天津软饮行业专题：国牌饮料乘国潮东风，百年山海关顺势而起

行业专题行业研究证券研究报告请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1 of 22行业专题国牌饮料乘国潮东风，百年山海关顺势而起——天津软饮行业专题分析师：袁艺博SAC NO：S11505211200022026 年 03 月 23 日证券分析师袁艺博SAC NO：S1150521120002yuanyb@bhzq.com022-23839135研究助理投资要点：软饮行业：国牌影响力提升，新时期对品牌提出更多要求根据东鹏饮料港股招股书，2024 年中国软饮行业市场规模为 1.25 万亿，占全球软饮市场约 12.70%，包装饮用水为国内软饮市场第一大品类，市场占有率为 21.50%，其次为茶饮料。根据 Brand Finance“2025 全球食品和饮料品牌”价值报告，在“全球软饮料品牌价值 50 强”榜上，农夫山泉名列前三，东鹏也进入了前十强，国内软饮头部品牌的国际市场影响力提升。95 后和 00 后为食品饮料消费主力，悦己、健康成为重要需求，并且消费者软饮健康化需求逐步升级。青年国潮认可度高，饮料老国牌再迎“春天”。软饮消费高频，价格与口味为新品开发的重点，软饮企业发展需从爆款转向多品类覆盖。天津软饮行业：汇集多个国内外知名品牌，本土品牌山海关已有百年历史2025 年，天津市软饮产量为 330.21 万吨，在全国占比仅为 1.84%，但依托于良好的轻工业基础、交通区位优势，以及国家京津冀协同发展战略，促使天津汇集了国内外知名品牌的生产基地，目前西青区已形成饮料产业集聚区。同时，天津市不断强化企业服务能力，推动企业生产基地快速落地。天津市居民消费基础良好，但饮料消费市场显疲软，因此区域市场待深度挖掘，尤其是餐饮渠道未来将成为天津软饮行业发展的重点渠道。山海关汽水是天津市的百年本土品牌，目前在天津空港技术开发区拥有占地面积百余亩的工厂，并以天津市场为基石，以迈向全国为目标。北冰洋“复兴”经验，亦有山海关可借鉴之处北京北冰洋食品有限公司前身成立于 1936 年，伴随招商引资大潮，1994 年公司与外资企业合作，之后品牌逐渐淡出大众视野，2007 年，中方成功收回北冰洋品牌，2011 年，产品重新进入饮料市场。北冰洋汽水通过 4 大系统布局，实现对市场的快速抢占：1、保留经典迎合潮流，推动品牌“复兴”；2、强化核心卖点，持续产品创新拓宽边界；3、多元化渠道开拓，破冰东南亚迈开出海第一步；4、年轻化营销与打造品牌文化兼顾。目前，北冰洋汽水在国内北京、安徽、重庆等地区完成生产基地建设，2011 年至 2023 年，北冰洋汽水营业收入额年均增长超过 40%。北冰洋汽水与山海关汽水拥有类似的股东背景与品牌历史发展路径，其取得亮眼销售表现的经验，在一定程度上也值得山海关汽水参考。风险提示宏观经济增长不及预期的风险、行业竞争加剧的风险、软饮产品质量与安全的风险、区域市场竞争风险、企业新品拓展不及预期的风险、第三方数据统计偏差的风险。行业专题请务必阅读正文之后的声明2 of 22目录1. 软饮行业：国牌影响力提升，新时期对品牌提出更多要求...........................................................................41.1 国内软饮行业万亿规模，国产品牌国际影响力提升.............................................................................41.2 软饮健康化需求明确，价格、口味、多品类等企业发展需兼顾.......................................................... 62. 天津软饮行业：汇集多个国内外知名品牌，本土品牌山海关已有百年历史............................................... 112.1 天津市已形成软饮产业集群，区域市场待深度挖掘...........................................................................112.2 天津市拥有百年沉淀的饮料品牌........................................................................................................ 143. 北冰洋“复兴”经验，亦有山海关可借鉴之处........................................................................................... 154. 风险提示...................................................................................................................................................... 19行业专题请务必阅读正文之后的声明3 of 22图 目 录图 1： 国内软饮料市场规模情况................................................................................................................4图 2： 国内软饮料产量情况....................................................................................................................... 4图 3： 2024 年国内软饮细分产品市场占有率情况.................................................................................... 5图 4： 2024 年国内软饮各渠道销售占比情况............................................................................................5图 5： 2023 年国内包装饮用水市场格局情况............................................................................................5图 6： 2024 年国内功能饮料市场 CR5 情况............................................................................................. 5图 7： 全球软饮料品牌价值前十名情况.............................................................