医药生物行业跟踪周报:脑卒中千亿市场,千红制药创新药106有望成为50亿大单品
证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 东吴证券研究所 1 / 29 请务必阅读正文之后的免责声明部分 医药生物行业跟踪周报 脑卒中千亿市场,千红制药创新药 106 有望成为 50 亿大单品 2025 年 06 月 02 日 证券分析师 朱国广 执业证书:S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《国产创新药闪耀 ASCO 国际舞台》 2025-05-25 《三抗药物研发进入快车道,建议关注泽璟制药、三生制药等》 2025-05-18 增持(维持) [Table_Tag] [Table_Summary] [Table_Summary] 投资要点 本周、年初至今 A 股医药指数涨幅分别为 2.6%、6.6%,相对沪深 300的超额收益分别为 4.5%、9.0%;本周、年初至今 H 股生物科技指数涨跌幅分别为 4.2%、41.4%,相对于恒生科技指数跑赢-1.6%、15.7%;本周 A 股化药(+4.4%)、原料药(+3.2%)、医疗服务(+3.1%)、生物制品(+2.9%)及医疗器械(+1.2%)等股价明显上涨,中药(+0.9%)及医药商业(-0.1%)等股价涨幅相对较小;本周 A 股涨幅居前三生国健(+100%)、海辰药业(+52%)、舒泰神(+49%),跌幅居前新赣江(-12%)、拱东医疗(-10%)、锦好医疗(-9%);本周 H 股涨幅居前中国卫生集团(+100%)、金威医疗(+68%)、隽泰太控股(+36%),跌幅居前佳兆业健康(-39%)、君圣泰医药(-24%)、弘和仁爱医疗(-17%)。本周板块表现特点:本周港股医药板块仍然表现更强,但 A 股创新药个股表现更为出色。 国内卒中千亿市场,QHRD106 研发进展顺利,有望成为大单品:中国卒中患者数量高达 1300 万,发病率仍然在不断升高,每年新发患者达550 万人,卒中用药市场前景广阔,其中不乏如石药恩必普(2024 年等级医院销售 58.6 亿元)、先声先必新(2024 年等级医院端销售 23.8 亿元)的大单品。千红制药的 QHRD106 靶向激肽释放酶,同时起到神经保护剂和改善侧支循环作用。目前 QHRD106 处在临床 2 期,我们预计将在 2025 下半年读出 2 期数据,有望优于已上市同类药物。考虑到卒中用药市场广阔,已上市药物不乏大单品,经我们测算,QHRD106 预计于 2027 年上市,其销售峰值有望达到 40-50 亿元,具备成为大单品潜力。 具体配置建议:看好的子行业排序分别为:创新药>CXO>中药>医疗器械>药店>医药商业等。具体标的选择思路:从成长性角度选股,主要集中创新药领域,建议关注千红制药、华纳药厂、舒泰神、百济神州、恒瑞医药、泽璟制药、三生制药、百利天恒、联邦制药、康方生物、科伦博泰、迪哲医药、海思科、科伦博泰等;从低估值角度选股,主要集中中药领域,建议推荐佐力药业、东阿阿胶、昆药集团、华润三九、方盛制药等;从高股息角度选股:主要集中中药领域,建议关注江中药业、羚锐制药、云南白药、济川药业、葵花药业等;从左侧角度选股,主要集中在原料药、部分 CXO、医疗器械,建议关注诺泰生物、普洛药业、奥锐特、药明康德、联影医疗等。 风险提示:药品或耗材降价超预期;医保政策风险等;产品销售及研发进度不及预期。 -16%-13%-10%-7%-4%-1%2%5%8%11%14%17%2024/6/32024/10/12025/1/292025/5/29医药生物沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 29 内容目录 1. 本周及年初至今各医药股收益情况 .................................................................................................. 4 2. 脑卒中千亿市场,QHRD106 研发进展顺利,有望成为大单品 ................................................... 7 2.1. 脑卒中千亿市场,二次预防尤为重要..................................................................................... 7 2.2. 已上市药物不乏大单品,优效新品有望分得市场份额......................................................... 9 2.3. QHRD106 研发进展顺利,预计有望成为 40-50 亿大单品 .................................................. 10 3. 研发进展与企业动态 ........................................................................................................................ 11 3.1. 创新药/改良药研发进展(获批上市/申报上市/获批临床) ............................................... 11 3.2. 仿制药及生物类似物上市、临床申报情况........................................................................... 16 3.3. 重要研发管线一览................................................................................................................... 22 4. 行业洞察与监管动态 ........................................................................................................................ 23 5. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 24 5.1. 医药市盈率追踪:医药指数市盈率为 34.03,较历史均值低 5.20 .................................... 24 5.2. 医药子板块追踪:本周化药上升 4.4%,优于其他子板块 ................................................. 25 5.3. 个股表现.............................
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