机械设备行业周报：4月全国基建项目平稳推进，工程机械景气上行

行业周报行业研究证券研究报告请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1 of 13行业周报4 月全国基建项目平稳推进，工程机械景气上行——机械设备行业周报分析师：宁前羽SAC NO：S11505220700012025 年 05 月 28 日机械设备证券分析师宁前羽ningqy@bhzq.com022-23839174研究助理重点品种推荐三一重工增持中联重科增持恒立液压增持中国中车增持近三月行业指数走势图投资要点：行业要闻（1）国务院常务会议审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025—2027年）》。（2）北京市人民政府网站公示《北京市人民政府关于划定禁止使用高排放非道路移动机械区域的通告》。公司公告（1）黄河旋风拟与博志金钻出资设立河南乾元芯钻半导体科技有限公司。（2）天宜上佳拟变更公司证券简称为天宜新材。周行情回顾2025 年 5 月 21 日至 2025 年 5 月 27 日，沪深 300 指数下跌 1.51%，申万机械设备行业下跌 2.93%，跑输沪深 300 指数 1.42 个百分点，在申万所有一级行业中位于第 27 位。估值方面，截至 2025 年 5 月 27 日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为 26.15 倍，相对沪深 300 的估值溢价率为 122.10%。本周观点2025 年 1-4 月挖掘机累计销量 8.35 万台，同比增长 21.40%，其中国内市场累计销量 4.91 万台，同比增长 31.90%，内销延续高景气。开工方面，4 月全国基建项目平稳推进，路面设备开工率增幅明显高于其他类设备。销量上，4 月平地机、压路机、摊铺机销量分别同比增长 21.50%、36.20%、51.50%，非挖需求提升明显，工程机械行业景气上行，我们继续看好开工改善带动的工程机械需求提升。机器人方面，5 月 21 日，特斯拉发布 Optimus 最新视频，在单个神经网络下Optimus 通过学习人类视频完成倒垃圾、撕厨房纸、操作微波炉等多项家务，展示出强大通用性。我们认为，特斯拉人形机器人量产路线逐步清晰，有望带动产业链快速发展，建议持续关注投资布局机会。综上，我们维持行业“看好”评级，维持对三一重工（600031）、中联重科（000157）、恒立液压（601100）、中国中车（601766）“增持”评级。风险提示开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期。行业周报请务必阅读正文之后的声明2 of 13目录1. 行业要闻........................................................................................................................................................ 42. 行业数据........................................................................................................................................................ 63. 公司公告........................................................................................................................................................ 74. 行情回顾........................................................................................................................................................ 85. 本周观点...................................................................................................................................................... 106. 风险提示.......................................................................................................................................................11行业周报请务必阅读正文之后的声明3 of 13图 目 录图 1： 钢材综合价格指数(CSPI)（1994 年 4 月=100）（周度）.............................................................6图 2： WTI 原油现货价（美元/桶）（日度）............................................................................................6图 3： Brent 原油现货价（美元/桶）（日度）......................................................................................... 6图 4： 机械设备行业对比沪深 300 指数涨跌幅情况（2025 年 5 月 21 日-2025 年 5 月 27 日）.............8图 5： 机械设备各子行业涨跌幅情况（2025 年 5 月 21 日-2025 年 5 月 27 日）....................................8图 6： 机械设备行业本周涨幅居前的个股.................................................................................................9图 7： 机械设备行业本周跌幅居前的个股.................................................................................................9行业周报请务必阅读正文之后的声明4 of 131.行业要闻国务院常务会议审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025—2027 年）》。国务院总理李强 5 月 23 日主持召开国务院常务会议，审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025—2027 年）》。会议指出，推进制造业绿色低碳发展是大势所趋，要加快绿色科技创新和先进绿色技术推广应用，强化新型工业化绿色底色。要推进传统产业深度绿色转型，结合大规模设备更新等政策实施，积