医药生物行业周报：多款创新药获批上市，行业景气延续

行业周报行业研究请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1 of 13证券研究报告行业周报多款创新药获批上市，行业景气延续——医药生物行业周报分析师：侯雅楠SAC NO：S11505241200012025 年 05 月 30 日医药生物证券分析师侯雅楠houyn@bhzq.com022-23839211研究助理近三月行业指数走势图相关研究报告三 生 达 成 重 磅 交 易 ， 关 注ASCO 数据读出———医药生物行业周报2025.05.27投资要点：行业要闻上海市嘉定区卫生健康委员会发布《嘉定区进一步加快中医药传承创新发展三年行动计划（2025-2027 年）（草案）》。公司公告（1）恒瑞医药：三款 1 类创新药获得药品注册批准（苹果酸法米替尼胶囊、注射用瑞康曲妥珠单抗、注射用磷罗拉匹坦帕洛诺司琼）；（2）复星医药：控股子公司获药品注册批准（枸橼酸伏维西利胶囊、芦沃美替尼片）；（3）石药集团（1093.HK）：公告潜在授权及合作；（4）泽璟制药：盐酸吉卡昔替尼片获批上市。行情回顾本周（2025/05/23-2025/05/29）上证综指下跌 0.50%，深证成指下跌 0.90%，医药生物上涨 2.26%，大部分子板块上涨（医疗服务 3.32%>生物制品 3.29%>化学制药 3.11%>医疗器械 1.38%>中药 II 0.44%>医药商业-0.11%）。2025年 5 月 29 日，SW 医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为 27.74倍，相对沪深 300 的估值溢价率为 150%。本周策略本周创新药行情延续，多款创新药获批上市，包括恒瑞医药的瑞康曲妥珠单抗、磷罗拉匹坦帕洛诺司琼、苹果酸法米替尼，复星医药的枸橼酸伏维西利、芦沃美替尼，百济神州的泽尼达妥单抗，泽璟制药的盐酸吉卡昔替尼等，同时美国关税政策边际变化带动 CXO 板块快速反弹。展望后续，2025 年美国临床肿瘤学会（ASCO）即将于当地时间 5 月 30 日至 6 月 3 日在美国芝加哥召开，报告数据有望进一步更新，重磅研究摘要（LBA）报告内容也将公布，持续关注国产创新药数据读出，建议关注创新药及相关产业链，同时关注美国关税政策边际变化带来的 CXO 投资机遇，与科技相关 AI+板块和内需复苏方向具备消费属性的板块，如医疗服务、医药商业等。综上，我们维持行业“中性”评级。风险提示海外地缘政治风险；产品研发失败的风险；集采进一步扩容，导致药品、器械等降价压力提升的风险；行业竞争激烈导致价格下降的风险；原材料成本大幅上涨的风险。行业周报请务必阅读正文之后的声明2 of 13目录1. 行业要闻........................................................................................................................................................ 42. 行业数据........................................................................................................................................................ 43. 公司公告........................................................................................................................................................ 64. 行情回顾........................................................................................................................................................ 95. 本周策略...................................................................................................................................................... 106. 风险提示.......................................................................................................................................................11行业周报请务必阅读正文之后的声明3 of 13图 目 录图 1： 维生素 B1/D3/E/B6 价格走势（元/千克）......................................................................................4图 2： 维生素 K3/A/B2/泛酸钙/生物素价格走势（元/千克）....................................................................4图 3： 中药市场价格指数（综合 200）.....................................................................................................5图 4： 亳州中药材价格指数....................................................................................................................... 5图 5： 连翘市场价及同比增长................................................................................................................... 5图 6： 党参市场价及同比增长................................................................................................................... 5图 7： 当归市场价及同比增长................................................................................................................... 5图 8： 年初至今 SW 医药生物子行业