91 0.85 1.14 1.46 54.01 40.27 31.45 600315.SH 上海家化 增持 23.76 15972.09 -1.24 0.51 0.69 -19.16 46.59 34.43 2367.HK 巨子生物 买入 68.25 73089.20 1.93 2.40 2.94 32.41 28.44 23.21 603193.SH 润本股份 买入 38.90 15738.68 0.74 0.97 1.25 52.57 36.29 29.12 300740.SZ 水羊股份 买入 15.78 6127.98 0.28 0.61 0.75 55.72 25.69 20.92 688363.SH 华熙生物 增持 50.44 24295.85 0.36 0.94 1.26 139.42 53.56 39.88 1318.HK 毛戈平 买入 107.00 52450.00 1.35 2.36 2.96 72.62 41.52 33.18 2145.HK 上美股份 买入 66.30 26389.05 1.96 2.53 3.16 30.96 24.02 19.21 002612.SZ 朗姿股份 增持 16.69 7384.41 0.51 0.68 0.82 32.81 24.64 20.35 300896.SZ 爱美客 增持 170.00 51440.65 6.47 7.55 8.45 26.28 22.52 20.13 832982.BJ 锦波生物 买入 471.53 41735.97 8.27 12.11 16.28 57.02 38.94 28.96 002345.SZ 潮宏基 买入 14.37 12767.93 0.38 0.41 0.48 38.30